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Le Bitcoin (BTC) semble montrer de nouveaux signes d’accumulation, selon de récentes données on-chain révélant une hausse de la demande sur le marché au comptant pour la première fois depuis plus d’un mois. D’après Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, l’indicateur de « Demande Apparente » — qui mesure l’activité réelle d’achat — est redevenu positif après plusieurs semaines de déclin.
La demande au comptant de Bitcoin redevient positive
Dans une publication récente sur X (anciennement Twitter), Moreno a souligné que la Demande Apparente du Bitcoin est repassée en territoire positif, suggérant un regain d’intérêt des investisseurs pour le marché au comptant.
Cet indicateur est calculé à partir de la différence entre le taux de production du Bitcoin et la variation de son stock, notamment celui qui est resté inactif pendant un an. En termes simples, il mesure la quantité de nouveaux Bitcoins demandés par rapport à ceux produits et conservés à long terme.
Lorsque la Demande Apparente passe sous zéro, cela indique un affaiblissement de l’intérêt des acheteurs sur le marché spot — souvent un signe avant-coureur d’une stagnation ou d’une correction des prix. À l’inverse, une lecture positive traduit une reprise de l’accumulation et une augmentation de l’activité d’achat.
Moreno a précisé que la Demande Apparente du Bitcoin était restée négative durant la majeure partie du mois d’octobre, reflétant un essoufflement de l’appétit des investisseurs. Cependant, les données récentes montrent un net rebond dans la zone verte, confirmant que le marché au comptant connaît sa première véritable croissance depuis le début d’octobre.
Les graphiques signalent une reprise de l’accumulation
Le graphique partagé par Moreno montre comment la Demande Apparente cumulée sur 30 jours du Bitcoin est passée du rouge (négatif) au vert (positif) au cours de la dernière semaine. Ce retournement suggère que de plus en plus d’investisseurs réintègrent le marché par le biais d’achats directs sur le marché spot — un signe souvent associé à une confiance à long terme.
Historiquement, de telles reprises de la demande ont souvent précédé des rallyes significatifs du Bitcoin, car l’augmentation des achats au comptant tend à réduire l’offre disponible sur les plateformes d’échange et à stimuler la dynamique de la demande.
Une activité limitée sur le marché des dérivés
Alors que la demande spot se renforce, le marché des dérivés du Bitcoin reste relativement calme. Les données de Glassnode indiquent que l’Open Interest sur les contrats à terme Bitcoin est au plus bas depuis plusieurs mois, traduisant une activité spéculative modérée.
L’Open Interest mesure le nombre total de contrats à terme ouverts sur les principales plateformes d’échange. Après la forte chute du Bitcoin le mois dernier, de nombreuses positions à effet de levier ont été liquidées, entraînant une réduction significative du nombre de contrats en cours.
Glassnode note que cet indicateur n’a montré que peu de signes de reprise depuis, ce qui laisse penser que les traders demeurent prudents. L’entreprise d’analyse précise que « l’activité sur les dérivés a considérablement ralenti, reflétant un sentiment de marché plus mesuré ».
Cette divergence — entre une demande spot croissante et une activité dérivée stagnante — suggère que l’intérêt actuel pour le Bitcoin provient davantage d’une accumulation organique que d’une spéculation à court terme.
Pourquoi la croissance de la demande spot est importante
La demande sur le marché au comptant est souvent considérée comme un indicateur plus fiable du sentiment à long terme que les données issues des marchés à terme ou d’options. Lorsque les investisseurs accumulent directement du Bitcoin, cela tend à réduire l’offre disponible sur les plateformes, créant ainsi une pression haussière sur les prix.
Le rebond de la Demande Apparente pourrait donc indiquer que les investisseurs perçoivent la récente faiblesse des prix comme une opportunité d’achat plutôt que comme le début d’un déclin prolongé.
Dans les cycles précédents, les périodes marquées par une accumulation accrue sur le marché spot combinée à un faible levier spéculatif ont souvent précédé de fortes reprises haussières. L’absence d’excès spéculatif favorise une structure de marché plus saine, permettant aux prix de progresser de manière plus durable.
Perspectives : les premiers signes d’une reprise
Bien que le Bitcoin ait récemment eu du mal à franchir la zone de résistance des 108 000 $, les tendances on-chain, comme la croissance de la demande spot, offrent un contexte positif. Si cette demande continue d’augmenter dans les semaines à venir, cela pourrait marquer le début d’une phase de reprise plus large, surtout si les traders de produits dérivés reviennent progressivement.
Cependant, les analystes restent prudents en raison de l’incertitude entourant la politique monétaire américaine et du sentiment global du marché. Ces facteurs macroéconomiques pourraient encore engendrer une volatilité à court terme.
Malgré cela, les dernières données de CryptoQuant envoient un signal encourageant pour les investisseurs à long terme. La hausse de la Demande Apparente après plus d’un mois de contraction indique un retour progressif de l’intérêt organique du marché, ce qui pourrait bien poser les bases de la prochaine jambe haussière du Bitcoin.
