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Les détenteurs de XRP débattent de l’impact à long terme des ETF spot, et l’analyste Chad Steingraber estime que le résultat est plus prévisible qu’il n’y paraît. Selon lui, après le lancement des ETF spot, le XRP ne fait face qu’à deux trajectoires de prix réalistes — et dans les deux cas, les investisseurs à long terme en sortent gagnants.
Ses commentaires interviennent alors que les participants du marché se demandent pourquoi le XRP n’a pas réagi fortement malgré le lancement historique de l’ETF de Canary Capital, qui a enregistré une demande record dès le premier jour.
Deux scénarios liés aux ETF, mais une conclusion similaire
La thèse de Steingraber repose sur la dynamique d’accumulation des ETF. Selon son analyse, il n’existe que deux évolutions possibles à partir de maintenant :
Scénario 1 — le XRP reste proche des niveaux actuels
Les émetteurs d’ETF accumulent progressivement du XRP semaine après semaine jusqu’à détenir une grande partie de l’offre en circulation. Cette absorption lente réduit progressivement l’offre disponible sur le marché ouvert, générant un impact haussier ultérieur.
Scénario 2 — le prix du XRP monte plus tôt
Si l’appréciation du prix commence avant que l’absorption massive ne se produise, la hausse de la valeur du XRP ralentit naturellement la vitesse d’accumulation, car les émetteurs peuvent acheter moins de tokens par dollar.
Dans les deux cas, Steingraber soutient que l’issue directionnelle reste la même : la demande finit par croître plus vite que l’offre disponible, soutenant des prix plus élevés à long terme.
Les ETF influencent déjà le XRP — mais l’effet n’est pas instantané
Pour comprendre la réaction lente du marché, le directeur du conseil de la XRP Foundation, Fabio Marzella, rappelle que les afflux des ETF ne se transforment pas en achats immédiats sur le marché spot — en raison notamment des délais de règlement.
Tous les ETF américains fonctionnent selon un cycle de règlement T+1, ce qui signifie que les émetteurs reçoivent les fonds des investisseurs le jour ouvrable suivant — et non instantanément. Ainsi, même si de gros capitaux arrivent dès le premier jour, les émetteurs n’achètent du XRP qu’à retardement, répartissant la demande sur plusieurs jours ou semaines.
De plus, les émetteurs d’ETF obtiennent principalement du XRP via des desk OTC plutôt que sur les plateformes d’échange publiques. Ces transactions ne sont donc pas visibles dans le trading spot, ce qui produit un graphique de prix étonnamment calme — alors même qu’une accumulation massive a lieu en arrière-plan.
Selon Marzella, c’est l’une des raisons principales pour lesquelles le marché semble « immobile » malgré les afflux des ETF.
Un lancement historique d’ETF dans un contexte défavorable pour la crypto
Le lancement de XRPC — le premier ETF XRP — a attiré 245 millions de dollars dès le premier jour, l’un des meilleurs démarrages d’ETF en 2025. Mais le timing a joué contre la performance immédiate : il est arrivé pendant que le Bitcoin tombait sous 100 000 $, pesant sur l’ensemble du marché crypto.
Ainsi, malgré une demande record, le XRP est passé de 2,52 $ à environ 2,25 $ pendant cette période. Les analystes rappellent que lorsque le sentiment est négatif à l’échelle globale, les altcoins sous-performent souvent, quels que soient leurs fondamentaux.
Pourtant, l’enthousiasme autour des ETF XRP reste fort. Six ETF supplémentaires — émis par Bitwise, Grayscale, Franklin Templeton, 21Shares et autres institutions — sont sur le point d’arriver.
Ce que la demande soutenue des ETF pourrait entraîner
Les analystes estiment que si les sept ETF attirent collectivement 600 millions de dollars par mois, cela représenterait 7,2 milliards de dollars d’afflux en un an.
Plusieurs modèles de valorisation montrent que les afflux d’ETF ont un effet multiplicateur, car la demande réduit la liquidité disponible sur le marché. Avec un multiplicateur conservateur de 100x, 7,2 milliards de dollars de demande générée par les ETF pourraient théoriquement se traduire par 720 milliards de dollars de capitalisation boursière supplémentaire.
Selon l’offre actuelle, cela valoriserait le XRP autour de 14 $ — mais uniquement dans des conditions de marché favorables.
L’environnement macro reste la variable déterminante
L’accumulation des ETF à elle seule ne suffit pas à contrer un sentiment défensif généralisé. Le marché crypto continue de faire face à une incertitude macro mondiale, une liquidité variable et une forte volatilité. C’est pourquoi les analystes affirment que l’impact des ETF se manifestera avec le temps, et non instantanément.
À court terme, la réaction du prix pourrait rester modérée pendant que les ETF accumulent discrètement. Mais à long terme, l’accumulation soutenue a historiquement été l’un des facteurs les plus solides des grands cycles haussiers du XRP.
Conclusion
L’ère post-ETF du XRP a commencé — mais ses effets ne seront pas visibles du jour au lendemain. L’accumulation a déjà débuté, les délais de règlement retardent l’impact visible, et l’achat OTC masque les flux du marché spot.
Pour l’instant, la tendance à court terme reste guidée par le Bitcoin et le contexte macro, tandis que la demande à long terme se renforce silencieusement en coulisses. Le rythme de la prochaine phase du cycle dépendra moins de l’euphorie — et davantage du temps.
