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Hester Peirce s’en va. La commissaire connue dans les cercles de la cryptomonnaie sous le nom de « Crypto Mom » a annoncé sa démission de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, effective le 2 octobre, mettant fin à huit années passées au sein de l’agence qui l’ont placée au centre de presque tous les grands débats sur la supervision des actifs numériques.
Elle n’est pas partie discrètement. Peirce a partagé publiquement sa lettre de démission, remerciant nommément le président Paul Atkins et le commissaire Mark Uyeda — tous deux républicains — pour leur leadership. Elle avait techniquement dépassé la date de fin de son mandat : son terme se terminait officiellement en juin 2025, mais les commissaires peuvent continuer à servir au-delà de cette date si leur siège reste vacant. Elle a continué. Et maintenant, c’est fini.
Huit ans, une task force, beaucoup de combats
Peirce a rejoint la SEC en tant que commissaire, puis a pris un nouveau rôle en février 2025 en tant que directrice de la Crypto Task Force de l’agence. Cette task force n’était pas un petit projet secondaire. Elle se trouvait au centre de la tentative de la SEC de comprendre comment les lois sur les valeurs mobilières existantes s’appliquent réellement aux actifs numériques — une question que l’industrie soulève depuis des années. Peirce a utilisé cette plateforme pour s’opposer fermement à ce qu’elle et d’autres appellent la « régulation par l’application », la pratique consistant à utiliser des actions en justice plutôt que des règles claires pour définir ce que les entreprises de cryptomonnaie peuvent et ne peuvent pas faire.
Ses positions n’étaient pas subtiles. Elle a publiquement soutenu que publier du code open-source ne devrait pas automatiquement entraîner les développeurs dans la responsabilité fédérale des valeurs mobilières. Dans la finance décentralisée, où le code est essentiellement le produit, c’est une position assez significative. L’industrie a remarqué. Ses critiques aussi.
Sous l’administration du président Donald Trump, qui a pris ses fonctions en janvier 2025, la SEC a commencé à réduire les actions d’application contre les entreprises de cryptomonnaie — un changement qui s’alignait étroitement avec la direction que Peirce poussait depuis des années. Qu’elle ait conduit ce changement ou simplement bénéficié d’un climat politique plus favorable est probablement un mélange des deux. Difficile à dire exactement.
Où elle va et ce qu’elle laisse derrière elle
Peirce ne disparaît pas. Elle se dirige vers l’Université Regent en Virginie, rejoignant la faculté de droit en tant que professeure associée. Son domaine d’intérêt couvrira les litiges fédéraux, la régulation des valeurs mobilières et les actifs numériques — en gros, une continuation de tout ce dont elle a débattu ces dernières années, mais depuis une salle de classe au lieu d’un bâtiment gouvernemental. Elle commence en novembre.
Mais son départ crée un véritable problème pour la SEC. Deux sièges sont maintenant vacants. Celui de Peirce en est un. L’autre appartient à l’ancienne commissaire démocrate Caroline Crenshaw, dont le siège reste également vacant. Aucune nomination immédiate n’a été annoncée pour l’un ou l’autre. Ce n’est pas un simple écart administratif — c’est un vide structurel dans une agence censée façonner activement la régulation d’une classe d’actifs de plusieurs milliers de milliards de dollars.
Sous la direction d’Atkins, la SEC s’éloigne de la posture agressive d’application des années récentes. Plusieurs enquêtes et actions d’application — y compris certaines liées à des personnalités proches du président Trump — ont été abandonnées ou réduites depuis janvier 2025. La direction est claire : moins de procès, plus de réglementation. Du moins en théorie. En pratique, le rythme des nouvelles règles est lent, et deux sièges de commissaire vacants n’aident pas.
Le travail de Peirce sur la Crypto Task Force était central dans cet effort de réglementation. La task force examinait où la loi traditionnelle sur les valeurs mobilières s’applique — et où elle ne s’applique pas — lorsqu’elle est appliquée aux systèmes décentralisés. C’est un travail vraiment compliqué. Les blockchains ne publient pas de prospectus. Les tokens ne ressemblent pas toujours à des actions. La task force essayait de construire un cadre qui reconnaît ces différences plutôt que de simplement poursuivre les entreprises jusqu’à ce qu’elles se conforment à des règles écrites pour une autre époque.
Ce que signifie réellement la vacance
Sans Peirce, l’agenda crypto de la SEC perd l’un de ses défenseurs internes les plus vocaux. Elle n’était pas seulement un visage amical pour l’industrie — elle participait activement à façonner la manière dont l’agence pensait à sa propre autorité. Ce type de connaissance institutionnelle ne se remplace pas du jour au lendemain par une nouvelle nomination, même si des nominations arrivent bientôt.
Et elles ne sont pas encore arrivées. Plus ces sièges restent vides longtemps, plus la SEC avance lentement. Les nouvelles initiatives réglementaires ont besoin de votes. Les décisions contestées nécessitent des quorums. L’agence peut encore fonctionner, mais elle ne fonctionne pas à pleine capacité, et le marché de la cryptomonnaie évolue rapidement. Bien plus vite que la réglementation fédérale typiquement.
La régulation des stablecoins, la supervision de la DeFi, le traitement des tokens proof-of-stake en tant que valeurs mobilières — ce sont toutes des questions en suspens que la SEC n’a pas entièrement résolues. Peirce avait des opinions sur toutes. Quiconque finira par occuper son siège pourrait ne pas partager ces opinions, ou pourrait prendre des mois pour se familiariser avant d’avoir une réelle influence sur les résultats.
La nomination à l’Université Regent est probablement une bonne nouvelle pour l’industrie dans un sens : Peirce continuera à écrire, à parler et à former la prochaine génération d’avocats qui travailleront exactement sur ces questions. Son influence ne s’arrête pas le 2 octobre. Mais son vote, oui.
Deux sièges vides. Aucun calendrier pour les remplacements. L’agenda crypto de la SEC continue d’avancer, mais il manque actuellement quelques voix clés.
Questions Fréquentes
Quand Hester Peirce quitte-t-elle officiellement la SEC ?
La démission de Peirce prend effet le 2 octobre, mettant fin à un mandat de huit ans qui comprenait la direction de la Crypto Task Force de l’agence depuis février 2025.
Que fera Hester Peirce après avoir quitté la SEC ?
Elle rejoint l’Université Regent en Virginie en tant que professeure associée en novembre, se concentrant sur les litiges fédéraux, la régulation des valeurs mobilières et les actifs numériques.
Pourquoi c'est important
Le départ d'Hester Peirce de la SEC représente un tournant significatif pour la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis. En tant que fervente défenseure d'une approche plus souple et innovante, sa présence avait contribué à façonner un dialogue autour des actifs numériques, qui pourrait désormais être redéfini par des décisions moins favorables à l'essor de ce secteur. Cette évolution soulève des interrogations sur la direction que prendra la politique réglementaire américaine à l'égard des technologies blockchain et des cryptomonnaies dans un contexte mondial de plus en plus compétitif.
