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La SEC et la FSA du Japon se sont rencontrées aujourd’hui à Tokyo. Gary Gensler et Junichi Nakajima se sont assis pour ce qui est devenu une habitude entre leurs agences – discuter de la manière de maintenir les marchés mondiaux sous contrôle.
Gensler est venu de Washington spécifiquement pour ces discussions, qui se déroulent depuis des années. Les deux régulateurs veulent essentiellement s’assurer que les investisseurs ne se font pas avoir lorsque les marchés deviennent chaotiques, et dernièrement, cela arrive plus souvent que souhaité. Nakajima a déclaré que le moment était idéal, étant donné la volatilité des taux d’intérêt et les montagnes russes habituelles des marchés cryptographiques. Les deux responsables savent que les systèmes financiers de leurs pays sont liés, qu’ils le veuillent ou non.
La cybersécurité a dominé l’ordre du jour.
Les entreprises financières continuent de se faire pirater, et la situation empire. La FSA prévoit de mettre en place de nouvelles règles de cybersécurité cette année – Nakajima n’a pas donné de détails mais a déclaré qu’elles étaient « complètes ». Pendant ce temps, la SEC a intensifié ses audits cybernétiques. Gensler a mentionné avoir découvert des éléments assez inquiétants lors de ces vérifications, bien qu’il n’ait pas voulu en dire plus.
Il y a aussi tout le problème des divulgations climatiques. Les investisseurs veulent savoir si les entreprises dans lesquelles ils investissent survivront à l’augmentation des températures, mais obtenir des données fiables s’avère compliqué. La SEC a proposé l’année dernière des règles qui obligeraient les entreprises à révéler les détails de leurs risques climatiques. Le Japon fait quelque chose de similaire via la FSA, bien que leur approche semble un peu plus douce que ce que Gensler souhaite.
Les actifs numériques ont également été abordés, évidemment. Impossible d’avoir une réunion réglementaire de nos jours sans parler de Bitcoin et compagnie.
Les deux agences s’inquiètent de la croissance effrénée des cryptomonnaies. La SEC s’en prend aux offres de cryptomonnaies non enregistrées – Gensler a déclaré qu’ils avaient des dizaines de dossiers en cours. Le Japon a choisi une autre voie avec son système de licences pour les échanges de cryptomonnaies, que Nakajima pense plus efficace que l’approche axée sur l’application des lois. « Nous préférons prévenir les problèmes plutôt que de les poursuivre après qu’ils se soient produits », a-t-il dit.
La conversation est devenue assez technique lorsqu’ils ont commencé à discuter des normes de reporting international. Gensler souhaite que les états financiers des entreprises soient identiques, qu’ils soient déposés à New York ou à Tokyo, ce qui semble simple mais ne l’est pas. Les différentes règles comptables rendent difficile pour les investisseurs de comparer les entreprises à l’international. Nakajima a convenu que c’était un problème mais a déclaré que changer le système japonais prendrait des années. Cela fait suite à Moscou se prépare pour un grand.
La résilience des marchés était un autre grand sujet. Les récents chocs économiques ont montré à quelle vitesse les choses peuvent s’effondrer lorsque les systèmes ne sont pas conçus pour résister au stress. Les deux régulateurs cherchent des moyens de renforcer l’infrastructure du marché – en gros, s’assurer que la plomberie ne casse pas lorsque tout le monde essaie de trader en même temps. Ils examinent des tests de résistance qui pousseraient les systèmes financiers à leurs limites avant que de véritables crises ne surviennent.
Le RegTech a également retenu l’attention. Il s’agit d’utiliser des ordinateurs et l’analyse de données pour rendre la conformité réglementaire moins pénible pour tous les acteurs concernés. La SEC a beaucoup investi dans des outils d’automatisation, tandis que la FSA explore des solutions technologiques similaires.
Aucune annonce majeure n’est sortie de la réunion d’aujourd’hui. C’est typique de ces dialogues réglementaires – ils visent plus à rester coordonnés qu’à faire la une des journaux.
Les agences prévoient de se rencontrer à nouveau à l’automne 2026, à moins que le monde ne s’effondre d’ici là. Les sujets futurs incluront probablement les innovations fintech qui émergeront d’ici là, ainsi que les nouvelles façons dont les marchés surprendront les régulateurs.
Les flux de données transfrontaliers ont également été abordés. Les transactions numériques signifient que les données circulent constamment entre les pays, mais les lois sur la protection de la vie privée et les règles de sécurité compliquent les choses. Les deux agences souhaitent des directives plus claires pour gérer ces flux sans enfreindre les lois existantes ou compromettre la sécurité. C’est plus compliqué qu’il n’y paraît.
La coordination des banques centrales a été évoquée lors de conversations parallèles. Gensler et Nakajima pensent tous deux que les régulateurs et les banques centrales doivent mieux collaborer, surtout lorsque les taux d’intérêt commencent à fluctuer. Les récents changements de taux par les principales banques centrales ont créé des effets d’entraînement qui ont pris certains acteurs du marché par surprise. Cela fait suite à La Russie crée un nouvel Institut.
L’éducation des investisseurs était un autre sujet secondaire. La FSA mène des campagnes publiques pour améliorer la littératie financière au Japon, tandis que la SEC se concentre sur l’éducation des gens sur les nouveaux produits financiers. Les deux agences pensent que des investisseurs plus informés facilitent leur travail.
Un porte-parole de la SEC a déclaré qu’aucun accord formel n’a été signé aujourd’hui. Mais le dialogue a renforcé l’engagement des deux agences à s’attaquer ensemble aux complexités des marchés financiers modernes.
Gensler a également évoqué le rôle croissant de l’intelligence artificielle dans les stratégies de trading et d’investissement. La SEC envisage des changements réglementaires pour s’assurer que l’IA ne compromet pas l’intégrité du marché ou ne laisse les investisseurs vulnérables. Nakajima a soulevé des préoccupations similaires concernant la transparence de l’IA dans les produits financiers japonais, affirmant que la FSA étudie l’impact de l’IA sur le comportement du marché.
La volatilité des devises, en particulier les récentes fluctuations du yen, a également été discutée. Les deux régulateurs s’inquiètent de la manière dont les variations des taux de change affectent les investissements internationaux et explorent des stratégies d’atténuation des risques.
La réunion s’est terminée avec les deux chefs s’engageant à établir des groupes de travail pour les questions spécifiques soulevées lors de leurs discussions.
