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Le Comité bancaire du Sénat a adopté jeudi le Digital Asset Market Clarity Act. Une grande journée pour la régulation des crypto-monnaies.
Le comité a approuvé un projet de 309 pages qui définit qui surveille quoi dans les actifs numériques. La SEC obtient certaines choses. La CFTC en obtient d’autres. Le projet de loi se dirige maintenant vers le Sénat complet, où il aura besoin de 60 votes pour continuer à avancer. Ce n’est pas garanti dans le climat actuel, mais l’élan semble réel. Le projet a été publié plus tôt cette semaine après des mois de discussions qui ont parfois été très animées. Les restrictions sur les rendements des stablecoins ont provoqué des débats. Tout comme les règles de surveillance de la DeFi et les dispositions éthiques qui interdiraient aux fonctionnaires de détenir des crypto-monnaies. Ces trois questions ont essentiellement bloqué tout le processus jusqu’à ce que les négociateurs trouvent un terrain d’entente.
La Chambre a déjà adopté sa version
En juillet 2025, la Chambre a approuvé le CLARITY Act par un vote de 294 contre 134. Un soutien bipartite, ce qui est rare de nos jours. Et il y a plus—un projet de loi distinct sur la structure du marché des crypto-monnaies a été approuvé par le Comité de l’agriculture du Sénat en janvier 2026. Deux comités différents, deux projets de loi différents, tous deux en progression. Mais voici le hic : la version de la Chambre et ce que le Comité bancaire vient d’approuver ne sont pas identiques. Pas même proches dans certaines sections. Les législateurs devront concilier ces différences avant que quoi que ce soit ne devienne loi, et ce processus peut s’étendre sur des semaines ou des mois selon la ténacité des gens.
Le projet de 309 pages est dense. Vraiment dense.
Il tente de tracer des lignes claires entre ce qui est considéré comme un titre sous la juridiction de la SEC et ce qui est une marchandise qui relève de la CFTC. Les actifs numériques ne s’insèrent pas facilement dans les anciennes catégories, donc le projet crée de nouvelles définitions et exceptions. Certains tokens pourraient commencer comme des titres lors de leur vente initiale, puis passer au statut de marchandise une fois qu’ils sont suffisamment décentralisés. Le projet établit des tests et des critères pour prendre ces décisions, bien que les critiques disent que le langage est encore assez flou à certains endroits.
Les stablecoins et la DeFi ont reçu une attention particulière
Les restrictions sur les rendements des stablecoins ont été un point majeur de blocage lors des négociations. Certains membres du comité voulaient interdire totalement les rendements sur les tokens indexés sur le dollar, arguant que le paiement d’intérêts les transforme en titres non enregistrés. D’autres ont résisté, affirmant que les rendements sont une caractéristique essentielle qui stimule l’adoption et la liquidité. Le projet final inclut des restrictions mais pas une interdiction totale—les émetteurs de stablecoins peuvent offrir des rendements sous certaines conditions, avec des exigences de divulgation et des normes de réserve que la SEC définira plus tard par voie réglementaire.
La surveillance de la DeFi est encore plus complexe. Les protocoles de finance décentralisée n’ont pas de PDG ou de sièges sociaux que l’on peut assigner. Le projet tente de résoudre cela en créant un cadre pour les « personnes responsables » qui pourraient être tenues responsables même dans des systèmes décentralisés. Les développeurs, les détenteurs de tokens avec des droits de gouvernance, et les entités qui profitent des frais de protocole pourraient tous entrer dans cette catégorie. Il n’est pas clair dans quelle mesure cela sera applicable, et l’industrie des crypto-monnaies a déjà commencé à se plaindre que les définitions sont trop larges.
Les règles éthiques ont également été incluses dans le projet final. Les fonctionnaires impliqués dans la régulation des crypto-monnaies ne peuvent pas détenir d’actifs numériques pendant qu’ils sont en fonction. Cela semble évident, mais ce n’était pas dans les versions précédentes. La disposition est venue après des rapports indiquant que certains régulateurs possédaient des tokens émis par des entreprises qu’ils étaient censés superviser. Pas une bonne image.
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Même si le Sénat adopte ce projet avec 60 votes, le travail ne s’arrête pas là. La SEC et la CFTC devront rédiger des règles concrètes basées sur le cadre, et ce processus prend une éternité. Les agences publient des règles proposées, recueillent des commentaires publics, révisent, publient à nouveau, recueillent plus de commentaires. Cela peut s’étendre sur des années selon la controverse des questions. Et la régulation des crypto-monnaies est définitivement controversée.
