Community Trust ScoreVérifié
L’OCC est allé vite. Le 21 octobre, le Bureau du contrôleur de la monnaie a finalisé les règles mettant en œuvre la loi GENIUS, donnant au secteur des stablecoins une feuille de route réglementaire avant l’entrée en vigueur de la loi, le 18 janvier 2027.
Pourquoi c'est important
Cette finalisation donne au marché un cap réglementaire beaucoup plus lisible à mesure que l’échéance de 2027 approche, ce qui peut réduire une part d’incertitude juridique pour les acteurs déjà engagés dans les stablecoins de paiement. Elle souligne aussi que les autorités américaines cherchent à encadrer plus tôt une infrastructure devenue centrale dans les usages de marché, de la circulation de liquidités aux services de conservation, avec des effets possibles sur la concurrence entre émetteurs et sur la structuration du secteur.
Les règles couvrent un large éventail de sujets. Elles établissent des exigences fédérales pour les émetteurs de stablecoins de paiement supervisés par l’OCC, certains émetteurs étrangers et les activités de conservation de cryptoactifs des institutions financières supervisées au niveau fédéral. Les normes relatives à l’agrément des émetteurs, à la gestion des réserves, aux remboursements, aux contrôles des risques et aux déclarations sont toutes précisées. La règle définitive crée un cadre dans la partie 15 du titre 12 du CFR et s’applique aux filiales de banques nationales et d’associations fédérales d’épargne, aux émetteurs non bancaires agréés au niveau fédéral et à certains émetteurs agréés par les États relevant de l’autorité de l’OCC. Les émetteurs étrangers de stablecoins de paiement opérant dans le cadre réglementaire américain concerné sont également visés.
Le 18 janvier est la date que tout le monde surveille.
Réserves, remboursements et entités soumises à la supervision
Les règles précisent la manière dont les entreprises concernées doivent gérer les actifs de réserve et traiter les demandes de remboursement des clients. Elles prévoient aussi des exigences en matière de gestion des risques, d’audits et de supervision, ainsi que des règles sur l’agrément des émetteurs admissibles et leur contrôle continu. Les entreprises qui demandent une autorisation fédérale doivent fournir des informations sur leurs activités prévues, leur direction, leurs réserves, leur liquidité et leurs contrôles financiers. L’OCC examinera ces dispositifs au cours du processus d’agrément, puis continuera de les évaluer dans le cadre de sa supervision régulière.
Le texte précise également dans quels cas les entreprises réglementées par les États peuvent passer sous supervision fédérale, et dans quelles circonstances l’agrément d’un émetteur peut être retiré. Les dispositifs de conservation des actifs auprès d’institutions financières supervisées au niveau fédéral sont aussi abordés. Dans le cadre de cet ensemble de règles, l’OCC a par ailleurs modifié des dispositions existantes sur l’adéquation des fonds propres des banques, les mesures correctives rapides, les évaluations prudentielles et les procédures administratives.
Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a salué la décision. Il a comparé la loi GENIUS au National Currency Act de 1863, qui avait établi le cadre national initial pour la monnaie émise par les banques, et a qualifié cette loi de « moment charnière dans la finance américaine ». Selon lui, ces règles fourniront une base à la concurrence et à l’innovation du secteur privé dans les actifs numériques.
Le contrôleur Jonathan Gould a déclaré que l’agence établissait des normes concernant « la couverture des réserves, les remboursements et la gestion des risques », en s’appuyant sur son expérience de la supervision des institutions financières réglementées au niveau fédéral.
Le message est assez clair de leur part à tous les deux.
La règle définitive fait suite à une proposition publiée en février 2026. Celle-ci a suscité des centaines de commentaires de la part d’entreprises de cryptomonnaies, de banques communautaires, d’associations professionnelles, d’universitaires et d’autres parties intéressées. Tout le monde n’était pas d’accord sur les détails, mais le processus réglementaire a suivi son cours.
