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Metaplanet, une entreprise japonaise encore méconnue il y a peu, fait désormais les gros titres en tant que première action liée au Bitcoin au Japon. Cotée à la Bourse de Tokyo, la société attire l’attention des investisseurs grâce à sa stratégie agressive d’accumulation de Bitcoin et à la hausse rapide de son cours boursier. Pourtant, selon l’investisseur crypto Richard Byworth, Metaplanet resterait largement sous-évaluée — même après sa récente envolée.
Byworth, ancien PDG de la société d’investissement numérique EQONEX, estime que l’action Metaplanet se négocie à un prix bien inférieur à la valeur réelle de ses actifs en Bitcoin. À un prix récent de 10,82 $ par action sur le marché OTC américain (sous le ticker MTPLF), l’action reflète une valeur d’environ cinq fois les avoirs en Bitcoin de la société. En comparaison, MicroStrategy — la célèbre entreprise américaine dirigée par le pro-Bitcoin Michael Saylor — se négocie à environ 1,75 fois la valeur de ses actifs en Bitcoin. Cet écart suggère que Metaplanet dispose encore d’un fort potentiel de hausse avant d’atteindre une valorisation comparable à celle de son homologue américaine.
Les vendeurs à découvert sous pression
L’un des principaux moteurs de la récente flambée du cours de Metaplanet est un effet de « short squeeze » croissant. L’action est actuellement la plus vendue à découvert du Japon, avec près de 30 % des actions en circulation vendues à découvert. Cela signifie qu’un grand nombre de traders misent sur une baisse du cours. Mais à mesure que le prix augmente, ces vendeurs à découvert se retrouvent pris au piège.
Ces derniers jours, Metaplanet a atteint la limite haute de variation autorisée par la Bourse de Tokyo pendant trois sessions consécutives. Ce mécanisme limite les échanges au-delà d’un certain niveau de prix, rendant plus difficile pour les vendeurs à découvert de racheter leurs actions et de clôturer leurs positions. À chaque blocage, leurs pertes augmentent, renforçant la probabilité d’un « short squeeze » massif — les forçant à se couvrir à des prix bien plus élevés.
Certains traders auraient déjà perdu plus de 300 % sur leurs positions, et la pression ne cesse de monter. Dès que les restrictions de trading seront levées, Metaplanet pourrait connaître une envolée spectaculaire due à ces rachats forcés.
Une stratégie agressive d’accumulation de Bitcoin
Metaplanet n’est pas qu’un simple pari spéculatif ; l’entreprise achète activement du Bitcoin à un rythme rapide. Comparée à MicroStrategy, le taux d’acquisition de Bitcoin de Metaplanet est plus de 11 fois supérieur sur les dernières semaines. Cela signifie que la société japonaise développe ses avoirs en cryptomonnaie bien plus rapidement, se positionnant comme un acteur institutionnel majeur du secteur.
Cette stratégie fait de Metaplanet une exception dans un marché où peu d’entreprises cotées sont fortement impliquées dans les actifs numériques. Dans un contexte économique marqué par la hausse des taux obligataires et l’inflation, la stratégie centrée sur le Bitcoin de Metaplanet s’aligne parfaitement avec les tendances macroéconomiques en faveur de valeurs refuges alternatives.
Un accès fiscalement avantageux au Bitcoin pour les investisseurs japonais
Le succès de Metaplanet ne repose pas uniquement sur ses choix stratégiques — il bénéficie aussi d’un avantage fiscal unique pour les investisseurs japonais. Au Japon, la détention directe de Bitcoin est fortement taxée, les plus-values étant imposées comme des revenus, avec des taux pouvant atteindre 55 %. Cela rend l’investissement direct en cryptomonnaies peu attrayant pour beaucoup.
En revanche, les actions Metaplanet peuvent être achetées via le programme NISA (Nippon Individual Savings Account), qui permet aux résidents japonais d’investir jusqu’à environ 25 000 $ par an sans payer d’impôt sur les plus-values. Cet avantage fait de Metaplanet une option attrayante pour les investisseurs particuliers cherchant une exposition au Bitcoin sans la lourde charge fiscale.
Quelles perspectives ?
Richard Byworth estime que le cours de Metaplanet pourrait doubler et rester raisonnablement valorisé par rapport à MicroStrategy. Une hausse à 21 $ par action alignerait sa valorisation sur ses avoirs en Bitcoin — tout en restant en dessous de son pic historique.
Avec des fondamentaux solides liés au Bitcoin, un traitement fiscal favorable pour les investisseurs japonais, et une pression croissante sur les vendeurs à découvert, Metaplanet semble bien positionnée pour continuer sa progression. Sa récente percée attire déjà l’attention des investisseurs internationaux, mais si l’analyse de Byworth se confirme, le rallye est loin d’être terminé.
En attendant, tous les regards sont tournés vers la prochaine séance de bourse — et vers la question de savoir si les vendeurs à découvert finiront par capituler.
