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Les États-Unis se mobilisent pour internationaliser les stablecoins adossés au dollar. Plusieurs agences fédérales — y compris le Département du Trésor et la Société Financière Internationale pour le Développement des États-Unis — travailleraient sur un plan visant à promouvoir l’adoption des stablecoins à l’échelle mondiale, avec pour objectif explicite de maintenir la suprématie du dollar.
C’est un pari ambitieux. L’idée, selon les rapports, est de combiner le soutien gouvernemental avec la puissance du secteur privé. Les entreprises américaines développeraient et déploieraient des projets de stablecoins à l’étranger, créant ainsi une demande pour les bons du Trésor américain — puisque ces obligations servent d’actifs de réserve derrière les stablecoins adossés au dollar. Plus il y a de stablecoins en circulation dans le monde, plus la demande pour les bons du Trésor augmente. C’est du moins la logique. Et ce n’est pas rien : si cela fonctionne, cela pourrait redéfinir la manière dont le dollar se positionne dans un monde des paiements numériques de plus en plus fragmenté.
La pression concurrentielle est réelle. La Chine déploie le yuan numérique dans les transactions transfrontalières depuis un certain temps. La Banque centrale européenne est en pleine préparation d’un projet pilote pour l’euro numérique. Ces deux initiatives érodent — lentement mais sûrement — la domination du dollar sur la finance internationale. L’initiative américaine sur les stablecoins semble conçue, du moins en partie, pour contrer cela.
La loi GENIUS établit le cadre légal
La pièce réglementaire est la loi GENIUS. Elle vise à donner aux stablecoins de paiement un cadre fédéral approprié — des règles sur qui peut les émettre, comment ils sont adossés, à quoi ressemble la supervision. Sans cela, toute initiative internationale soutenue par le gouvernement serait pratiquement impossible à exécuter proprement. La loi donne à l’ensemble de l’initiative une colonne vertébrale légale.
En août, le Trésor est allé plus loin et a publié un avis de proposition de réglementation — un processus de consultation publique sur de nouvelles règles pour l’émission et la vente de stablecoins. C’est une étape significative. Cela signifie que l’architecture réglementaire n’est plus seulement théorique ; elle est en cours de construction en temps réel. Les responsables ont clairement indiqué qu’ils considèrent cette clarté réglementaire comme directement liée au statut de monnaie de réserve du dollar. Si les règles sont bien faites, les stablecoins deviennent un outil de diplomatie du dollar. Si elles sont mal faites, tout pourrait se retourner contre eux.
David Sacks, qui a été le responsable crypto et IA à la Maison Blanche, a défendu cette idée en février 2025. Les stablecoins, a-t-il dit, pourraient étendre la domination du dollar à l’échelle mondiale et augmenter la demande pour la dette américaine. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a fait écho à cette idée, affirmant que des mesures réglementaires comme la loi GENIUS pourraient renforcer la position mondiale du dollar tout en ouvrant un accès plus large au système économique américain. Ce sont deux hauts responsables qui, publiquement, soutiennent essentiellement le même argument. Difficile de rejeter cela comme du bruit.
Aucun commentaire officiel — pour l’instant
Mais voilà le problème : personne ne parle officiellement. Le Trésor n’a pas répondu. La Société Financière Internationale pour le Développement des États-Unis n’a pas répondu. Les entreprises de stablecoins contactées pour un commentaire n’ont pas répondu non plus. Ce que nous avons, c’est une initiative rapportée, deux hauts responsables qui ont publiquement soutenu la logique sous-jacente, et un processus réglementaire qui avance clairement — mais personne n’a officiellement déclaré « oui, c’est le plan, voici le calendrier. »
C’est probablement normal, honnêtement. Les grandes décisions politiques comme celle-ci ne sont que rarement accompagnées de communiqués de presse bien ficelés à leur stade de formation. C’est intentionnellement flou. Les discussions sont en cours, les détails ne sont pas finalisés, et les agences concernées semblent se contenter de laisser le cadre réglementaire parler pour l’instant.
L’adoption des stablecoins dans une grande partie du monde en développement a fortement augmenté ces dernières années, en particulier dans les régions où les monnaies locales sont volatiles ou où l’accès au dollar est limité. C’est le marché que les États-Unis semblent vouloir capturer — ou au moins conserver. Les stablecoins adossés au dollar fonctionnent déjà comme une sorte de point d’accès informel au dollar dans beaucoup de ces endroits. Une initiative gouvernementale coordonnée, soutenue par la clarté réglementaire de la loi GENIUS, pourrait formaliser et accélérer ce qui se produit déjà de manière organique.
Ce qui est réellement en jeu
L’angle de la demande pour le Trésor mérite qu’on s’y attarde un instant. La dette du gouvernement américain est l’épine dorsale des stablecoins adossés au dollar — les émetteurs conservent des bons du Trésor comme réserves. Donc, chaque dollar de stablecoin en circulation à l’étranger est, en quelque sorte, un dollar de demande pour le Trésor. Si l’on étend cela à l’échelle mondiale, on parle d’un acheteur structurel significatif pour la dette américaine. Ce n’est pas juste une histoire de crypto. C’est une histoire fiscale.
Et la concurrence ne reste pas inactive. L’initiative chinoise pour le yuan numérique a été méthodique, même si l’adoption en dehors de la Chine a été plus lente que ce qu’espérait Pékin. Le projet d’euro numérique de la BCE avance. D’autres banques centrales réalisent des projets pilotes. La fenêtre pour que les États-Unis façonnent l’infrastructure mondiale des paiements numériques — selon leurs propres termes — n’est pas illimitée.
Aucun calendrier n’a été donné pour l’initiative à l’étranger. Aucun partenaire du secteur privé n’a été nommé publiquement. Le processus de réglementation de la loi GENIUS est toujours en cours de consultation publique. Bessent et Sacks ont tous deux présenté les stablecoins comme un outil de renforcement du dollar, mais les détails opérationnels de toute initiative internationale restent flous. Ce qui est certain, c’est que l’avis de réglementation d’août du Trésor a enclenché un processus réglementaire — et ce processus, une fois achevé, donnerait aux stablecoins adossés au dollar le type de fondement légal nécessaire pour opérer à grande échelle à l’international.
Questions Fréquentes
Qu’est-ce que la loi GENIUS et que fait-elle ?
La loi GENIUS établit un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins de paiement aux États-Unis, fixant des règles pour l’émission, les exigences de garantie et la supervision — dans le but déclaré de renforcer le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale.
Quelles agences américaines sont impliquées dans l’initiative internationale sur les stablecoins ?
Le Département du Trésor et la Société Financière Internationale pour le Développement des États-Unis seraient impliqués, bien qu’aucune des deux agences n’ait officiellement confirmé les détails ou le calendrier de l’initiative.
Pourquoi c'est important
L'internationalisation des stablecoins adossés au dollar représente un enjeu stratégique majeur pour les États-Unis, non seulement pour renforcer la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, mais également pour contrer la montée en puissance d'autres devises, comme l'euro ou le yuan. En associant l'initiative gouvernementale à l'innovation du secteur privé, cette démarche pourrait transformer le paysage financier mondial, tout en redéfinissant les mécanismes de confiance et de stabilité associés aux transactions internationales. Le succès de cette stratégie pourrait également influencer les régulations et les standards de l'industrie des cryptomonnaies à l'échelle mondiale.