Dérogations, sanctions et calendrier des demandes
La loi GENIUS a été promulguée le 18 juillet 2025. Elle établit un cadre fédéral d’agrément pour les stablecoins de paiement et limite l’émission et la distribution de jetons qui ne répondent pas à ses exigences. Une fois la loi entrée en vigueur, les entreprises émettant des stablecoins de paiement aux États-Unis devront, en pratique, obtenir une autorisation dans le cadre fédéral pour exercer légalement.
L’OCC a publié des instructions distinctes concernant les demandes des émetteurs déjà en activité qui pourraient ne pas obtenir d’agrément d’ici au 18 janvier 2027, même s’ils déposent leur dossier dans les délais. Les entreprises dont les demandes sont en attente à cette date et sont largement complètes peuvent solliciter des dérogations temporaires à certaines exigences pendant l’examen de leur dossier. Les dérogations admissibles peuvent durer jusqu’à 12 mois. L’OCC prévoit de limiter chaque dérogation à la durée réellement nécessaire pour répondre aux circonstances à l’origine de la demande. L’agence a indiqué qu’en règle générale, elle s’attend à approuver les demandes admissibles des émetteurs déjà en activité, à moins que son examen ne fasse apparaître des motifs plus sérieux de les rejeter.
L’émission de stablecoins de paiement sans l’autorisation requise peut entraîner des sanctions pénales à l’entrée en vigueur de la loi. Ce n’est pas anodin.
Aucune période de dépôt des demandes n’est encore ouverte. L’OCC acceptera les demandes après que l’Office of Management and Budget aura approuvé les exigences pertinentes en matière de collecte d’informations. L’agence n’a pas précisé quand les dépôts commenceront. Après réception d’une demande, l’OCC doit déterminer dans un délai de 30 jours si elle est largement complète, puis prendre une décision sur l’agrément dans les 120 jours suivant cette détermination.
Parallèlement aux règles, l’OCC a publié des formulaires de déclaration révisés à l’intention des émetteurs nationaux autorisés et des sociétés étrangères de stablecoins enregistrées. Les modalités proposées prévoient des déclarations hebdomadaires sur l’activité liée aux stablecoins et les réserves, ainsi que des rapports financiers trimestriels sur la situation financière et les revenus des émetteurs. Sous réserve de l’approbation fédérale, les déclarations hebdomadaires commenceraient avec la date de déclaration du 25 janvier 2027, puis les déclarations trimestrielles débuteraient le 31 mars. Les formulaires révisés sont soumis aux commentaires du public pendant 30 jours après leur publication au Federal Register.
À noter : la règle définitive du 21 octobre ne comprend pas d’exigences relatives au Bank Secrecy Act, aux contrôles de lutte contre le blanchiment d’argent ni aux sanctions de l’Office of Foreign Assets Control. L’OCC a publié en juin 2026 une proposition distincte portant sur ces obligations, avec la participation du département du Trésor à ce processus réglementaire. L’OCC a indiqué qu’il continuerait à travailler avec les autres agences fédérales chargées de mettre la loi en œuvre et qu’il réexaminerait son cadre de supervision à mesure que le secteur des stablecoins évolue.
La période de dépôt des demandes restera fermée jusqu’à ce que l’OMB donne son feu vert.
Questions Fréquentes
Quand la loi GENIUS entre-t-elle en vigueur ?
La loi doit entrer en vigueur le 18 janvier 2027. L’OCC a finalisé ses règlements d’application le 21 octobre 2026.
Les émetteurs de stablecoins peuvent-ils exercer temporairement sans l’approbation complète de l’OCC ?
Oui. Les émetteurs déjà en activité dont les demandes, largement complètes, sont en attente au 18 janvier 2027 peuvent solliciter des dérogations temporaires d’une durée maximale de 12 mois, le temps que l’OCC examine leur dossier.
Quand les sociétés de stablecoins pourront-elles demander une autorisation à l’OCC ?
L’OCC n’a pas encore annoncé de date d’ouverture. Les demandes seront acceptées après que l’Office of Management and Budget aura approuvé les exigences de collecte d’informations liées au nouveau cadre.
