Robinhood rejoint le registre crypto britannique alors que la bataille avec Revolut se profile

Robinhood a obtenu son enregistrement auprès de la Financial Conduct Authority le 31 juillet. C’est le feu vert pour offrir des services crypto au Royaume-Uni — un marché que l’entreprise poursuit, trébuche et poursuit à nouveau depuis des années.

Le chemin a été semé d’embûches. En 2020, Robinhood a annulé un lancement prévu au Royaume-Uni avant même qu’il ne commence, laissant environ 250 000 personnes sur une liste d’attente sans rien à montrer. Puis, en 2022, l’entreprise a tenté d’acheter Ziglu — une fintech britannique — mais cet accord a également échoué. Ainsi, lorsque Robinhood a finalement ouvert ses portes au Royaume-Uni en 2023, en érigeant une statue de Robin des Bois dans le quartier financier de Londres, cela ressemblait à une déclaration. Nous sommes là. Nous restons.

Jordan Sinclair, Revolut, et un marché saturé

La personne dirigeant cette opération au Royaume-Uni est Jordan Sinclair, un ancien cadre de Freetrade recruté pour mener l’offensive britannique de Robinhood. Freetrade est une plateforme d’investissement au détail basée au Royaume-Uni, donc Sinclair connaît bien le paysage local. Cela compte, car la concurrence n’est pas exactement endormie.

Revolut est le rival évident. Il est profondément enraciné dans le marché britannique des consommateurs, bien connu, et de confiance pour des millions de personnes. La reconnaissance de la marque Robinhood ici n’est pas du tout ce qu’elle est aux États-Unis — c’est juste la réalité. Des frais bas peuvent attirer des clients, mais seulement si les gens savent d’abord qui vous êtes. Ainsi, Robinhood a un problème de marque en plus d’un problème de concurrence.

Et ce n’est pas juste Revolut. Robinhood figure maintenant sur un registre d’environ cinquante entreprises approuvées pour les services crypto au Royaume-Uni. eToro est sur cette liste. Interactive Brokers aussi. L’espace est saturé, et la plupart de ces noms opèrent en Europe depuis bien plus longtemps que Robinhood.

Un territoire pas facile.

Les règles sur les stablecoins de la FCA et la date limite de septembre

Le moment de l’enregistrement de Robinhood n’est pas aléatoire. À partir de septembre, les entreprises doivent soumettre des demandes de licence dans le cadre du nouveau cadre réglementaire du Royaume-Uni — un cadre visant à une conformité totale d’ici 2027. Il couvre les normes d’intégrité du marché et introduit pour la première fois des règles spécifiques pour les stablecoins de manière sérieuse.

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Un changement notable : la FCA a réduit son exigence de réserve de capital pour les stablecoins de 2% à 1%. Ce changement est intervenu après des réactions de l’industrie. Le régulateur a écouté, ce qui est assez significatif — les régulateurs ne font pas toujours cela. Les règles révisées assouplissent également les délais de rachat d’actifs et relâchent certaines exigences de transparence. Les entreprises qui étaient nerveuses à propos du projet original ont probablement respiré un peu plus facilement lorsque ces changements sont passés.

Pour Robinhood, être enregistré avant l’ouverture de la fenêtre de candidature de septembre est un positionnement intelligent. Cela signifie que l’entreprise peut se concentrer sur la construction de sa base d’utilisateurs au Royaume-Uni plutôt que de se précipiter pour respecter une date limite de licence en même temps. Que cet avantage se traduise par une véritable part de marché est une question totalement différente.

La volonté de la FCA d’ajuster ses règles sur les stablecoins en fonction des retours de l’industrie mérite d’être notée dans un sens plus large. Dans une grande partie du monde, la réglementation crypto a été un instrument brutal — répressions généralisées, directives vagues, règles écrites sans beaucoup d’input de l’industrie qu’elles gouvernent. Le Royaume-Uni semble essayer une approche différente : consulter, ajuster, puis appliquer. Que cela produise un marché plus sain ou simplement un marché plus lent reste à voir.

Le modèle à bas coûts de Robinhood est son arme la plus tranchante. Aux États-Unis, il a essentiellement forcé l’ensemble de l’industrie du courtage au détail à supprimer les commissions — ce n’est pas un petit exploit. S’il peut reproduire ce genre de pression tarifaire sur le marché crypto britannique, les acteurs établis le ressentiront. Mais le modèle américain ne voyage pas toujours bien. Les consommateurs britanniques ont des habitudes différentes, des plateformes qu’ils font déjà confiance, et probablement moins de familiarité avec le nom Robinhood que les Américains qui ont grandi en regardant la saga des actions mèmes se dérouler en temps réel.

La nomination de Sinclair suggère que Robinhood sait qu’il ne peut pas simplement parachuter le marketing américain à Londres et s’attendre à ce que cela fonctionne. Vous avez besoin de quelqu’un qui comprend le marché local. Que son expérience chez Freetrade lui donne ce dont il a besoin pour affronter Revolut — une entreprise avec une base d’utilisateurs bien plus grande et un produit crypto sérieux déjà sur le marché — est quelque chose que nous découvrirons probablement au cours des douze à dix-huit prochains mois.

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La stratégie plus large de l’entreprise semble être : obtenir une licence, se rendre visible, concurrencer sur le prix, et espérer que la clarté réglementaire qui arrive en 2027 finira par favoriser les nouveaux entrants plus légers sur les acteurs historiques. Peut-être que cela fonctionne. Peut-être pas.

Ce qui est concret en ce moment : Robinhood est enregistré, Jordan Sinclair est en charge des opérations au Royaume-Uni, et le tampon de capital pour les stablecoins de la FCA est à 1%.