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Un crypto-whale vient de faire un gros mouvement. Loracle, l’un des traders les plus suivis sur la plateforme Hyperliquid, a investi 23 millions de dollars dans l’or — abandonnant ses positions en crypto sur Ethereum, Zcash et Solana pour le faire.
Le changement est difficile à ignorer. Avant de miser sur l’or, Loracle a clôturé une position longue de 26,5 millions de dollars et a liquidé une collection de paris longs de 95 millions de dollars. Cela représente beaucoup de puissance de feu sortant des actifs numériques pour entrer dans un métal qui a fortement progressé. Et cela ne s’est pas fait discrètement — les traders sur Hyperliquid suivent les mouvements de Loracle depuis des mois, en partie à cause de son historique et en partie à cause de la manière spectaculaire dont les choses peuvent mal tourner pour lui. Il a accumulé 42,2 millions de dollars de profits en dix mois, puis en a perdu la plupart dans un seul short HYPE qui lui a coûté 46,46 millions de dollars. Alors oui, les gens prêtent attention quand il se repositionne.
Cependant, 23 millions de dollars ne représentent essentiellement qu’une erreur d’arrondi sur Hyperliquid en ce moment.
L’appel de Deutsche Bank à 4 700 $
La plateforme montre actuellement 3,59 milliards de dollars de paris ouverts sur ses marchés. Le jeu sur l’or de Loracle n’en est qu’une petite tranche. Mais la direction compte plus que la taille, et la direction sur laquelle il parie bénéficie d’un soutien institutionnel sérieux. Les analystes de Deutsche Bank, Michael Hsueh et Bryant Xu, ont publié un rapport indiquant que la juste valeur de l’or pourrait atteindre environ 4 700 $ l’once d’ici la fin de l’année. C’est une hausse par rapport à une prévision antérieure de Deutsche Bank de 4 600 $ pour le quatrième trimestre 2026 — ils augmentent donc l’objectif, sans le réduire.
Leur analyse indique que l’or est dans une phase de prix volatile depuis août 2024. Ils ont effectué plusieurs tests sur les données et sont sortis optimistes. Lundi, les contrats à terme sur l’or se négociaient près de 4 093 $, ce qui signifie que l’objectif de Deutsche Bank se situe environ 600 $ au-dessus des prix du marché actuel. C’est un écart important. Reste à savoir si le marché le comblera.
Un élément qui façonne probablement la vision de Deutsche Bank : les banques centrales achètent de l’or à un rythme record. Au deuxième trimestre seulement, les banques centrales ont acheté 289 tonnes de métal. C’est une augmentation massive par rapport aux 57 tonnes achetées le trimestre précédent. La Pologne a acheté 51 tonnes. La Chine en a pris 33 tonnes. Quand les plus grands acheteurs institutionnels du monde empilent de l’or à ce rythme, il est difficile d’être pessimiste sur la demande structurelle.
Le Conseil mondial de l’or reste prudent
Tout le monde n’est pas aussi optimiste. Le Conseil mondial de l’or voit les choses différemment. Leur point de vue est que les prix de l’or oscilleront probablement autour de 4 100 $ pour le reste de l’année — à moins qu’un événement majeur ne survienne. Par « majeur », ils entendent un choc économique important, une flambée géopolitique, un changement radical dans les attentes de taux, ou une vague soutenue de pression d’achat à long terme. Sans l’un de ces catalyseurs, ils pensent que le prix restera dans une fourchette.
Et il y a un détail technique qui mérite d’être mentionné. La Banque des règlements internationaux utilise un test appelé le Backward Supremum Augmented Dickey-Fuller — le BSADF, pour faire court — qui est essentiellement un détecteur de bulles. Il montre encore que l’or est en territoire de bulle. La lecture a récemment chuté, mais elle n’est pas tombée en dessous du seuil qui signale généralement qu’une bulle s’est dégonflée. C’est un point de données inconfortable pour quiconque appelle à 4 700 $ avec une forte conviction.
Les attentes du marché concernant la politique de taux de la Réserve fédérale ajoutent une autre couche d’incertitude. Si la Fed s’oriente vers des hausses de taux, l’attrait de l’or a tendance à s’atténuer. Des taux plus élevés signifient des coûts d’opportunité plus élevés pour détenir un actif sans rendement. C’est une macroéconomie assez basique, mais c’est une pression réelle sur le cas haussier.
Les marchés de l’or d’Hyperliquid
Loracle négocie de l’or via les marchés gérés par des constructeurs d’Hyperliquid, qui ont bénéficié d’une mise à niveau significative grâce au protocole HIP-3. Cette mise à niveau permet à des équipes externes de créer des marchés à terme pour des actifs comme l’or et les actions — des marchés qui fonctionnent séparément de la bourse principale. C’est une infrastructure différente, et elle élargit ce que les traders peuvent faire sur la plateforme sans passer par des courtiers traditionnels.
L’historique de Loracle sur Hyperliquid est en quelque sorte une étude de cas sur la volatilité à haut risque. De gros gains, des pertes encore plus grandes, et maintenant un pivot vers l’or. Que l’objectif de 4 700 $ de Deutsche Bank se réalise ou que la fourchette plus prudente de 4 100 $ du Conseil mondial de l’or tienne, Loracle est déjà dans le commerce. Les banques centrales ont acheté un record de 289 tonnes d’or au deuxième trimestre.
Questions Fréquentes
Quel est l’objectif de prix de l’or de Deutsche Bank pour la fin de l’année ?
Les analystes de Deutsche Bank, Michael Hsueh et Bryant Xu, estiment que la juste valeur de l’or est d’environ 4 700 $ l’once d’ici la fin de l’année, en hausse par rapport à une prévision antérieure de 4 600 $ pour le quatrième trimestre 2026.
Combien d’or les banques centrales ont-elles acheté au deuxième trimestre ?
Les banques centrales ont acheté un record de 289 tonnes d’or au deuxième trimestre, en forte hausse par rapport aux 57 tonnes du trimestre précédent, la Pologne achetant 51 tonnes et la Chine 33 tonnes.
