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La force du dollar frappe fort. Le billet vert vient de connaître sa meilleure semaine depuis octobre, les traders abandonnant tout le reste pour la sécurité de la monnaie américaine alors que le chaos géopolitique et les inquiétudes économiques se propagent sur les marchés mondiaux.
L’indice du dollar a bondi à 97,50 vendredi, marquant une hausse décisive face à six grandes devises. Les investisseurs ne peuvent pas se passer du dollar en ce moment. Les tensions en Europe de l’Est continuent de s’intensifier, l’inflation persiste et les banques centrales du monde entier s’efforcent de déterminer leurs prochaines actions. La demande de valeurs refuges est pratiquement le moteur de tout à ce stade. Les cambistes fuient les actifs risqués et se ruent sur le dollar comme s’il n’y avait pas de lendemain.
L’or agit bizarrement cependant. Le métal a atteint 1 800 dollars l’once mais semble incapable de s’y maintenir.
La réunion de la Réserve fédérale en mars met tout le monde sur les nerfs. Personne ne sait ce que Jerome Powell et son équipe feront ensuite avec les taux d’intérêt. Certains traders pensent qu’ils resteront agressifs, d’autres ne sont pas si sûrs. L’incertitude est insupportable. Et ce n’est pas seulement la Fed – les banques centrales du monde entier essaient toutes de naviguer dans ce désordre sans aggraver la situation.
Les traders de l’euro ont été durement touchés. La devise est tombée à 1,08 dollar, son niveau le plus bas en deux mois, et aucun signe de soulagement n’est en vue. Les responsables de la Banque centrale européenne s’efforcent de réagir mais ils sont pris entre les pressions inflationnistes et les préoccupations de croissance. Le yen n’a guère mieux résisté, le dollar-yen atteignant 115,60 – le plus haut depuis janvier. Les observateurs de la Banque du Japon spéculent maintenant sur de possibles interventions, mais les responsables ne disent rien de concret sur leurs plans.
Les marchés émergents sont en train de se faire détruire.
La livre turque et le real brésilien ont tous deux chuté alors que les investisseurs fuyaient vers la sécurité. Ces devises sont toujours les premières touchées lorsque l’incertitude mondiale augmente. Les banques centrales des économies émergentes se préparent probablement au pire – elles ont déjà vu ce scénario et il ne se termine pas bien. La dépréciation des devises et les hausses potentielles des taux d’intérêt créent une tempête parfaite pour ces marchés.
Les actions américaines ne savent pas quoi faire. Certains secteurs adorent le dollar fort, d’autres le détestent. Les réactions mitigées montrent à quel point les choses sont devenues compliquées. Les entreprises ayant d’importantes opérations à l’étranger avertissent déjà des vents contraires liés aux devises. Apple et Microsoft publieront bientôt leurs résultats et les analystes s’attendent à ce qu’ils parlent des impacts des taux de change sur leurs résultats. Cela fait suite à Lor chute brutalement en Inde alors.
Les responsables de la Banque d’Angleterre transpirent à grosses gouttes en ce moment. La livre est tombée à 1,34 dollar, en baisse depuis trois semaines consécutives, et leur réunion du 9 mars est soudainement devenue beaucoup plus importante. Les responsables sont sous forte pression pour faire quelque chose à propos de la chute de la devise. Mais ils doivent aussi faire face à leurs propres problèmes d’inflation et ne peuvent pas simplement ignorer les préoccupations nationales.
La Chine reste calme pour le moment. Le yuan se négocie autour de 6,40 par dollar et la Banque populaire de Chine ne montre pas ses intentions. Les observateurs du marché pensent que des changements de politique pourraient être à venir mais personne ne sait quand ni à quoi ils ressembleront. Pékin agit généralement avec prudence dans ces situations.
Les marchés pétroliers sont également en pleine ébullition. Le Brent est proche de 82 dollars le baril et les traders ne savent pas où il se dirigera ensuite. L’OPEP se réunit le 3 mars et cela pourrait encore agiter les choses. La volatilité des devises perturbe les chaînes d’approvisionnement mondiales et les entreprises énergétiques s’inquiètent de leurs coûts.
Le 25 février est une date cruciale. Les ministres des Finances de l’Union européenne se réunissent à Bruxelles ce jour-là pour discuter de leur réponse à tout ce chaos sur les marchés. Ils doivent trouver comment soutenir l’euro et aider les pays membres à faire face aux retombées économiques. Une réponse budgétaire semble probable mais les détails restent flous.
Le Département du commerce publiera des chiffres révisés du PIB le 28 février. Ces chiffres montreront si l’économie américaine est vraiment aussi forte que le dollar le suggère. Si les données sont faibles, cela pourrait tout changer pour les marchés des devises. Les traders se positionnent déjà pour d’éventuelles surprises.
Le chef de la banque centrale indienne, Shaktikanta Das, a déclaré qu’ils étaient prêts à intervenir si la roupie continue de chuter. Elle est à 75,20 contre le dollar maintenant et cela met les responsables politiques mal à l’aise. Leur réunion du 15 mars vient de devenir beaucoup plus intéressante. La Reserve Bank of India ne plaisante généralement pas quand la stabilité de la monnaie est en jeu. Plus sur ce sujet : Le dollar reste fort après la.
Le président de la Banque nationale suisse, Thomas Jordan, continue de parler de maintenir la stabilité. Le franc se négocie autour de 0,92 par dollar et les responsables suisses semblent déterminés à le maintenir à ce niveau. La Suisse a toujours été différente en matière de politique monétaire et cela ne change pas maintenant.
Le Département du Trésor ne dit pas s’il prévoit des interventions. Ce silence rend les traders encore plus nerveux car personne ne sait ce que Washington pourrait faire si le dollar devient trop fort trop rapidement.
Les marchés terminent la semaine avec plus de questions que de réponses. La volatilité des devises ne disparaît pas et la demande de valeurs refuges restera probablement forte jusqu’à ce que quelque chose change avec les tensions géopolitiques ou les politiques des banques centrales.
La montée du dollar crée des effets d’entraînement sur les marchés des matières premières au-delà du pétrole. Les contrats à terme sur les produits agricoles sont durement touchés car un dollar plus fort rend les exportations américaines plus chères pour les acheteurs étrangers. Les prix du blé ont chuté de 3 % cette semaine tandis que le maïs et le soja ont également subi des baisses. Les agriculteurs américains s’inquiètent déjà de perdre des parts de marché au profit de concurrents en Argentine et en Ukraine, à condition que les tensions géopolitiques ne perturbent pas d’abord ces chaînes d’approvisionnement.
Les coûts de couverture des devises augmentent pour les multinationales. Les entreprises qui n’ont pas verrouillé les taux de change se précipitent maintenant pour se protéger contre une nouvelle hausse du dollar. Goldman Sachs estime que chaque mouvement de 5 % de l’indice du dollar coûte environ 2 % de croissance des bénéfices aux entreprises du S&P 500. Boeing et Caterpillar ont déjà commencé à ajuster leurs prévisions pour l’année, et d’autres avertissements d’entreprises semblent inévitables si les tendances actuelles se poursuivent.
