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Le billet vert a pris un coup lundi. Les nouveaux chiffres de l’inflation sont arrivés plus bas que prévu par Wall Street, et maintenant le dollar fait face à sa troisième perte hebdomadaire en quatre tentatives.
Les données du Département du Travail montrent que l’Indice des Prix à la Consommation de janvier a augmenté de seulement 0,2 %. Les économistes avaient prévu quelque chose de plus élevé. Ce décalage a fait paniquer les traders, et l’indice du dollar – qui suit le billet vert par rapport à six grandes devises – a chuté de 0,3 % presque immédiatement. Le mois dernier racontait une autre histoire lorsque des signaux économiques solides avaient donné au dollar une sérieuse vigueur. Mais cela appartient désormais au passé.
Les marchés ont réagi rapidement.
Les bureaux de change ont commencé à s’agiter sur ce que cela signifie pour la politique de la Fed. Si l’inflation se refroidit vraiment, Jerome Powell et son équipe pourraient ralentir les hausses de taux. « La Fed pourrait faire une pause », m’a dit un trader d’une grande banque. Le gars ne voulait pas que son nom soit utilisé, mais il observe ces choses depuis quinze ans. Et il a probablement raison – la banque centrale a été agressive dans ses hausses, mais ces données leur donnent la couverture pour ralentir.
L’euro a bondi de 0,4 % contre le dollar tandis que le yen a grimpé de 0,5 %. Les traders parient que des taux américains plus bas pourraient réduire l’écart entre ce que paient les obligations américaines par rapport à la dette japonaise ou européenne. Cela rend le dollar moins attrayant pour les investisseurs avides de rendement qui se sont rués sur les actifs libellés en dollars.
Cependant, toutes les devises n’ont pas reçu le mémo.
La livre britannique n’a pratiquement pas bougé alors que les traders attendent la prochaine décision de la Banque d’Angleterre. Le dollar australien est resté stable aussi, bénéficiant d’un coup de pouce des prix des matières premières en hausse. Le minerai de fer et le cuivre ont récemment flambé, ce qui aide généralement l’Aussie puisque le pays expédie des tonnes de matières premières vers la Chine et d’autres acheteurs.
Les marchés émergents ont connu des mouvements mitigés. Le réal brésilien a gagné du terrain, mais le rand sud-africain a été frappé par le drame politique intérieur qui couve depuis des semaines. Les stratèges en devises disent que les mouvements des marchés émergents dépendent souvent plus des problèmes locaux que de ce qui se passe avec le dollar, et lundi l’a prouvé. Cela fait suite à LES fluctuations DU dollar ALORS QUE.
Tout le monde attend le discours de Powell mercredi. Le chef de la Fed devrait donner aux marchés une certaine clarté sur la direction des taux d’intérêt et sur le degré d’inquiétude de la banque centrale concernant l’inflation. Ses dernières apparitions ont fortement influencé les marchés, donc les traders sont suspendus à chaque mot cette fois-ci.
Certains analystes ne croient pas encore à l’affaiblissement du dollar. « Les données économiques pourraient évoluer de manière inattendue », avertit un stratège en devises qui couvre les bureaux de trading des grandes banques. Le gars a vu beaucoup de faux départs au fil des ans, et il pense qu’il est trop tôt pour appeler cela un changement de tendance majeur.
Les marchés pétroliers ont ajouté une autre complication. Le Brent a chuté de 1 %, ce qui a nui aux pétro-devises comme le dollar canadien. Les tensions au Moyen-Orient continuent de mijoter sous la surface, rendant les prix de l’énergie instables. Cette volatilité se répercute directement sur les devises des nations productrices de pétrole.
Le yuan chinois a trouvé une certaine stabilité après des semaines de fluctuations sauvages. La Banque populaire de Chine semble se concentrer sur la croissance intérieure plutôt que sur les jeux de devises en ce moment. Pékin a été assez clair sur le fait qu’ils veulent une expansion économique stable, pas une volatilité du yuan qui pourrait effrayer les investisseurs ou nuire aux flux commerciaux.
Les chiffres des ventes au détail aux États-Unis seront publiés plus tard cette semaine. Les analystes s’attendent à une croissance modeste, ce qui pourrait nous dire si les consommateurs continuent de dépenser malgré des coûts d’emprunt plus élevés. Des chiffres de vente au détail solides pourraient donner un coup de pouce au dollar, tandis que des données faibles pourraient accélérer la vente.
Le Trésor publie les chiffres budgétaires mensuels le 15 février. Les chiffres des dépenses publiques et de la collecte des impôts ne font généralement pas bouger les devises, mais la politique budgétaire a été un sujet brûlant ces derniers temps. Toute surprise pourrait modifier la perception des investisseurs sur la santé économique de l’Amérique et les perspectives à long terme du dollar. Voir aussi : Le passage à ISO 20022 par.
Le gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda, continue de pousser une politique monétaire ultra-accommodante tandis que la Fed resserre. Cet écart de politique a été un moteur majeur des mouvements yen-dollar, et cela ne changera pas de sitôt. Kuroda a clairement indiqué que le Japon a besoin de mesures de relance pour soutenir sa reprise, même si cela signifie une monnaie plus faible.
Les minutes de la réunion de la Banque centrale européenne seront publiées jeudi. Les traders veulent savoir à quel point les responsables de la BCE sont préoccupés par l’inflation et s’ils envisagent des changements de politique. La récente force de l’euro face au dollar inquiète certains exportateurs européens, donc tout indice sur une intervention ou un changement de politique pourrait faire bouger les marchés.
L’Australie publie ses données sur l’emploi le 16 février. Le dollar australien a été étonnamment résilient, en partie parce que le marché du travail est resté fort. Si le chômage reste bas et que les salaires continuent de croître, cela pourrait encore soutenir la devise.
Les bureaux de trading se préparent à la volatilité. Chaque nouveau point de données a le potentiel de faire basculer rapidement le sentiment, et février s’annonce comme un mois plein d’événements susceptibles de faire bouger les marchés. La direction du dollar dépend de la poursuite ou non de ce ralentissement de l’inflation ou s’il s’agit simplement d’un écart temporaire.
Les remarques de Powell pourraient donner le ton pour les semaines à venir. D’ici là, les marchés des devises volent essentiellement à l’aveugle, essayant de deviner ce que pense la Fed sur la base de points de données épars et de commentaires cryptiques des présidents régionaux de la Fed.
