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La FCA vient de rendre la vie moins coûteuse pour environ 400 entreprises financières. De nouvelles règles réduisant les exigences de déclaration de transactions devraient permettre à l’industrie d’économiser plus de 100 millions £ chaque année, et le régulateur n’a pas caché l’essentiel — le coût annuel de la déclaration de transactions MiFID passe de 493 millions £ à environ 385 millions £.
Cela représente une économie nette de 108 millions £. Par an. Pour une industrie qui a passé des années à se plaindre du poids des obligations de déclaration post-crise, ce n’est pas un petit chiffre. Les changements de règles, qui entreront en vigueur le 3 avril 2028, réduisent le nombre de champs requis pour la déclaration de transactions de 65 à 52. Plusieurs champs que la FCA a jugés redondants disparaissent — la déclaration des dérivés de change, ainsi que les rapports liés à certains instruments financiers négociés sur des places européennes. Sept millions d’instruments financiers sont totalement retirés du champ d’application, couvrant les actions, obligations et dérivés dans ce cadre européen. Cette seule mesure permet d’économiser environ 32 millions £ par an.
Ce qui change réellement dans le règlement
La réduction des champs est le titre principal, mais ce n’est pas toute l’histoire.
La FCA réduit également la fenêtre de correction pour les erreurs historiques de déclaration de transactions — de cinq ans à trois. Cela peut sembler être un ajustement technique, mais cela a un poids opérationnel réel. Le régulateur s’attend à ce que le nombre de rapports de transactions nécessitant une nouvelle soumission diminue d’un tiers en conséquence. Pour les équipes de conformité qui passent beaucoup de temps à traquer et corriger les soumissions anciennes, c’est une réduction significative de la charge de travail.
Les entreprises ne basculeront pas toutes en même temps. La FCA indique qu’elle adoptera une approche flexible pour les entreprises prêtes à mettre en œuvre plus tôt — ce qui signifie que celles qui avancent rapidement ne seront pas pénalisées pour avoir devancé l’échéance d’avril 2028. La période de transition de deux ans est intentionnelle, donnant aux entreprises le temps de reconstruire ou de reconfigurer les systèmes qui alimentent les rapports de transactions. Ce ne sont pas de simples changements de base de données; ils touchent l’infrastructure de trading, les flux de données et les workflows de conformité qui impliquent souvent plusieurs équipes et fournisseurs.
Therese Chambers, directrice exécutive adjointe de l’application des règles et de la surveillance des marchés à la FCA, a été directe sur le compromis que le régulateur essaie de trouver. Les rapports de transactions sont essentiels à la surveillance des marchés, a-t-elle dit — la FCA ne s’éloigne pas de ce principe. Mais affiner le processus, couper le superflu, c’est ainsi que le marché britannique reste compétitif sans sacrifier la qualité des données. Ce cadrage est important. La FCA ne présente pas cela comme une déréglementation. Elle le présente comme une réglementation plus intelligente.
Le groupe de travail de la Banque d’Angleterre et ce qui suit
Il y a un effort de coordination plus large qui se déroule parallèlement aux changements de règles. La FCA a mis en place un nouveau groupe de travail avec la Banque d’Angleterre — le Transaction and Post-trade Reporting Industry Harmonisation Taskforce — spécifiquement pour pousser les normes de déclaration vers un cadre plus unifié entre les régulateurs britanniques. Le groupe a tenu sa première réunion en juillet 2026. Des stratégies à long terme pour la déclaration de transactions sont à l’ordre du jour, ce qui signifie probablement que d’autres changements sont à venir, bien que la FCA n’ait pas précisé de calendrier pour la suite.
Le Trésor est également dans la salle. La collaboration tripartite entre la FCA, la Banque d’Angleterre et le Trésor vise à réduire la complexité qui survient lorsque différents régulateurs gèrent des régimes de déclaration parallèles mais légèrement désalignés. Les entreprises qui doivent déclarer à plusieurs organismes sous des règles légèrement différentes finissent par faire beaucoup de travail en double. Le groupe de travail est censé aborder cela au fil du temps.
Et il est important d’être clair sur ce que la FCA dit qu’elle ne fait pas ici. Elle ne baisse pas la barre sur la qualité des données. Toute l’argumentation est que, en supprimant les champs et instruments de faible valeur qui ne généraient de toute façon pas d’intelligence de supervision utile, les données restantes deviennent plus propres et plus exploitables. Moins de champs, meilleur signal. C’est l’argument, du moins. Que la qualité des données se maintienne après la mise en œuvre est quelque chose que la FCA suivra sans doute de près — bien qu’aucun cadre de suivi spécifique n’ait été précisé dans l’annonce.
Les parties prenantes de l’industrie ont été consultées pendant le processus. La FCA a recueilli des retours pour vérifier que les nouvelles règles sont applicables en pratique, et pas seulement sur le papier. C’est assez standard pour les changements de règles majeurs de ce type, mais cela vaut la peine d’être noté étant donné la complexité opérationnelle que tend à avoir l’infrastructure de déclaration de transactions.
La suppression de l’exigence d’instrument de place européenne est probablement le changement le plus marqué d’un point de vue concurrentiel. Après le Brexit, les entreprises britanniques ont navigué dans un paysage de déclaration qui portait encore des obligations liées à des instruments et des places qui, pour des raisons pratiques, ne sont plus dans l’orbite réglementaire du Royaume-Uni. Supprimer ces exigences est une reconnaissance directe que le règlement britannique devait être mis à jour pour correspondre à la forme réelle de l’activité du marché britannique.
Quatre cents entreprises concernées. 108 millions £ économisés annuellement. Champs réduits de 65 à 52. Fenêtre de correction des erreurs réduite de cinq ans à trois. Volume de resoumission réduit d’un tiers. Et un nouveau groupe de travail qui s’est réuni pour la première fois le mois dernier, avec plus de travail d’harmonisation à venir.
La date d’avril 2028 donne aux entreprises environ deux ans pour se préparer — mais la flexibilité de la FCA pour les premiers arrivants signifie que certaines commenceront plus tôt.
Questions Fréquentes
Quand les nouvelles règles de déclaration de transactions de la FCA entrent-elles en vigueur ?
Les nouvelles règles entreront en vigueur le 3 avril 2028, bien que la FCA indique que les entreprises prêtes à mettre en œuvre les changements plus tôt peuvent le faire sans pénalité.
Combien de champs de déclaration de transactions la FCA supprime-t-elle ?
La FCA réduit le nombre de champs requis de 65 à 52 et supprime également les exigences de déclaration pour environ 7 millions d’instruments financiers négociés sur des places européennes.
