La RBI relance l’interdiction des cryptos alors que l’Inde perd des millions offshore

La banque centrale de l’Inde veut en finir avec les cryptomonnaies. La Reserve Bank of India a réitéré son appel à une interdiction, et cette fois, les autorités fiscales du pays soutiennent la pression avec leurs propres plaintes concernant le commerce offshore, rendant l’application de la loi pratiquement impossible.

La position de la RBI n’est pas nouvelle, mais cet appel renouvelé a plus de poids maintenant car deux branches distinctes du gouvernement indien s’alignent sur la même préoccupation. La banque centrale soutient depuis longtemps que les actifs numériques menacent la politique monétaire et la stabilité financière. Des documents internes du gouvernement montrent que la recommandation de la RBI pour une réglementation stricte des cryptos reste active et n’a pas faibli. L’argument principal de la banque est assez simple : une interdiction réduit les risques que les monnaies numériques posent à l’économie au sens large, des bulles spéculatives à l’érosion des contrôles monétaires traditionnels. C’est la ligne que la RBI maintient depuis des années, et elle ne bouge pas.

L’application fiscale est le nouveau point de friction.

Le Commerce Offshore Brise le Réseau Fiscal de l’Inde

Les autorités fiscales indiennes disent qu’elles ne peuvent pas faire leur travail correctement. Le problème est offshore. Les traders qui routent leurs activités via des plateformes hors de la juridiction indienne créent un fossé que les régulateurs peinent à combler — les transactions se déroulent dans plusieurs pays, sur des réseaux décentralisés, et la trace papier n’existe soit pas, soit se trouve hors de portée de la loi indienne. La collecte des recettes en souffre. Les responsables sont assez ouverts sur le fait que la nature décentralisée des cryptos, combinée à l’activité transfrontalière, rend difficile la traçabilité de qui doit quoi.

Et ce n’est pas un petit problème. Les bourses offshore ne fonctionnent pas sous la supervision réglementaire indienne, donc surveiller ce que font les traders indiens sur ces plateformes est au mieux flou. Les autorités fiscales ne peuvent pas contraindre les plateformes étrangères à remettre des données utilisateur comme elles pourraient le faire avec une banque nationale. Ce fossé s’est transformé en un problème de revenus significatif, et il pousse les responsables fiscaux à se rapprocher de la position de la RBI selon laquelle des contrôles plus stricts — ou une interdiction pure et simple — pourraient être la seule réponse viable.

L’industrie plus large des cryptos à travers l’Asie a fait face à des frictions similaires. Les gouvernements de la Corée du Sud à la Thaïlande ont lutté pour savoir comment taxer l’activité décentralisée qui déborde des frontières. La situation de l’Inde n’est pas unique, mais l’échelle importe. L’Inde a l’une des plus grandes bases d’utilisateurs de cryptos de détail au monde, ce qui signifie que les recettes en jeu sont importantes.

Traders et Investisseurs en Attente

Pour les personnes réellement sur le marché indien des cryptos, l’incertitude est la pire partie. Les parties prenantes attendent. Il n’y a pas encore d’annonce de politique concrète, pas de cadre final, pas de date claire à laquelle le gouvernement résoudra la tension entre la recommandation d’interdiction de la RBI et la réalité que des millions d’Indiens possèdent et échangent déjà des actifs numériques.

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Le gouvernement délibère depuis un moment. Ce n’est pas une surprise — la réglementation des cryptos est politiquement et économiquement compliquée, et une interdiction comporte ses propres risques, notamment pousser l’activité davantage dans l’ombre ou accélérer le passage aux plateformes offshore. Il n’est pas clair que la RBI ait pleinement pris en compte cette ironie : une interdiction pourrait aggraver le problème fiscal offshore, pas l’améliorer.

Mais la position de la banque reste ferme. La RBI voit les cryptomonnaies comme volatiles, spéculatives et potentiellement déstabilisantes pour le système financier. Ce ne sont pas de nouvelles préoccupations — la banque les avait signalées il y a des années — et rien dans l’environnement actuel ne semble avoir changé le calcul interne.

Ce que le Gouvernement Fera Ensuite

D’autres annonces gouvernementales sont attendues. C’est la ligne officielle, et c’est la ligne officielle depuis un certain temps. Les délibérations sont en cours. Les autorités disent qu’elles essaient de trouver un équilibre entre l’innovation et la stabilité économique, ce qui est un cadrage raisonnable mais aussi une façon de dire que la décision n’est pas encore prise.

Ce qui est clair, c’est que la RBI et le département fiscal poussent maintenant dans la même direction. C’est une configuration politique plus difficile pour les voix pro-crypto en Inde de s’y opposer. Quand c’était juste la banque centrale qui tirait la sonnette d’alarme, le gouvernement pouvait peser cela contre le potentiel de croissance de l’industrie. Maintenant, l’angle de l’application fiscale ajoute un argument fiscal en plus de l’argument monétaire.

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Les traders et les investisseurs ne devraient probablement pas s’attendre à un résultat réglementaire favorable. Les signaux pointent dans une seule direction. Et les plateformes offshore, qui sont déjà la source du problème fiscal, ne vont pas rendre le gouvernement plus sympathique au secteur.

La recommandation de la RBI pour une interdiction reste active dans les discussions internes du gouvernement, selon des documents cités dans des rapports récents.