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Le rallye du Bitcoin montre des signes d’essoufflement alors que le ratio Market Value to Realized Value (MVRV) affiche un rare « death cross ». Bien que cet indicateur ait historiquement signalé le début de tendances baissières prolongées, d’autres indicateurs on-chain suggèrent que le marché haussier n’est peut-être pas terminé. Les analystes sont partagés sur la question de savoir si le Bitcoin approche d’un sommet macroéconomique ou s’il entre simplement dans une phase corrective avant de reprendre sa trajectoire haussière.
Qu’est-ce que l’indicateur MVRV ? Le ratio Market Value to Realized Value (MVRV) est un indicateur on-chain largement suivi pour évaluer si le Bitcoin est surévalué ou sous-évalué. Il compare la capitalisation boursière actuelle du Bitcoin (valeur de marché) avec la valeur totale des pièces au moment de leur dernier mouvement on-chain (valeur réalisée).
Un MVRV élevé indique que la plupart des détenteurs ont des bénéfices latents, ce qui peut créer une pression vendeuse. À l’inverse, un MVRV faible montre que de nombreux investisseurs sont en perte, ce qui a historiquement marqué les creux où les investisseurs avisés ont tendance à accumuler.
Cet indicateur a été utile pour identifier les sommets et creux des cycles. Lors du bull run de 2017, le MVRV a signalé une surchauffe avant que le Bitcoin ne corrige fortement. Un événement similaire s’est produit en 2021, juste avant que le BTC ne chute de 69 000 $ à 15 500 $ lors du bear market de 2022.
Apparition du Death Cross Selon l’analyste CryptoQuant Yonsei_dent, le momentum MVRV du Bitcoin a désormais formé un « death cross » entre les moyennes mobiles sur 30 et 365 jours. Ce croisement, rare dans l’histoire du Bitcoin, signale généralement un passage d’un momentum haussier à une pression baissière.
« Le momentum MVRV montre des signes d’essoufflement avec un death cross clair entre la 30DMA et la 365DMA », explique Yonsei_dent.
La dernière apparition de ce croisement baissier remonte au sommet du cycle 2021, qui a précédé une chute de 77 % du prix du Bitcoin. Cette référence historique a alerté traders et analystes, qui craignent une correction plus profonde.
Projections baissières : le Bitcoin pourrait-il tomber à 60 000 $ ? Si l’histoire se répète, le Bitcoin pourrait connaître une correction significative. Certains analystes suggèrent des objectifs à court terme autour de 105 000 $, avec la possibilité de baisses jusqu’à 60 000 $ en cas de marché baissier prolongé.
Ali Martinez, analyste crypto, souligne sur X que le death cross MVRV « signale un renversement macro du momentum, de positif à négatif ». Ce changement pourrait prolonger la tendance baissière pendant plusieurs mois.
Ces avertissements surviennent quelques semaines seulement après que le Bitcoin ait atteint un nouveau sommet historique à 124 500 $, soutenu par les flux ETF et l’intérêt institutionnel croissant. Depuis, le BTC a chuté de près de 14 %, atteignant un creux de deux mois à 107 290 $.
Signes de résilience : pourquoi le rallye n’est peut-être pas terminé Malgré les implications baissières du death cross MVRV, tous les indicateurs ne confirment pas un sommet macro. Plusieurs métriques on-chain suggèrent que le Bitcoin pourrait encore progresser avant la fin du cycle.
Le MVRV Z-Score, une variation de l’indicateur, reste largement en dessous des niveaux historiquement associés à un marché surchauffé. Historiquement, les sommets macro du Bitcoin coïncidaient avec un Z-score entre 7 et 9. En 2017, le Z-score avait dépassé 9 avant le crash, et en 2021, il avait excédé 7. Aujourd’hui, le Z-score est encore loin de ces zones de danger.
Cette divergence indique que le marché actuel n’a pas encore atteint l’euphorie maximale. Le Bitcoin pourrait simplement connaître un ralentissement temporaire des flux de capitaux avant de reprendre sa trajectoire haussière.
Schémas historiques favorisant une reprise Historiquement, le Bitcoin a souvent suivi les actifs refuges comme l’or, pour les rattraper quelques mois plus tard. Les analystes estiment que la même dynamique pourrait se reproduire, le Bitcoin consolidant avant de relancer un nouveau rallye.
Stockmoney Lizards, commentateur du marché, note : « Lorsque le Z-score MVRV est élevé (zone rouge), les détenteurs réalisent d’importants profits et vendent généralement. Lorsqu’il est bas (zone verte), les investisseurs avisés achètent. »
Actuellement, le Z-score se situe dans une zone intermédiaire, laissant la possibilité au Bitcoin de progresser, notamment si les conditions macroéconomiques, comme une baisse des taux, créent un environnement favorable.
Ce que les traders doivent surveiller Le support clé à 107 000 $ attire toute l’attention. Une cassure décisive en dessous pourrait accélérer la pression vendeuse et confirmer une correction vers 105 000 $ ou moins.
Parallèlement, les investisseurs observent la prochaine réunion du FOMC. Des baisses de taux agressives pourraient injecter de la liquidité et relancer le momentum haussier, propulsant le Bitcoin vers 140 000–145 000 $ d’ici la fin de l’année.
Conclusion Le death cross MVRV du Bitcoin alerte sur un possible renversement macro, certains analystes anticipant des corrections importantes. Cependant, le Z-score MVRV et d’autres indicateurs on-chain suggèrent que le marché haussier pourrait continuer.
Le marché crypto entre dans une phase d’incertitude, où la volatilité à court terme pourrait masquer la trajectoire à long terme. Qu’il s’agisse du début d’un nouveau cycle baissier ou d’une simple pause avant un nouvel élan haussier, il reste crucial pour les traders de surveiller les niveaux de support et de résistance clés.
