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Le Bitcoin pourrait être sur le point d’un nouveau rallye significatif alors que les conditions macroéconomiques évoluent en sa faveur. Les analystes estiment qu’un dollar américain plus faible, combiné à la hausse des rendements obligataires à long terme, crée un environnement favorable aux actifs numériques comme le Bitcoin.
L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du dollar par rapport à un panier de principales devises étrangères, a chuté de près de 11 % cette année, enregistrant sa baisse la plus forte depuis 1973. L’indice se négocie actuellement autour de 98,23.
« C’est la plus forte baisse que nous ayons vue depuis plus d’un demi-siècle », a déclaré Stephen Gregory, fondateur de la plateforme de trading Vtrader. « Avec l’affaiblissement du dollar, les institutions cherchent des moyens de couvrir leur exposition, et des actifs à offre fixe comme le Bitcoin et l’Ethereum deviennent de plus en plus attractifs. »
La chute du dollar a coïncidé avec une flambée des prix de l’or. Le 3 septembre, l’or a atteint un record historique de 3 578 $ l’once, signalant que les institutions américaines se couvrent activement contre l’inflation et la faiblesse de la monnaie. Les analystes suggèrent qu’une fois que l’or se consolidera, la liquidité pourrait se déverser dans les actifs numériques, augmentant ainsi la demande pour le Bitcoin.
La hausse des rendements obligataires signe l’inquiétude des investisseurs
Le marché obligataire a également montré un comportement inhabituel ces dernières semaines. Les rendements des obligations du Trésor américain à 30 ans ont fortement augmenté malgré les attentes d’un assouplissement de la Réserve fédérale — un mouvement que les analystes attribuent à des inquiétudes persistantes liées à l’inflation.
Robin Brooks, chercheur principal à la Brookings Institution, a décrit la situation comme « très inhabituelle ». Il a noté que la hausse des rendements pendant un cycle d’assouplissement reflète des inquiétudes plus profondes dans le système financier mondial.
De nombreux gouvernements avaient orienté leur émission de dette vers des maturités plus courtes ces dernières années, espérant ainsi minimiser les coûts. Cependant, cette stratégie a rendu les marchés vulnérables, les rendements à long terme augmentant désormais aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Australie et au Japon. « Cela pourrait finir par nous poser problème », a déclaré Brooks.
En conséquence, la courbe des taux s’est accentuée. Les investisseurs exigent une compensation plus élevée pour détenir des dettes à plus long terme, ce qui reflète leurs craintes concernant l’inflation et la stabilité fiscale.
Pression politique sur la Réserve fédérale
À cette incertitude s’ajoutent des préoccupations croissantes concernant l’indépendance de la banque centrale américaine. Le président Donald Trump s’est exprimé publiquement sur son souhait de voir les taux d’intérêt baisser, exerçant une pression sur le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, tout au long de l’année.
Alors que la plupart des banques centrales mondiales maintiennent leurs taux à court terme stables ou les abaissent, le décalage entre les taux à court terme et les rendements à long terme s’est accentué. Selon QCP Capital, ce déséquilibre reflète les craintes persistantes des investisseurs concernant l’inflation, les risques fiscaux et la capacité de la Fed à agir de manière indépendante.
Pourquoi le Bitcoin pourrait en bénéficier
Le Bitcoin a historiquement prospéré en période de faiblesse monétaire et de pressions inflationnistes. Les analystes estiment que le contexte économique actuel pourrait constituer un scénario similaire.
« Une courbe des taux en pente ascendante signale généralement une augmentation des attentes d’inflation », a expliqué Gregory. « Mais elle peut également refléter la confiance dans la croissance économique. Dans les deux cas, les actifs à risque comme le Bitcoin tendent à en bénéficier. »
QCP Capital a partagé ce point de vue dans une note récente, indiquant que les primes plus élevées sur le long terme sont la preuve de préoccupations inflationnistes persistantes. Pour le Bitcoin, cet environnement pourrait se traduire par un intérêt institutionnel soutenu et de nouveaux flux de capitaux.
Performance du marché et sentiment des investisseurs
Le Bitcoin a déjà connu un rebond modeste. Après une baisse en début de semaine, il a progressé d’environ 3 % au cours des deux derniers jours et se négocie actuellement autour de 110 000 $, selon CoinGecko. Cela survient alors que les traders sur les produits dérivés se positionnent pour de nouvelles hausses, avec des ordres passifs augmentant à des niveaux clés du carnet d’ordres.
Depuis le début de l’année, le Bitcoin a offert un rendement d’environ 96 %, bien qu’il reste environ 11 % en dessous de son record historique de 124 545 $. Malgré ce recul, la cryptomonnaie surperforme largement les actifs traditionnels, notamment compte tenu de la faiblesse du dollar.
L’or, en comparaison, a augmenté de 35 % cette année, renforçant son rôle de valeur refuge en période de turbulences sur les marchés. Cependant, l’attrait du Bitcoin réside dans sa rareté numérique et son indépendance vis-à-vis de la politique monétaire gouvernementale, en faisant une couverture préférée pour certains investisseurs.
Vers un supercycle crypto ?
La combinaison d’un dollar faible, d’un or record et d’une courbe des taux en pente ascendante pousse certains experts à prédire que le Bitcoin pourrait entrer dans les premières phases d’un cycle haussier à long terme.
« Avec l’inflation en hausse et les institutions à la recherche de couvertures alternatives, le contexte pour le Bitcoin est très favorable », a déclaré Gregory. « Cela pourrait être le cadre idéal pour ce que certains appellent un supercycle crypto. »
Que le Bitcoin profite pleinement de cet environnement dépendra de l’évolution des marchés mondiaux dans les mois à venir. Mais avec des actifs traditionnels envoyant des signaux d’alerte et une politique monétaire sous pression, l’argument en faveur du Bitcoin comme couverture résiliente contre l’incertitude économique continue de se renforcer.
