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The Trade Desk a été sévèrement touché. Les actions ont chuté de plus de 20 % après que la société a annoncé des résultats du premier trimestre inférieurs aux attentes de Wall Street et a publié des prévisions montrant que la croissance ralentit rapidement. L’action a maintenant chuté de 85 % par rapport à son pic de décembre 2024, un retournement brutal pour ce qui était autrefois une valeur chérie du marché dans le domaine de la publicité numérique.
Le chiffre d’affaires s’est élevé à 689 millions de dollars pour le trimestre, en hausse de 12 % par rapport à l’année précédente. Mais les bénéfices n’ont pas suivi le rythme. Le bénéfice par action ajusté a atteint 0,28 $, bien en dessous des 0,32 $ attendus par les analystes. Et les perspectives pour le deuxième trimestre ont aggravé les choses. The Trade Desk a déclaré s’attendre à au moins 750 millions de dollars de revenus au prochain trimestre, en dessous des attentes de Wall Street. Cette prévision implique une croissance d’environ 8 %, un ralentissement brutal qui inquiète les investisseurs.
Amazon s’impose dans la télévision connectée
The Trade Desk fait face à un véritable problème. Amazon s’engage fortement dans la publicité sur la télévision connectée, utilisant Prime Video et son immense base de données de vente au détail pour concurrencer directement dans l’un des principaux domaines de croissance de The Trade Desk. Les annonceurs veulent des plateformes qui peuvent combiner inventaire médiatique et données d’achat, et Amazon possède les deux. The Trade Desk a construit son activité en étant la couche indépendante entre annonceurs et éditeurs, mais cette proposition de valeur semble plus fragile lorsque Amazon peut offrir des solutions de bout en bout.
La télévision connectée était censée être la grande opportunité de The Trade Desk. Les services de streaming ont besoin de technologies publicitaires, et l’entreprise s’est positionnée comme le partenaire neutre pouvant travailler sur plusieurs plateformes. Mais Amazon n’a pas besoin d’un partenaire neutre. Il dispose de son propre inventaire, de ses propres données et de ses propres raisons de tout garder en interne. D’autres grandes entreprises technologiques font de même, construisant des jardins clos qui excluent les acteurs tiers de la technologie publicitaire.
La pression concurrentielle se reflète dans les chiffres. La croissance du chiffre d’affaires est passée de 25 % au premier trimestre 2025 à seulement 12 % sur la même période cette année. C’est un ralentissement massif pour une entreprise qui se négociait à une valorisation premium basée sur des attentes de croissance soutenue élevée. Wall Street réévalue ce que vaut réellement The Trade Desk dans un monde où elle ne peut plus croître comme avant.
La rétention reste forte mais la croissance s’estompe
La rétention des clients est toujours supérieure à 95 %, ce qui semble bien. The Trade Desk a rapporté un EBITDA ajusté de 206 millions de dollars avec une marge de 30 %. Mais ces chiffres n’ont pas rassuré les investisseurs. L’entreprise a généré près de 2,9 milliards de dollars de revenus annuels l’année dernière, mais le taux de croissance continue de baisser. Et dans la publicité numérique, si vous ne croissez pas rapidement, vous perdez du terrain face à ceux qui le font.
La plateforme permet aux annonceurs d’acheter des publicités numériques sur des sites web, des applications, des services de streaming et d’autres canaux. Elle est censée être plus simple et plus efficace que de traiter avec des dizaines d’éditeurs séparément. Mais les annonceurs changent ce qu’ils veulent. Ils recherchent des plateformes qui ne se contentent pas de placer des publicités, mais qui lient également les dépenses publicitaires directement aux données de vente. Amazon peut le faire. Google peut le faire. The Trade Desk ? Pas vraiment.
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Les investisseurs qui ont acheté l’action à son apogée sont fortement perdants. La chute de 85 % reflète un retournement complet de sentiment. The Trade Desk est passée d’une action de croissance incontournable à une entreprise luttant pour rester pertinente sur un marché qui se consolide autour de quelques acteurs dominants. Le manque à gagner et les prévisions faibles ont juste confirmé ce que certains analystes soupçonnaient déjà : les jours de croissance facile sont terminés.
Les analystes réduisent les objectifs de prix. Certains dégradent l’action purement et simplement. Le problème n’est pas que The Trade Desk va disparaître, mais qu’elle ne peut pas justifier la valorisation qu’elle avait lorsque la croissance était de 25 % ou plus. Avec une croissance de 8 %, l’entreprise ressemble plus à un acteur mature de la technologie publicitaire qu’à un perturbateur en plein essor. Et les entreprises matures ne se négocient pas aux multiples que The Trade Desk commandait il y a un an.
L’entreprise essaie d’innover. La direction parle de nouvelles fonctionnalités de produits et d’expansion dans de nouveaux canaux. Mais il est difficile de surpasser Amazon en innovation lorsque Amazon contrôle une si grande partie de l’écosystème médiatique et commercial. L’indépendance de The Trade Desk était autrefois sa force. Maintenant, cela pourrait être un handicap. Les annonceurs veulent de la simplicité, et traiter avec une plateforme qui gère tout est plus simple que de bricoler des solutions à partir de plusieurs fournisseurs.
Les prévisions pour le deuxième trimestre ont essentiellement dit aux investisseurs de s’attendre à plus de la même chose. La croissance ralentit, la concurrence s’intensifie, et le chemin vers des augmentations de revenus de plus de 20 % n’est pas clair. The Trade Desk doit trouver rapidement de nouveaux moteurs de croissance, sinon l’action continuera de baisser à mesure que les investisseurs déplaceront leur argent vers des entreprises avec de meilleures perspectives.
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La publicité numérique continue de croître dans l’ensemble, mais la croissance se concentre entre les mains de quelques grands acteurs. La part de cette croissance de The Trade Desk diminue. Le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise a atteint 2,9 milliards de dollars, ce qui est considérable, mais la trajectoire compte plus que le chiffre absolu. Et en ce moment, cette trajectoire pointe dans la mauvaise direction.
Les participants au marché posent des questions difficiles. The Trade Desk peut-elle rivaliser avec l’échelle d’Amazon ? A-t-elle une réponse crédible à la domination de Google dans la recherche et YouTube ? Les petits annonceurs resteront-ils fidèles à une plateforme indépendante, ou suivront-ils les grandes marques vers des solutions intégrées ? Le rapport sur les bénéfices n’a pas fourni de réponses rassurantes. La chute de l’action suggère que les investisseurs pensent que les réponses ne sont probablement pas bonnes.
Questions Fréquentes
Qu’est-ce qui a causé la chute de 20 % de l’action de The Trade Desk en mai 2026 ?
The Trade Desk a manqué les attentes de bénéfices avec un BPA ajusté de 0,28 $ contre les 0,32 $ attendus, et a émis des prévisions faibles pour le deuxième trimestre avec au moins 750 millions de dollars de revenus, impliquant seulement 8 % de croissance.
De combien l’action de TTD a-t-elle chuté depuis son pic ?
L’action de The Trade Desk a chuté de 85 % depuis décembre 2024, reflétant les inquiétudes des investisseurs concernant le ralentissement de la croissance et la concurrence accrue d’Amazon et d’autres géants technologiques.
Pourquoi Amazon est-il une menace pour The Trade Desk ?
Amazon s’étend dans la publicité sur la télévision connectée en utilisant Prime Video et ses données de vente au détail, offrant aux annonceurs des solutions intégrées de médias et d’achats qui concurrencent directement l’activité principale de The Trade Desk.
