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Le plus grand opérateur de bourse du Japon envisagerait d’imposer des réglementations plus strictes aux sociétés cotées qui réorientent leurs activités principales vers l’accumulation de Bitcoin, marquant un possible tournant pour l’un des marchés de trésorerie d’actifs numériques (DAT) les plus actifs au monde.
Selon des sources citées par Bloomberg, le Japan Exchange Group (JPX) étudie de nouvelles exigences de conformité pour les entreprises détenant d’importants volumes de crypto-actifs. Parmi les mesures proposées figurent un renforcement des normes d’audit et l’extension des règles sur les introductions en bourse indirectes (backdoor listings) aux sociétés se repositionnant dans la cryptomonnaie — comblant ainsi certaines lacunes réglementaires exploitées par les DAT.
Une vague de pertes frappe les entreprises japonaises détenant du Bitcoin
Cette initiative intervient après de lourdes pertes enregistrées par plusieurs sociétés japonaises du secteur DAT, qui avaient pourtant séduit de nombreux investisseurs particuliers au début de 2025.
Metaplanet, le plus grand DAT du Japon avec plus de 30 000 BTC en réserve, a vu son action chuter de 15,35 $ en mai à 2,66 $, soit une baisse de 82 % depuis son pic annuel.
D’autres entreprises, comme Convano, une franchise de salons de manucure, ont également subi d’importants revers. L’action Convano est passée de 2,05 $ en août à 0,79 $, une baisse de 61 %, tandis que la valeur de ses avoirs en Bitcoin a reculé d’environ 11 %, selon les données de BitcoinTreasuries.net.
Les règles sur les “backdoor listings” pourraient combler les failles
Le JPX envisagerait d’étendre l’interdiction des introductions indirectes en bourse aux sociétés effectuant une transition vers les crypto-actifs. Une “backdoor listing” se produit lorsqu’une société privée acquiert une société déjà cotée pour éviter le processus traditionnel d’introduction en bourse — une pratique déjà interdite par le JPX.
Appliquer cette restriction aux entreprises se tournant vers le Bitcoin permettrait de renforcer la gouvernance et ralentir l’entrée de nouveaux DAT sur les marchés japonais. Selon plusieurs analystes, cette mesure viserait à protéger les investisseurs particuliers contre une exposition trop rapide et spéculative aux actifs numériques volatils.
Metaplanet défend sa position
Le PDG de Metaplanet, Simon Gerovich, a réagi aux critiques affirmant que certaines entreprises auraient contourné les règles de gouvernance. Sur les réseaux sociaux, il a précisé que les inquiétudes du JPX visent uniquement les sociétés ayant adopté la crypto sans approbation préalable des actionnaires — un scénario qui, selon lui, ne concerne pas Metaplanet.
Gerovich a rappelé que Metaplanet avait organisé cinq assemblées générales en deux ans, obtenant à chaque fois l’approbation des actionnaires pour des décisions clés, notamment les modifications des statuts et l’augmentation du nombre d’actions autorisées afin de financer les achats de Bitcoin.
La société a également publié un communiqué officiel, affirmant qu’elle n’avait reçu aucune demande d’enquête réglementaire concernant ses avoirs en Bitcoin et qu’elle restait ouverte à un dialogue constructif avec les autorités japonaises sur le cadre de régulation des actifs numériques.
Conséquences pour le marché crypto japonais
Si ces nouvelles règles sont adoptées, elles pourraient freiner les transitions spéculatives des entreprises cotées vers les crypto-actifs, ralentissant ainsi la croissance des DAT au Japon. Les analystes estiment que cette évolution reflète une volonté accrue de protéger les investisseurs particuliers et de stabiliser le marché, après les pertes importantes enregistrées au premier semestre 2025.
Le Japon demeure l’un des marchés les plus dynamiques en matière d’adoption des actifs numériques, de nombreuses entreprises explorant le Bitcoin comme actif de trésorerie stratégique. Cependant, la volatilité du marché et le resserrement réglementaire pourraient redéfinir la manière dont les sociétés japonaises abordent leurs stratégies de trésorerie crypto.
Conclusion
Les délibérations du JPX illustrent la tension croissante entre innovation et gouvernance d’entreprise. Alors que le Bitcoin s’impose comme un actif stratégique pour de nombreuses sociétés, les autorités japonaises semblent prêtes à imposer un cadre plus strict pour encadrer ces initiatives. Cette évolution pourrait marquer un tournant pour l’écosystème crypto du pays, où la prudence réglementaire cherche désormais à rattraper la vitesse de l’innovation.
