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Bitgo a reçu une bonne nouvelle. Mizuho Securities vient de lui attribuer une note de surperformance, fixant un objectif de prix à 17 $, soit le double de la clôture des actions mardi à 8,50 $.
Le timing est crucial pour Bitgo, qui a été malmené depuis son entrée en bourse. Les actions ont chuté de 50 % par rapport à leur prix d’introduction, et les investisseurs sont plutôt sceptiques à l’égard du secteur des technologies financières ces derniers temps. Mais les analystes de Mizuho, Dan Dolev et Alexander Jenkins, pensent que le marché passe à côté de quelque chose d’important. Ils ont publié leur note de couverture le 17 février, affirmant que l’infrastructure de sécurité de Bitgo et son orientation institutionnelle lui confèrent des avantages sérieux que les concurrents ne peuvent pas facilement égaler.
Pas vraiment une surprise.
Bitgo a intensifié ses efforts envers les clients institutionnels – banques, fonds spéculatifs, les grands acteurs qui ont besoin d’une garde à toute épreuve pour leurs actifs numériques. Le PDG Mike Belshe a déclaré la semaine dernière que l’entreprise « poursuit activement des opportunités pour améliorer notre gamme de produits et attirer davantage d’investisseurs institutionnels. » En gros, cela signifie qu’ils visent les gros poissons.
Et ça fonctionne, en quelque sorte. Bitgo vient de conclure un partenariat avec une grande banque européenne plus tôt ce mois-ci, les aidant à renforcer leur garde d’actifs numériques. Ces accords sont importants car les clients institutionnels veulent des antécédents éprouvés et une sécurité à toute épreuve avant de faire confiance à quiconque avec leurs avoirs en crypto.
L’angle de la sécurité est crucial ici.
Bitgo a bâti toute sa réputation sur la sécurisation des actifs numériques contre les pirates et les menaces cybernétiques. Dolev a noté que « les protocoles de sécurité robustes de l’entreprise la distinguent des concurrents, offrant la tranquillité d’esprit aux clients méfiants des menaces cybernétiques. » Lorsqu’on traite avec de l’argent institutionnel, une faille de sécurité peut tuer votre entreprise du jour au lendemain. Bitgo le sait.
Mais l’action a été brutale. Les actions ont clôturé à 8,50 $ le 18 février, et les investisseurs semblent peu convaincus malgré l’appel optimiste de Mizuho. L’introduction en bourse semblait prometteuse au début, mais les pressions du marché et les ventes massives dans le secteur technologique ont écrasé l’élan. Certains traders pensent que l’objectif de prix de 17 $ est trop optimiste compte tenu des conditions actuelles du marché. Couverture liée : Les entreprises achètent du Bitcoin agressivement.
L’équipe de Belshe ne recule pas pour autant. Ils poussent fort pour élargir les services et rechercher de nouveaux partenariats. L’entreprise pense que son modèle commercial peut gérer les conditions de marché volatiles, en pointant vers le nombre croissant de clients et des volumes de transactions plus élevés comme preuve que la demande pour des solutions de garde sécurisées ne disparaît pas.
Les questions réglementaires sont l’élément imprévisible. Les règles sur les actifs numériques continuent de changer à l’échelle mondiale, et Bitgo doit rester flexible pour suivre les exigences de conformité. C’est en fait une opportunité – les entreprises qui peuvent naviguer dans le labyrinthe réglementaire tôt pourraient finir par influencer les normes de l’industrie à l’avenir.
L’analyse de Mizuho arrive à un moment où l’adoption institutionnelle des actifs numériques continue d’accélérer, même si l’intérêt des particuliers a diminué. Les grandes institutions financières veulent des fournisseurs de garde en qui elles peuvent avoir confiance, et Bitgo parie que son approche axée sur la sécurité remportera ces affaires. Les analystes pensent que ce positionnement donne à Bitgo un avantage alors que la concurrence s’intensifie dans le domaine de la garde.
Les volumes de transactions ont augmenté malgré la baisse du cours de l’action. La direction y voit une validation que leur modèle commercial de base fonctionne, même lorsque les marchés sont agités. Ils disent essentiellement que les fondamentaux sont solides même si l’action ne le reflète pas encore.
Le partenariat avec la banque européenne montre que l’expansion internationale de Bitgo prend de l’ampleur. Ces accords transfrontaliers sont cruciaux car ils prouvent que Bitgo peut gérer différents environnements réglementaires et travailler avec divers types d’institutions financières. Chaque nouveau partenariat facilite la conclusion du suivant.
Dolev et Jenkins pensent que le cours actuel de l’action ne reflète pas les avantages stratégiques de Bitgo ni son potentiel futur. Leur note du 17 février a souligné comment des infrastructures comme Bitgo peuvent prospérer malgré la volatilité du marché, surtout lorsqu’elles ont des relations solides avec les clients et des antécédents de sécurité éprouvés. Couverture liée : Indice de peur crypto atteint un.
Bitgo n’a pas répondu aux demandes de commentaires concernant la couverture de Mizuho. C’est assez typique – les entreprises préfèrent généralement laisser leurs résultats financiers et commerciaux parler d’eux-mêmes plutôt que de promouvoir les rapports d’analystes.
Le marché de la garde devient de plus en plus encombré alors que les entreprises financières traditionnelles lancent leurs propres services d’actifs numériques. Mais Bitgo parie que son avance et sa réputation en matière de sécurité garderont les clients institutionnels fidèles. Reste à savoir si cela suffira à justifier l’objectif de prix de Mizuho, mais les analystes pensent clairement que le marché sous-évalue ce que Bitgo apporte.
Les actions ont stagné lors des échanges après les heures normales mardi, ce qui suggère que les investisseurs ont besoin de plus qu’un appel optimiste d’analyste pour s’enthousiasmer pour les perspectives de Bitgo en ce moment.
Le secteur de la garde a récemment subi des pressions de consolidation, les petits acteurs ayant du mal à rivaliser avec des poids lourds bien financés. Fidelity Digital Assets et Coinbase Prime courtisent agressivement les clients institutionnels, tandis que les géants traditionnels de la garde comme State Street développent leurs propres capacités en crypto. Ce paysage concurrentiel rend la position optimiste de Mizuho sur Bitgo particulièrement remarquable.
Les données de l’industrie montrent que les actifs cryptographiques institutionnels sous gestion ont atteint 67 milliards de dollars à l’échelle mondiale en 2023, en hausse de 37 % par rapport à l’année précédente malgré les turbulences du marché. Les fonds de pension et les compagnies d’assurance allouent de plus en plus aux actifs numériques, créant une demande soutenue pour des solutions de garde de niveau entreprise capables de gérer des exigences de conformité complexes et des protocoles de sécurité multi-signatures.
