HYPE maintient $42 alors qu’Hyperliquid soutient la feuille de route SEC d’Atkins

La branche politique d’Hyperliquid a vigoureusement soutenu le président de la SEC, Paul Atkins, vendredi dernier. Le groupe a salué son plan en quatre points visant à placer les marchés on-chain sous des règles réglementaires plus claires.

Le Hyperliquid Policy Center de Jake Chervinsky a déclaré qu’Atkins avait compris. Le président souhaite adapter les systèmes blockchain aux lois sur les valeurs mobilières existantes sans forcer les anciennes catégories sur les nouvelles technologies. Cela est important car la plupart des régulateurs traitent encore le clearing on-chain comme si nous étions en 1975. Atkins a présenté une feuille de route qui considère les systèmes de registre distribué comme une véritable innovation financière, et non comme un simple casse-tête de conformité. Le centre voit cela comme un grand changement par rapport à l’approche axée sur l’application des règles qui a dominé ces dernières années.

Quatre domaines qu’Atkins veut corriger

Atkins s’est concentré sur la manière dont la SEC devrait gérer les systèmes de trading on-chain. Il souhaite que l’agence clarifie comment sa définition de « bourse » s’applique lorsqu’il n’y a pas de carnet d’ordres central. Actuellement, c’est flou. Les protocoles qui associent des transactions on-chain ne s’insèrent pas facilement dans le cadre de la Securities Exchange Act de 1934. Atkins a proposé un processus de réglementation par avis et commentaires pour clarifier cela, ce qui signifie une participation publique avant que la SEC ne fixe de nouvelles règles.

Il a également abordé les réglementations sur les courtiers-négociants. Les interfaces on-chain brouillent la ligne entre le logiciel et le courtage traditionnel. Atkins a souligné les récentes déclarations du personnel sur les interfaces logicielles et a déclaré que la SEC devrait utiliser la réglementation par exemption pour définir ce qui compte comme activité de négociant lorsque le code effectue le travail à la place des personnes. C’est en gros la question que chaque protocole DeFi se pose depuis des années.

Les agences de compensation ont également attiré l’attention. Atkins veut que la SEC définisse ce que signifie « agence de compensation » lorsque le règlement se fait sur une blockchain. Le règlement traditionnel implique des intermédiaires détenant des actifs pendant la période de règlement. Le règlement on-chain peut se faire en quelques secondes sans intermédiaire. Atkins a proposé une réglementation pour déterminer quelles activités on-chain nécessitent une inscription en tant qu’agence de compensation et lesquelles ne le nécessitent pas.

Ensuite, il y a les coffres crypto. Atkins a décrit ceux-ci comme des applications on-chain permettant aux utilisateurs de générer un rendement en déployant des actifs dans diverses opportunités. Il a dit que la SEC doit résoudre les questions liées au Securities Act et à l’Advisers Act ici. Les coffres ressemblent souvent à des produits d’investissement, mais ce ne sont que des contrats intelligents. Aucun humain ne gère quoi que ce soit. Cela crée des lacunes étranges dans l’application de la loi.

Réaction de l’industrie et mouvement des tokens

Le groupe de Chervinsky n’a pas mâché ses mots. Ils ont déclaré que l’approche d’Atkins traite le clearing et le règlement on-chain comme la grande innovation financière qu’ils sont. Le centre veut que les régulateurs reconnaissent que les systèmes blockchain ne cherchent pas à échapper aux règles—ils sont simplement construits différemment. Les adapter aux cadres existants a plus de sens que de prétendre qu’ils sont des bourses traditionnelles avec des étapes supplémentaires.

Atkins a conclu en appelant le Congrès à adopter la CLARITY Act. Il pense que la réglementation de la SEC aide, mais que le langage statutaire offre une protection plus forte contre les revirements réglementaires futurs. Il dit en gros que l’agence peut faire beaucoup à travers ses propres processus, mais que la véritable protection pour l’avenir nécessite une législation.

