Goldman Sachs avertit que la livre sterling fait face à des vents contraires malgré de solides données

Goldman Sachs pense que des problèmes se profilent à l’horizon. La banque d’investissement a averti le 16 février que la livre sterling pourrait rencontrer des difficultés à l’avenir, même si les données économiques du Royaume-Uni semblent actuellement solides.

Le PIB du Royaume-Uni a récemment dépassé les attentes, augmentant de 0,3 % au dernier trimestre de 2025. C’est bien mieux que ce que la plupart des économistes avaient prédit. L’inflation a également ralenti – l’indice des prix à la consommation est passé de 5,3 % en décembre à 4,9 % en janvier. Ces chiffres ont temporairement renforcé la livre face au dollar et à l’euro. Mais les analystes de Goldman ne partagent pas cet optimisme.

La banque voit des risques partout.

« Bien que les données montrent une résilience, les facteurs externes et les trajectoires de politique monétaire restent critiques », a déclaré un représentant de Goldman. La Banque d’Angleterre a relevé ses taux de 25 points de base lors de sa dernière réunion – la quatrième hausse consécutive. Les banquiers centraux veulent écraser l’inflation, mais personne ne sait ce qui va suivre. Le chaos économique mondial et les prix volatils de l’énergie rendent les décisions de politique future très difficiles.

Le désordre politique pourrait également nuire à la livre. Des élections générales approchent, ainsi que de nouvelles discussions commerciales avec l’Union européenne. Goldman pense que ces facteurs pourraient frapper durement les marchés des devises. La force économique intérieure ne comptera pas beaucoup si le drame politique prend le dessus.

Les traders sont indécis. Certains parient à la baisse sur la livre, pensant qu’elle va chuter. D’autres pensent qu’elle a encore une marge de récupération. Tout le monde surveille les changements de politique de la BoE ou les bombes politiques.

L’avenir de la livre semble incertain en ce moment.

La position de la Réserve fédérale américaine ajoute une autre complication. Les responsables de la Fed ont maintenu les taux à 5 %, ce qui affecte énormément la dynamique des devises mondiales. Cette décision pourrait rendre la livre moins compétitive face au dollar. Les traders de devises prêtent une attention particulière aux signaux de la Fed concernant les mouvements futurs.

Les responsables de la Banque centrale européenne ont laissé entendre le 15 février qu’un resserrement supplémentaire était à venir. Un euro plus fort mettrait la livre sous pression, surtout que le Royaume-Uni doit encore régler ses relations commerciales post-Brexit avec ses partenaires de l’UE, et cela ne se passe pas sans heurts. Cela fait suite à La FCA poursuit Huobi Global en.

Les prix du pétrole ont récemment chuté à 70 dollars le baril. Cela pourrait sembler positif pour les consommateurs, mais cela soulève des questions sur le secteur énergétique britannique. Les entreprises énergétiques contribuent beaucoup à l’économie du Royaume-Uni, donc les fluctuations des matières premières pourraient indirectement affecter la valeur de la livre. Les analystes surveillent de près les marchés de l’énergie.

Le chancelier Jeremy Hunt annoncera le budget du Royaume-Uni en mars 2026. Les traders de devises veulent entendre ses plans fiscaux, qui pourraient influencer le sentiment du marché à l’égard de la livre. Hunt devrait exposer la stratégie économique du gouvernement, donnant aux investisseurs des indices sur la direction financière de la Grande-Bretagne.

Les turbulences des marchés mondiaux n’aident pas. Le FTSE 100 a chuté de 1,2 % le 14 février alors que les investisseurs s’inquiétaient des hausses de taux et des tensions géopolitiques. Les baisses des marchés boursiers se répercutent souvent sur la faiblesse des devises, ajoutant de la pression sur la livre.

HSBC Holdings a exprimé des inquiétudes concernant la volatilité de la livre le 15 février. L’économiste en chef de la banque a averti que les problèmes de chaîne d’approvisionnement pourraient nuire aux exportations britanniques. Si les perturbations se poursuivent, elles pourraient affaiblir davantage la livre. C’est un autre facteur de risque que Goldman prend probablement en compte.

Le marché de l’emploi britannique est resté stable avec un taux de chômage de 4,1 % en décembre 2025, selon les données du 13 février de l’Office for National Statistics. Mais la croissance des salaires a ralenti à 3,5 %, ce qui pourrait nuire au pouvoir d’achat des consommateurs. Une consommation plus faible pourrait freiner la croissance économique et la force de la livre.

Les relations entre le Royaume-Uni et la Chine se détériorent. Les tensions diplomatiques ont suscité des discussions sur de potentielles barrières commerciales, ce qui ne serait pas bénéfique pour la livre. Un porte-parole du Département du commerce international du Royaume-Uni a souligné le 12 février la nécessité de maintenir des liens commerciaux solides avec la Chine. Les négociations sont en cours pour éviter des dommages.

Les prix de l’immobilier ont baissé de 1,1 % en janvier selon le rapport de Halifax du 10 février. C’est la première baisse en plus d’un an, montrant peut-être une confiance des consommateurs affaiblie. Si les gens cessent de dépenser, cela pourrait nuire à la stabilité économique et à la performance de la livre. Voir aussi : Les régulateurs britanniques ciblent les entreprises.

Les ventes au détail ont chuté de 0,7 % le mois dernier, a noté le British Retail Consortium le 9 février. Les détaillants s’inquiètent que l’inflation tue le pouvoir d’achat. Une consommation continue faible nuirait probablement davantage à la livre.

La production automobile a chuté de 15 % d’une année sur l’autre, a rapporté la Society of Motor Manufacturers and Traders le 8 février. Les problèmes de chaîne d’approvisionnement et les changements dans les modèles de demande frappent durement les constructeurs automobiles. Les baisses de production pourraient signaler des problèmes économiques plus larges qui pourraient affaiblir la livre.

Le tourisme a connu une rare embellie. Les données de VisitBritain ont montré que les arrivées de touristes ont augmenté de 5 % en janvier par rapport à l’année précédente. Mais les professionnels du secteur restent prudents car les fluctuations des taux de change affectent les dépenses des visiteurs. La volatilité des devises pourrait rapidement annuler les gains du tourisme.

Goldman Sachs continue de surveiller tous ces facteurs. La banque n’a pas précisé exactement quand la livre pourrait faire face à ses plus grands défis.

L’avertissement de Goldman intervient alors que d’autres grandes institutions financières expriment des préoccupations similaires concernant la trajectoire de la livre. Les analystes de JPMorgan Chase ont noté le 14 février que la livre fait face à des « vents contraires structurels » malgré la résilience économique récente, en pointant le déficit du compte courant de la Grande-Bretagne qui s’est creusé à 3,1 % du PIB au quatrième trimestre. Les économistes de Morgan Stanley ont souligné séparément comment la dépendance du Royaume-Uni à l’égard des investissements étrangers rend la livre particulièrement vulnérable aux changements de sentiment de risque mondial.

Les fonds spéculatifs de devises ont accumulé des positions courtes contre la livre, avec une exposition nette courte agrégée atteignant 2,8 milliards de livres sterling au 12 février, selon les données de la Commodity Futures Trading Commission. Bridgewater Associates et Renaissance Technologies auraient augmenté leurs positions courtes sur la livre la semaine dernière, pariant que l’incertitude politique l’emportera sur les fondamentaux économiques positifs. Pendant ce temps, la volatilité implicite de la livre – une mesure des fluctuations de prix attendues – a grimpé à 11,2 %, le niveau le plus élevé depuis octobre 2025, ce qui suggère que les traders se préparent à des turbulences à venir.