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Les rendements des bons du Trésor américain ont chuté lundi. Des données économiques plus faibles de mars 2025 ont poussé les investisseurs à se précipiter sur les obligations, pariant que la Réserve fédérale réduira les taux plus rapidement que prévu il y a seulement quelques semaines.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a chuté à 3,25 %, atteignant son niveau le plus bas depuis début janvier. La croissance de l’emploi a pratiquement stagné le mois dernier tandis que les dépenses des consommateurs sont restées assez faibles, selon de nouveaux chiffres du gouvernement. Et cela amène les traders à penser que la Fed pourrait devoir intervenir plus tôt que prévu. La banque centrale avait relevé les taux en décembre 2024, mais les responsables ont déclaré qu’ils surveilleraient attentivement les données avant de prendre leur prochaine décision. Eh bien, les données ne sont pas très bonnes en ce moment.
Les marchés ont réagi de manière disparate.
Le S&P 500 a chuté de 0,4 % tandis que le Dow a réussi à grimper de 0,2 %. Les actions technologiques ont bénéficié d’une embellie, augmentant dans l’espoir que des taux plus bas pourraient rendre l’emprunt moins coûteux pour les entreprises en croissance. Le Bitcoin a bondi de 3 % alors que les amateurs de crypto cherchaient des alternatives face à toute cette incertitude. L’Ethereum n’était pas loin derrière, gagnant 2,5 % sur la même période.
Les experts de Wall Street ne s’accordent pas sur le calendrier. Un économiste de Wells Fargo a déclaré « Il est clair que la Fed doit agir bientôt » lorsqu’il a été contacté pour un commentaire. Mais l’équipe de stratégie de JP Morgan pense qu’il faut d’abord attendre d’autres données. Donc, personne ne sait vraiment ce qui va se passer ensuite, ce qui est plutôt normal de nos jours.
Les traders d’obligations surveillent chaque signal de la Fed comme des faucons. Le rendement des bons du Trésor à 2 ans a chuté à 2,9 %, et c’est celui qui bouge vraiment quand les gens pensent que des baisses de taux arrivent. Les rendements à court terme réagissent rapidement aux paris sur la politique, et cette baisse en dit long sur l’état d’esprit des traders en ce moment. Couverture liée : La baisse des taux de la.
Ce n’est pas seulement un phénomène américain non plus.
Le Stoxx 50 européen a chuté de 0,6 % alors que les investisseurs s’inquiétaient d’un ralentissement mondial. Les marchés asiatiques ont été très variés pendant la nuit, certains en hausse et d’autres en baisse. L’indice du dollar est tombé à 101,5, son niveau le plus faible depuis janvier, alors que les traders de devises pensaient que les baisses de taux nuiraient au billet vert.
Goldman Sachs a publié une note mardi avertissant d’une volatilité du marché obligataire à venir. Ils ont qualifié la baisse du rendement à 10 ans de l’un des plus grands mouvements depuis début 2024. L’équipe de devises de Deutsche Bank a déclaré que la chute du dollar montre une inquiétude croissante quant à la direction de l’économie américaine. Et ils ont probablement raison – quand le dollar chute aussi fortement et rapidement, cela signifie généralement que quelque chose se passe.
Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a atteint 3,6 % lundi, ce qui est important car les taux à long terme ne bougent généralement pas autant à moins que les investisseurs ne changent vraiment d’avis sur la croissance. Le président de la Fed, Jerome Powell, doit s’exprimer lors d’un forum économique plus tard cette semaine, et tout le monde attend de voir ce qu’il va dire. Les minutes de la réunion du FOMC seront publiées le 15 février 2026, ce qui devrait donner plus d’indices sur ce que pensaient les responsables lors de leur dernière réunion. Voir aussi : Le FBI participe à la recherche.
Morgan Stanley a publié un rapport le 11 février 2026, affirmant que les actions de consommation pourraient bénéficier de baisses de taux puisque des coûts d’emprunt plus bas pourraient stimuler les dépenses. Mais les banques seraient pénalisées car leurs marges de prêt se réduiraient. La Banque d’Angleterre fait face à une pression similaire lors de sa prochaine réunion le 22 février 2026, alors que l’économie britannique montre les mêmes signes d’avertissement. Les responsables de la Fed n’ont encore rien dit officiellement, laissant les traders deviner ce qui va suivre.
Le changement dramatique du marché obligataire reflète des préoccupations structurelles plus profondes concernant la dynamique économique qui vont au-delà des schémas cycliques typiques. Les écarts de crédit des entreprises se sont considérablement élargis lundi, les obligations de qualité investissement enregistrant leur plus grand mouvement en une journée depuis octobre 2024. Les marchés de la dette à haut rendement ont montré encore plus de stress, alors que les investisseurs se demandaient si les entreprises pouvaient gérer les charges de dette existantes si la croissance continuait de ralentir. Les banques régionales ont été les plus touchées parmi les actions financières, chutant collectivement de 2,8 % alors que les petits prêteurs font face à des marges d’intérêt nettes plus serrées en raison des baisses de taux potentielles.
Les données manufacturières de l’Institute for Supply Management ont peint un tableau tout aussi inquiétant, montrant que le secteur s’est contracté pour le troisième mois consécutif en mars 2025. Les commandes d’usine ont chuté de 1,2 % tandis que les stocks ont augmenté, suggérant que les entreprises réduisent leur production alors que la demande faiblit. L’indice national d’activité de la Fed de Chicago est tombé à -0,45, son niveau le plus bas depuis la crise bancaire de 2023. Les chiffres du ministère du Travail ont révélé que les demandes initiales d’allocations chômage ont bondi à 245 000 la semaine dernière, contre 220 000 la semaine précédente. Les mises en chantier ont diminué de 3,1 % en mars tandis que les permis de construire ont chuté encore plus, indiquant que le secteur de la construction ressent la pression malgré une résilience antérieure.
