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Mitsubishi UFJ Financial Group effectue des tests en direct sur la blockchain pour les transactions de repo sur les obligations d’État japonaises. L’objectif : un règlement entièrement automatisé et en continu sur la chaîne — sans attente, sans délai de compensation traditionnel.
Trois unités de MUFG sont impliquées. Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking, et MUFG Bank participent toutes à l’essai, en collaboration avec Digital Asset Holdings et Progmat, pour évaluer si l’infrastructure de Canton Network peut gérer les transactions de repo en temps réel. Les transactions de repo — où une partie vend des titres et s’engage à les racheter plus tard — sont essentielles pour les services de financement des grandes banques, mais elles sont également notoirement lentes et gourmandes en capital avec les systèmes traditionnels. L’essai place les obligations d’État japonaises au centre de l’expérience, utilisant la blockchain de Canton pour automatiser un processus normalement encombrant et à étapes multiples. L’idée est simple : un règlement plus rapide signifie que les actifs restent inactifs moins longtemps, ce qui améliore l’efficacité du capital dans l’ensemble.
Canton Network n’est pas nouveau dans la dette gouvernementale tokenisée.
La FSA du Japon soutient l’expérience
L’essai se déroule dans le cadre du Payment Innovation Project de l’Agence des services financiers du Japon, connu sous le nom de PIP, lancé en novembre 2025. PIP n’est pas seulement un bac à sable — il est accompagné d’un soutien juridique et de conformité, ce qui est crucial lorsqu’on traite avec des obligations d’État et des marchés de repo réglementés. Un projet antérieur impliquant des obligations d’État japonaises et le règlement de titres basé sur la blockchain avait déjà reçu le soutien de PIP, donc l’essai de MUFG s’inscrit dans un schéma avec lequel la FSA semble à l’aise.
L’implication de MUFG va au-delà du simple essai avec Canton. Le groupe fait également partie du groupe de travail Progmat sur les JGB tokenisés / Repo sur chaîne, qui examine spécifiquement si les obligations d’État japonaises tokenisées peuvent servir de garantie dans les transactions de repo. Ce groupe de travail inclut d’autres grandes banques — Mizuho et Sumitomo Mitsui sont toutes deux impliquées — ainsi que Progmat et Zenith du côté de l’infrastructure. Le groupe vise un rapport complet d’ici octobre 2026, bien qu’aucun résultat final n’ait encore été publié. Toujours expérimental. Toujours en attente d’une analyse plus approfondie et d’une approbation réglementaire.
La question du règlement T+0 est probablement la plus importante que le groupe tente de résoudre. T+0 signifie qu’une transaction est réglée le jour même où elle est exécutée — pratiquement le saint Graal pour les marchés de repo, où le timing affecte directement la liquidité qu’une banque peut déployer. L’accès transfrontalier est également envisagé, ce qui serait un enjeu majeur pour le marché des repos au Japon compte tenu de son ampleur.
L’empreinte institutionnelle croissante de Canton Network
Digital Asset, la société derrière Canton, a levé 355 millions de dollars en juin, avec Andreessen Horowitz en tête de la levée de fonds. C’est un vote de confiance sérieux dans l’infrastructure de règlement tokenisée. Le financement est destiné à pousser les capacités de Canton plus loin — émission tokenisée plus large, règlement plus rapide, plus de classes d’actifs.
La performance de Canton en dehors du Japon mérite d’être notée. S&P Dow Jones Indices et Kaiko ont utilisé le réseau pour un indice du Trésor auparavant, intégrant une infrastructure de contrats intelligents pour gérer l’indice iBoxx des Trésoreries américaines. Ainsi, le réseau a déjà géré des titres gouvernementaux tokenisés, mais pas encore des titres japonais à cette échelle ou avec cet encadrement réglementaire.
La relation de MUFG avec Progmat remonte à plusieurs années. En 2023, MUFG explorait l’émission de stablecoins via Progmat, travaillant dans le cadre réglementé des actifs numériques au Japon. Cela est intervenu après que MUFG ait mis fin à un précédent projet de paiement blockchain — en gros, un pivot vers l’émission de tokens réglementés plutôt que de tenter de construire des rails propriétaires. Progmat est devenu la plateforme de choix pour cette stratégie.
L’angle stablecoin n’a pas non plus disparu. Le groupe de travail envisage apparemment comment les stablecoins pourraient lier les transferts de titres aux paiements en monnaie numérique dans ces transactions de repo — fermant essentiellement la boucle entre la partie obligations et la partie cash sur la chaîne. Il n’est pas encore clair comment cela fonctionnerait en pratique, mais c’est à l’ordre du jour.
Et la logique est sensée. Actuellement, les transactions de repo impliquent de nombreux transferts — entre dépositaires, chambres de compensation, systèmes de paiement. Si vous pouvez exécuter simultanément le transfert d’obligations et le transfert de cash sur la même blockchain, vous éliminez la plupart de ces frictions. MUFG semble penser que Canton peut le faire. Le rapport du groupe de travail d’octobre 2026 dira probablement beaucoup sur la véracité des chiffres à cet égard.
Digital Asset a sécurisé son tour de 355 millions de dollars avec Andreessen Horowitz en tête.
Questions Fréquentes
Quelles banques participent à l’essai de repo sur Canton Network de MUFG ?
Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking, et MUFG Bank participent à l’essai aux côtés de Digital Asset Holdings et Progmat, avec Mizuho et Sumitomo Mitsui également impliqués dans le groupe de travail élargi.
Combien Digital Asset a-t-il levé et qui a dirigé le tour de table ?
Digital Asset a levé 355 millions de dollars en juin, avec Andreessen Horowitz en tête de la levée de fonds pour étendre son infrastructure de règlement tokenisée.
