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L’inflation aux États-Unis s’est établie à 3,4 % pour le mois de juillet. Cela correspondait presque exactement aux attentes de Wall Street, et cela n’a pas beaucoup influencé les traders de Bitcoin déjà en train de se préparer à ce que la Réserve fédérale décidera de faire en septembre.
Le Bureau des statistiques du travail a publié les chiffres mercredi. Les prix à la consommation ont augmenté de 0,1 % par rapport au mois précédent — un rebond modeste après la baisse de 0,4 % de juin, qui était la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020, principalement due à la baisse des coûts de l’énergie. L’indice des prix à la consommation hors alimentation et énergie a augmenté de 0,2 % en juillet et s’est établi à 2,5 % sur un an. Cela est en ligne avec les prévisions et constitue une légère baisse par rapport à la lecture de 2,6 % de juin.
Pas de choc. Pas de soulagement non plus.
Certains traders avaient en fait anticipé un chiffre légèrement plus bas de 3,3 % avant la publication du rapport. Donc, le chiffre de 3,4 % était un léger écart du côté optimiste. Avant la publication des données, le CME FedWatch montrait une probabilité de 54,1 % que la Fed maintienne les taux stables en septembre, contre une chance de 45,9 % d’une hausse. Ces probabilités n’ont pas beaucoup changé après la publication — le rapport n’a donné beaucoup de munitions à aucun des camps.
Réaction modérée de Bitcoin
Le Bitcoin se négociait autour de 64 039 $ peu après la publication des données sur l’inflation, en baisse d’environ 0,2 % sur 24 heures. Assez calme, tout bien considéré. Le marché n’a pas paniqué, mais il n’a pas non plus bondi. Les traders semblent avoir anticipé un scénario de « rien à signaler » et ont obtenu plus ou moins exactement cela.
Sur le marché des dérivés, l’ambiance était prudente. Les prix des options ont maintenu les primes de protection contre la baisse élevées, même si certains traders ont conservé des positions visant un mouvement vers 70 000 $. Ce genre de division — couvrir le risque de baisse tout en gardant une exposition à la hausse — est à peu près ce à quoi on s’attend quand personne ne sait vraiment ce que la Fed va faire le mois prochain.
La publication de l’inflation n’a rien résolu. Ce n’était probablement pas censé le faire.
Les données sur l’emploi compliquent le tableau
Le rapport sur l’inflation n’est pas le seul élément de données qui complique la tâche de la Fed. Le rapport sur l’emploi de juillet a montré que les emplois ont diminué de 23 000, contre une augmentation attendue de 80 000. C’est un gros écart. Un marché du travail en contraction, associé à une inflation stable mais élevée, place les décideurs politiques dans une position délicate — augmenter les taux pour lutter contre la pression sur les prix, ou se retenir parce que le marché de l’emploi se refroidit déjà ?
Le président de la Fed, Kevin Warsh, a maintenu la fourchette cible entre 3,50 % et 3,75 % depuis mai. C’est l’appel malgré la pression politique continue pour bouger dans un sens ou dans l’autre. Lors de la réunion de juillet, trois décideurs ont exprimé leur désaccord — ils voulaient une hausse des taux. Il y a donc une véritable division au sein de la Fed, et elle ne disparaît pas tranquillement.
Le débat est en cours. Pas encore de vainqueur clair.
Ce que les traders surveillent ensuite
Les prochains points de données majeurs sont les chiffres de l’inflation PCE de base et le rapport sur l’emploi d’août. Les deux seront publiés avant la réunion du 16 septembre de la Fed, et les deux pourraient réellement changer la donne. Si les prix de l’énergie continuent de baisser, c’est probablement bon pour les actifs numériques — cela pourrait atténuer l’inflation sans forcer la main de la Fed. Mais si l’activité économique reprend et que les chiffres sont élevés, une hausse en septembre devient rapidement plus probable.
L’action des prix du Bitcoin est restée contenue pour le moment, ce qui reflète en quelque sorte l’attitude d’attente du marché plus large. Les flux d’investissement institutionnel et le comportement de l’or influencent également le tableau crypto — l’or tend à agir comme un stabilisateur lorsque l’incertitude politique est élevée, et en ce moment l’incertitude est essentiellement toute l’histoire.
Les analystes qui observent le secteur voient les données à venir sur les prix à la production comme un autre signal potentiel. Ce n’est pas l’indicateur le plus flashy, mais il peut influencer les attentes sur la direction des prix à la consommation dans quelques mois. Toute surprise à la hausse là-bas ébranlerait probablement rapidement les espoirs de baisse des taux.
Donc, les traders sont assis avec beaucoup de pièces mobiles. L’inflation à 3,4 % — stable, pas résolue. Le marché de l’emploi s’affaiblit d’une manière qui complique le cas des faucons. Trois dissidents de la Fed déjà enregistrés. Le marché des options est couvert mais ne panique pas. Bitcoin à 64 039 $, en gros indifférent.
La réunion du 16 septembre est la véritable date que tout le monde entoure. Tout ce qui se passe entre maintenant et alors n’est que du bruit — ou des preuves, selon comment cela se passe.
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Questions Fréquentes
Quelle était l’inflation aux États-Unis en juillet et comment se compare-t-elle aux prévisions ?
L’inflation globale aux États-Unis s’est établie à 3,4 % en juillet, correspondant aux attentes de Wall Street, tandis que l’inflation de base a diminué à 2,5 % sur un an, légèrement en baisse par rapport à la lecture de 2,6 % de juin.
Où se situait le Bitcoin après le rapport sur l’inflation de juillet ?
Le Bitcoin se négociait autour de 64 039 $ peu après le rapport, reflétant une baisse mineure de 0,2 % sur 24 heures alors que les réactions du marché restaient largement modérées.
Que montre le rapport sur l’emploi de juillet et pourquoi est-ce important pour la Fed ?
Les emplois de juillet ont diminué de 23 000 contre une augmentation attendue de 80 000, ajoutant de la pression sur la Réserve fédérale alors qu’elle pèse la possibilité d’augmenter les taux lors de sa réunion du 16 septembre.
