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Le Bitcoin aborde septembre avec un optimisme prudent parmi les traders de produits dérivés, même si l’histoire met en garde contre une volatilité potentielle. La plus grande cryptomonnaie du monde a grimpé d’environ 3 % au cours des deux derniers jours, s’échangeant désormais près de 110 000 dollars, selon CoinGecko. Ce mouvement intervient alors que les investisseurs se préparent à des données économiques clés aux États-Unis qui pourraient donner le ton pour le reste du mois.
Traditionnellement, septembre a été l’un des mois les plus faibles pour le Bitcoin, souvent marqué par des replis et une activité limitée des investisseurs. Pourtant, le marché des dérivés montre des signes indiquant que les traders sont prêts à se positionner pour de nouveaux gains — tout en se protégeant contre les risques de baisse.
Des achats passifs soutiennent le marché
Les données de CoinGlass révèlent que la récente hausse du Bitcoin est soutenue par des ordres passifs plutôt que par des achats agressifs. Le volume cumulé delta, qui mesure l’équilibre entre achats et ventes, est resté stable. Parallèlement, on observe une augmentation notable des ordres passifs au niveau des 10 % de profondeur du carnet d’ordres.
Cela suggère que les investisseurs préfèrent placer des offres en prévision de baisses de prix plutôt que de courir après les rallyes. En d’autres termes, l’élan actuel repose moins sur une forte conviction haussière que sur une accumulation prudente.
L’intérêt ouvert grimpe avant les données sur l’emploi
Le marché des dérivés s’anime déjà. L’intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels a augmenté de 2,35 % en seulement deux jours, atteignant 30 milliards de dollars. Cette hausse indique que les traders se positionnent avant la publication des données cruciales sur l’emploi américain prévues cette semaine.
Les chiffres de l’emploi, y compris les créations d’emplois non agricoles, sont considérés comme essentiels pour façonner les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale. Un rapport solide pourrait atténuer les craintes de ralentissement économique, tandis que des données plus faibles pourraient accroître la pression sur la Fed pour procéder à une baisse des taux.
Le marché des options parie sur des niveaux plus élevés
Malgré la prudence, le marché des options Bitcoin montre des paris haussiers notables. Sean Dawson, responsable de la recherche chez la plateforme d’options Dervie, a souligné que les traders construisent des positions pour l’échéance du 26 septembre, en particulier autour des prix d’exercice de 120 000, 130 000 et 140 000 dollars.
Cette concentration de paris suggère qu’une partie du marché croit que le Bitcoin pourrait grimper davantage si les conditions s’y prêtent. Cependant, Dawson a averti que les teneurs de marché étant nets longs en gamma, les fortes hausses seraient probablement contrebalancées par des ventes de couverture, tandis que les baisses brutales pourraient être atténuées par des achats de couverture.
Cette dynamique laisse penser que le marché pourrait rester relativement contenu, même si les traders penchent vers la hausse.
La volatilité implicite reste faible
Un élément frappant de l’environnement actuel est le faible niveau de volatilité implicite. Sur les 30 prochains jours, la volatilité implicite du Bitcoin se maintient autour de 30 %. Cela reflète des attentes de variations de prix relativement modérées par rapport au début de l’année.
Pourtant, sous cette surface calme, des signes d’inquiétude apparaissent. Un indicateur clé des options — le skew delta 25 sur une semaine — est passé de 6,75 à 12 en une nuit. Cette mesure reflète une demande croissante de protection contre la baisse, montrant que, même si les traders anticipent une certaine stabilité, ils se préparent à d’éventuels replis soudains.
Le facteur de risque de septembre
Le timing est important. Historiquement, septembre a été l’un des mois les plus faibles pour le Bitcoin, avec une tendance aux rendements négatifs. De nombreux investisseurs américains rééquilibrent également leurs portefeuilles avant la clôture de l’exercice fiscal du 30 septembre, ce qui peut accentuer la pression vendeuse sur les actifs risqués comme le Bitcoin.
Les traders gardent ce contexte à l’esprit, même en se positionnant à la hausse. Pour beaucoup, la stratégie semble être celle d’un optimisme prudent — miser sur des gains tout en conservant des protections en couverture.
Les événements macroéconomiques au centre de l’attention
Le premier test viendra des publications de données économiques américaines, en particulier le rapport sur les créations d’emplois non agricoles prévu vendredi. Un rapport solide pourrait offrir un soutien à court terme, mais les analystes préviennent qu’il est peu probable qu’il alimente un rallye majeur. Il pourrait simplement aider le Bitcoin à limiter ses pertes dans un mois connu pour sa faiblesse.
Un autre facteur clé est la prochaine décision de la Réserve fédérale concernant les taux d’intérêt. Les marchés anticipent actuellement une baisse de 25 points de base à court terme. Dawson a averti que si la Fed maintient ses taux inchangés, septembre pourrait devenir « beaucoup plus douloureux » pour les détenteurs de Bitcoin.
Kurt S. Altrichter, fondateur d’Ivory Hill Wealth Advisory, a noté récemment que la Fed fait face à des pressions contradictoires : une inflation en hausse d’un côté et un marché du travail en ralentissement de l’autre. Cet équilibre délicat rend les prochaines publications de données particulièrement cruciales pour les marchés crypto.
Sentiment plus large du marché
Alors que le Bitcoin fait face à des défis saisonniers et macroéconomiques, les actions américaines montrent des signes d’exubérance. L’indicateur Global Equity Risk-Love de Bank of America a récemment atteint 1,4, son plus haut niveau depuis plus d’un an, signalant un appétit au risque élevé chez les investisseurs en actions.
Ce contraste entre un marché boursier euphorique et un marché crypto prudent met en lumière les pressions uniques pesant sur les actifs numériques. Le Bitcoin, en particulier, reste sensible non seulement à ses propres modèles techniques, mais aussi aux conditions financières plus larges façonnées par la Fed et le sentiment des investisseurs mondiaux.
Perspectives pour le reste de septembre
À l’avenir, le parcours du Bitcoin en septembre sera probablement déterminé par une lutte entre faiblesse historique et optimisme alimenté par les dérivés. Les traders misent clairement sur un potentiel de hausse, comme le montrent l’intérêt ouvert et les positions haussières sur les options.
Dans le même temps, la montée de la demande de protection contre la baisse, la volatilité modérée et les achats passifs suggèrent que la confiance reste loin d’être totale. Le marché semble plutôt se préparer à un mois de positionnements prudents qu’à une euphorie franche.
Si les données économiques soutiennent une baisse des taux et que l’appétit mondial pour le risque reste solide, le Bitcoin pourrait réussir à défier sa tendance saisonnière et se maintenir au-dessus de niveaux clés. Mais si la Fed déçoit ou si les conditions macroéconomiques se détériorent, le scénario d’un « septembre rouge » pourrait rapidement refaire surface.
Pour l’instant, l’équilibre entre optimisme et prudence définit les perspectives — laissant les traders de Bitcoin naviguer en septembre avec le regard fixé sur la Fed et le marché de l’emploi.
