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Vendredi dernier, le prix du Bitcoin a plongé à 80 524 dollars, atteignant ainsi son plus bas niveau depuis avril, faisant frémir les investisseurs. Cette baisse représente une chute de plus de 35 % par rapport à son sommet historique et a effacé tous les gains accumulés depuis le début de l’année. Cette situation a semé l’incertitude non seulement parmi les détenteurs de Bitcoin, mais aussi à travers l’ensemble du marché des cryptomonnaies.
Cependant, le Bitcoin a depuis rebondi pour se stabiliser autour de 84 000 dollars, témoignant de la grande volatilité qui caractérise actuellement les marchés des cryptos. Selon les données de Glassnode, les pertes réalisées ont atteint des niveaux qui n’avaient pas été observés depuis la capitulation de FTX en novembre 2022. Les détenteurs à court terme, ceux ayant acquis leurs positions au cours des 90 derniers jours, sont en train de liquider massivement, ce qui accentue la volatilité.
La structure du marché montre des signes de faiblesse. Selon l’analyste indépendant MEKhoko, le Bitcoin se négocie désormais à plus de 3,5 écarts-types en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours. Ce type de déviation extrême n’a été observé que trois fois dans la dernière décennie : en fin 2018, lors du krach de mars 2020, et pendant le désastre de Three Arrows/Luna en juin 2022. À chaque fois, ces événements ont marqué des moments de peur intense, de ventes forcées et d’épuisement du marché.
Cette semaine, les taux de financement se sont effondrés, les vendeurs au comptant se sont manifestés, et les traders de momentum ont disparu. Le marché a été dépouillé de son acheteur marginal, celui qui achète en cas de force, laissant un vide.
Certains analystes attribuent cette situation à des pressions macroéconomiques. Les espoirs de réduction des taux d’intérêt se sont évanouis, les actions liées à l’IA ont chuté, et la volatilité a augmenté sur les marchés traditionnels, laissant peu de chances aux cryptos. Malgré cela, le repli du prix du Bitcoin s’est presque approché de la zone des 78 000 à 82 000 dollars selon le modèle de la loi de la puissance de Giovanni Santostasi, une région qui a historiquement généré des rebonds en milieu de cycle.
D’autres observateurs évoquent un « problème mécanique » survenu le 10 octobre. Selon Tom Lee, un dysfonctionnement du flux de prix d’un stablecoin aurait provoqué des liquidations en cascade sur les plateformes de change. Près de deux millions de comptes ont été anéantis avant que quiconque ne se rende compte de l’ampleur de la situation. Depuis, le marché peine à se remettre de cet événement.
Le 10 octobre, une annonce de nouveaux tarifs douaniers américains a provoqué un « flash crash » massif et un événement de délestage, entraînant la liquidation de plus de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier en quelques heures, l’un des plus importants effondrements en une journée dans l’histoire des cryptos.
D’autres encore pensent qu’il s’agit de pressions délibérées. Mike Alfred a accusé des acteurs majeurs de faire baisser le Bitcoin via les dérivés, une opinion partagée par Lee.
Dans ce contexte, les chances de tester de nouveaux sommets historiques dans les semaines à venir ont chuté en dessous de 50 %, sauf si des niveaux clés sont reconquis.
Les analystes de Bitcoin Magazine suggèrent que la stratégie d’achat à chaque creux n’est plus fiable. Dans un marché en déclin, les échecs répétés lors de l’achat sur repli sont courants. Le prix réalisé des détenteurs à court terme — historiquement un pivot pour les reprises — agit désormais comme une résistance. Par ailleurs, des indicateurs de coût plus larges, tels que le prix réalisé et la moyenne mobile sur 200 semaines, se situent dans la fourchette des 50 000 à 65 000 dollars, suggérant que des zones de valeur pourraient émerger selon la durée de la faiblesse actuelle.
Les indicateurs d’offre et de demande soulignent la prudence. Le Multiple VDD continue de grimper alors que le prix baisse, montrant que les détenteurs expérimentés distribuent plutôt qu’ils n’accumulent. L’offre des détenteurs à long terme diminue également, un autre signe que le marché est encore en train de se dénouer. Les taux de financement et les positions sur les dérivés n’ont pas montré les extrêmes de capitulation typiques observés lors des grands creux.
Pour invalider le scénario baissier, le Bitcoin doit reconquérir les 100 000 dollars, le prix réalisé des détenteurs à court terme, et la moyenne mobile à 350 jours avec des clôtures soutenues. Jusque-là, une approche défensive et axée sur les données est privilégiée par rapport à une stratégie d’achat agressif sur les baisses.
En 2023, la réglementation des cryptomonnaies a évolué dans de nombreux pays, cherchant à encadrer un marché en plein essor tout en protégeant les investisseurs des risques liés à la volatilité. Le marché mondial des cryptomonnaies est estimé à plusieurs trillions de dollars, illustrant son importance croissante dans le paysage financier global. Cependant, la volatilité reste un défi majeur, exacerbée par des événements imprévus et des conditions macroéconomiques changeantes.
En conclusion, le Bitcoin traverse une phase délicate, marquée par une volatilité extrême et des défis structurels. Bien que certains signes soient encourageants, la prudence reste de mise face aux incertitudes persistantes. Les investisseurs doivent rester vigilants et adaptatifs, prêts à réagir aux évolutions rapides du marché.
