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Les marchés de prédiction n’y croient pas. Les traders de Polymarket estiment que la probabilité que la loi CLARITY devienne loi n’est que de 21 % — et ils ont soutenu ce chiffre avec plus de 5,5 millions de dollars en volume de transactions. Ce n’est pas une erreur d’arrondi. C’est de l’argent réel qui dit que le Congrès ne réussira probablement pas à faire passer cela.
Le projet de loi — officiellement H.R. 3633, la loi sur la clarté du marché des actifs numériques — est une tentative de 616 pages pour instaurer un ordre fédéral dans l’industrie crypto. Il répartirait la surveillance réglementaire entre la SEC et la CFTC, touchant à tout, de l’éthique et de l’application des règles aux règles de garde et aux dispositions sur les stablecoins. Pour les échanges américains, les émetteurs de jetons et les dépositaires, c’est pratiquement tout le jeu. Un cadre fédéral clair transformerait la façon dont ces entreprises opèrent. Sans cela, elles sont obligées de deviner.
Et en ce moment, les conjectures continuent.
Le Sénat manque le vote avant la récession, dépose une motion de clôture
Le chef de la majorité au Sénat, John Thune, a confirmé le 6 août qu’aucun vote n’aurait lieu avant la récession. Les démocrates ont refusé de soutenir la clôture sans avancée sur les points ouverts — l’application de l’éthique, le rendement des stablecoins et les dispositions sur le financement illicite étant les principaux. Ainsi, le Sénat a déposé une motion de clôture le 8 août, démarrant l’horloge procédurale sans réellement régler le texte. C’est une distinction assez significative. L’horloge tourne, mais personne n’a convenu sur quoi ils votent.
Le Sénat se réunit de nouveau le 14 septembre. Le premier vote de clôture est prévu pour le 15 septembre. Un jour de délai. Ce n’est pas beaucoup de temps pour résoudre des différends qui couvent depuis des mois.
La sénatrice Cynthia Lummis a présenté un langage mis à jour le 22 juillet, tentant de rassembler le travail des comités bancaires et agricoles en quelque chose que les deux parties pourraient accepter. Cela n’a pas pris. L’opposition a gagné en vitesse à l’approche de la récession, et la fenêtre s’est refermée avant qu’un accord ne se matérialise.
Galaxy Research réduit ses prévisions, les démocrates citent des failles
Galaxy Research était plus optimiste plus tôt dans l’été. Le 24 juillet, il a abaissé son estimation de passage de 50 % à 30 %, en pointant les différends non résolus. C’est une révision significative à la baisse, et cela est arrivé avant que les choses ne deviennent plus compliquées.
Les législateurs démocrates ont été vocaux au sujet des dispositions éthiques. Leur préoccupation — et ce n’est pas une petite — est que le langage du projet de loi concernant les entreprises de crypto-actifs pourrait laisser les intérêts crypto existants de l’ancien président Donald Trump largement intacts. C’est une vente difficile politiquement. Le 5 août, le personnel du comité a identifié cinq failles majeures, élargissant la critique pour inclure le droit des valeurs mobilières et la protection des consommateurs. La liste des objections n’a cessé de croître.
Les républicains détiennent 53 sièges au Sénat. Mais au moins deux devraient voter contre le projet de loi. Cela laisse les partisans bien en deçà du seuil de 60 voix nécessaire pour battre un filibuster. Et c’est en supposant qu’il n’y ait pas d’autres défections. C’est une marge serrée sans chemin évident vers les votes supplémentaires nécessaires.
Ce qui se passe entre maintenant et le 31 décembre
Même si le vote de clôture passe le 15 septembre — ce qui n’est pas garanti — le projet de loi doit encore être adopté par le Sénat en entier, être approuvé par le Congrès et obtenir l’approbation présidentielle. Tout cela avant le 31 décembre. Cela fait beaucoup d’étapes en peu de temps.
Les calculs sont difficiles. La politique l’est encore plus.
Les participants de l’industrie crypto attendent depuis des années des directives fédérales complètes. Plus l’incertitude se prolonge, plus les échanges et les émetteurs opèrent dans une zone grise — prenant des décisions de conformité sans savoir quelle agence a réellement autorité sur eux. Ce n’est pas un endroit confortable pour gérer une entreprise.
Les dispositions sur le rendement des stablecoins restent l’un des points les plus épineux. Différentes factions veulent des choses différentes, et l’écart ne s’est pas refermé. Le langage sur l’application de l’éthique est également bloqué. Les deux parties disent vouloir un accord. Aucune des deux n’a montré suffisamment de flexibilité pour en conclure un.
Les marchés de prédiction ne mentent pas sur l’ambiance. Les traders évaluant le projet de loi à 21 % ne font pas de drame — ils lisent la salle. La motion procédurale achète du temps, mais le temps seul ne résout pas le désaccord sur le fond.
Le 14 septembre est la date de retour des sénateurs. Le 15 septembre est la date du vote. Et entre maintenant et le 31 décembre, la loi CLARITY doit franchir une série d’obstacles qui semblent actuellement assez élevés.
Le volume de transactions sur le contrat Polymarket s’élève à 5,5 millions de dollars.
Questions Fréquentes
Que fait réellement la loi CLARITY ?
H.R. 3633 est un projet de loi de 616 pages qui diviserait la surveillance réglementaire crypto entre la SEC et la CFTC, couvrant l’éthique, l’application des règles, les règles de garde et les dispositions sur les stablecoins pour les marchés d’actifs numériques américains.
Quand est le prochain vote du Sénat sur la loi CLARITY ?
Le premier vote de clôture est prévu pour le 15 septembre, un jour après que le Sénat se réunit de nouveau après la récession le 14 septembre.