La progression du projet montre que les législateurs prennent désormais les actifs numériques au sérieux. Pendant des années, les crypto-monnaies ont opéré dans une zone grise réglementaire avec des agences émettant des orientations au lieu de règles claires. L’application se faisait par le biais de poursuites et de règlements, ce qui laissait tout le monde deviner ce qui était réellement autorisé. Le CLARITY Act tente de changer cela en donnant aux deux agences une autorité et des limites explicites.
Les acteurs du marché réclament de la clarté. Les bourses ne savent pas quels tokens elles peuvent lister sans risquer une application par la SEC. Les développeurs de DeFi ne sont pas sûrs si leurs protocoles violent les lois sur les valeurs mobilières. Les émetteurs de stablecoins opèrent sous un patchwork de réglementations étatiques sans norme fédérale. Le projet de loi vise à résoudre ces problèmes, bien que sa réussite dépende de la manière dont le processus de réglementation se déroulera.
Concilier les versions de la Chambre et du Sénat ne sera pas facile. Le projet de loi de la Chambre a des dispositions différentes sur les exigences de garde et des seuils différents pour ce qui est considéré comme un dépositaire qualifié. Le projet du Sénat inclut des règles plus strictes contre le blanchiment d’argent pour les protocoles DeFi. Ces écarts doivent être comblés avant un vote final, et chaque camp se battra pour conserver son langage préféré.
Le seuil de 60 votes au Sénat est le prochain grand test. Le projet de loi a un soutien bipartite, mais cela ne signifie pas qu’il est acquis. Certains sénateurs pensent que le cadre est trop indulgent envers les entreprises de crypto-monnaies. D’autres craignent qu’il ne freine l’innovation avec des coûts de conformité excessifs. Atteindre 60 nécessite de satisfaire les deux camps, ce qui signifie plus de négociations et probablement plus de compromis qui diluent l’intention originale.
En supposant que le Sénat adopte le projet de loi et que la réconciliation ait lieu, le Président le signe, alors le vrai travail commence. La SEC et la CFTC devront coordonner la réglementation, ce qui n’a pas toujours été facile entre ces agences. Elles se sont déjà affrontées sur la juridiction, et le CLARITY Act n’élimine pas toutes les zones grises. Certains actifs numériques tomberont probablement encore dans un territoire disputé, entraînant des batailles de compétence et des orientations contradictoires.
L’industrie des crypto-monnaies suit tout cela de près. Les prix n’ont pas beaucoup bougé lors du vote du comité—les marchés semblent attendre le vote complet du Sénat avant de réagir. Mais les implications à long terme sont énormes. Un cadre réglementaire clair pourrait attirer l’argent institutionnel qui est resté en marge. Ou cela pourrait pousser l’innovation à l’étranger si les règles sont trop restrictives.
Le vote du comité a eu lieu jeudi avec un minimum de drame. Des membres des deux partis ont voté oui, bien que quelques-uns se soient abstenus. Aucun détail sur qui s’est abstenu ou pourquoi. Le projet de 309 pages est maintenant disponible publiquement, et les groupes de l’industrie le passent déjà au crible pour trouver des problèmes. Attendez-vous à ce que le lobbying s’intensifie à mesure que le vote complet du Sénat approche.
Questions Fréquentes
Que fait le Digital Asset Market Clarity Act ?
Le projet de loi divise la surveillance réglementaire des actifs numériques entre la SEC et la CFTC, créant des définitions et des cadres pour la manière dont chaque agence supervisera différents types d’actifs et d’activités crypto.
Quand le Sénat votera-t-il sur le CLARITY Act ?
Le projet de loi se dirige maintenant vers le Sénat complet après avoir été approuvé par le Comité bancaire le 14 mai 2026, mais aucune date de vote spécifique n’a encore été annoncée. Il a besoin de 60 votes pour avancer.
Que se passe-t-il après que le Sénat a adopté le projet de loi ?
Les versions de la Chambre et du Sénat doivent être conciliées avant l’adoption finale, puis la SEC et la CFTC devront mener une réglementation approfondie pour mettre en œuvre le cadre, ce qui pourrait prendre des années.