HYPE s’échangeait à $42.98 lorsque la nouvelle est tombée, en hausse de 2% en 24 heures. C’est encore 27% en dessous du record historique du token de $59 de l’année dernière. La hausse modeste reflète probablement un optimisme prudent quant à la clarté réglementaire plutôt qu’un enthousiasme démesuré. Les traders semblent penser que des règles plus claires aident, mais ils ne misent pas encore tout dessus.

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Ce que cela signifie pour la DeFi

Les propositions touchent au cœur de la tension dans la réglementation crypto. Les systèmes on-chain n’ont pas de PDG à convoquer devant le Congrès. Ils n’ont pas de départements de conformité. Le code exécute les transactions, gère le règlement et le risque. Atkins semble reconnaître que forcer ces systèmes dans des catégories de courtiers-négociants ou de bourses conçues pour des intermédiaires humains crée des problèmes.

Son idée de voie d’innovation pourrait être très importante. Actuellement, les protocoles opèrent soit dans des zones grises réglementaires, soit évitent complètement les utilisateurs américains. Une voie limitée pourrait permettre aux projets de tester de nouveaux modèles sans faire face à une application immédiate des règles. Les détails restent flous, mais le concept suggère que la SEC veut permettre l’expérimentation dans des limites définies.

La question des coffres crypto touche au yield farming, au staking liquide et aux protocoles de prêt. Des millions d’utilisateurs déploient quotidiennement des actifs dans ces systèmes. Si la SEC traite chaque coffre comme une valeur mobilière non enregistrée ou un contrat d’investissement, cela tue pratiquement la DeFi telle qu’elle existe aujourd’hui. La volonté d’Atkins de s’attaquer à ce problème de front suggère qu’il sait que l’application généralisée ne fonctionnera pas.

Hyperliquid exploite une bourse de contrats à terme perpétuels sur sa propre blockchain Layer 1. La plateforme gère des milliards de volumes de trading sans intermédiaires traditionnels. Le centre de politique de Chervinsky existe en partie parce qu’Hyperliquid a besoin de clarté réglementaire pour opérer à long terme sur le marché américain. Donc l’enthousiasme du centre pour les propositions d’Atkins a du sens—c’est une question existentielle pour eux.

L’accent mis sur la réglementation par avis et commentaires est également important. Ce processus oblige la SEC à publier des règles proposées, à prendre des retours du public et à justifier ses décisions finales. C’est plus lent que les actions d’application des règles, mais cela crée des résultats plus prévisibles. Les participants de l’industrie peuvent donner leur avis avant que les règles ne soient gravées dans le marbre.

Atkins a également noté la nécessité d’aligner les systèmes on-chain avec les cadres juridiques existants sans imposer des catégories obsolètes. C’est l’équilibre à trouver. Les lois sur les valeurs mobilières existent pour de bonnes raisons—protection des investisseurs, intégrité du marché, prévention de la fraude. Mais appliquer des définitions vieilles de 90 ans à du code sans permission crée des absurdités. Trouver le bon ajustement demande du travail.

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Le Hyperliquid Policy Center voit le clearing et le règlement on-chain comme une véritable avancée dans l’infrastructure financière. Le règlement traditionnel prend des jours et implique de multiples intermédiaires. Le règlement blockchain se fait en minutes avec une finalité cryptographique. Les régulateurs qui voient cela comme juste une nouvelle façon d’échapper à la surveillance passent à côté du sujet. Les propositions d’Atkins suggèrent qu’il ne le fait pas.

L’action du prix de HYPE est restée assez modérée malgré les nouvelles réglementaires. Le token a atteint $59 l’année dernière lors du pic d’engouement autour du lancement d’Hyperliquid. Depuis, il a dérivé vers le bas avec la plupart des altcoins. La hausse de 2% vendredi montre que les traders ont remarqué le discours d’Atkins, mais ils ne prévoient pas de déréglementation immédiate ou de changement radical.

Atkins a clairement indiqué que la SEC ne peut pas tout faire seule. Le Congrès doit agir. La CLARITY Act codifierait des définitions et des cadres dans la loi, les rendant plus difficiles à inverser lorsque les vents politiques changent. Sans soutien statutaire, le prochain président de la SEC pourrait annuler la réglementation d’Atkins. Cette incertitude plane sur chaque projet crypto cherchant à se développer aux États-Unis.