JPMorgan réduit son objectif pour le S&P alors que le pétrole atteint 110 $ le baril

JPMorgan a réduit son objectif pour le S&P 500 lundi. La banque a cité la flambée des prix du pétrole et les tensions au Moyen-Orient comme des risques majeurs que les investisseurs ne prennent pas suffisamment au sérieux.

Le Brent a dépassé les 110 dollars le baril cette semaine, alimenté par des craintes croissantes autour de l’Iran et une instabilité plus large au Moyen-Orient. La hausse des coûts énergétiques inquiète les analystes de JPMorgan quant aux bénéfices des entreprises et au pouvoir d’achat des consommateurs. Les prix du pétrole n’avaient pas été aussi élevés depuis début 2022, lorsque l’invasion de l’Ukraine par la Russie a plongé les marchés de l’énergie dans le chaos. À l’époque, le S&P 500 avait chuté de près de 25 % par rapport à son sommet alors que l’inflation montait en flèche et que la Fed augmentait agressivement les taux.

Les marchés semblent assez calmes en ce moment. Trop calmes, peut-être.

La banque met en garde contre la complaisance du marché

L’équipe de JPMorgan pense que les investisseurs se sentent trop à l’aise avec la situation actuelle. Les analystes de la banque ont déclaré que la hausse des prix de l’énergie pourrait frapper la consommation, qui représente environ 70 % de l’activité économique des États-Unis. Lorsque les prix de l’essence augmentent, les gens réduisent leurs autres achats – c’est de l’économie de base, mais le marché ne semble pas encore intégrer ce risque.

Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, a exprimé ses préoccupations lors d’un récent appel avec les investisseurs au sujet de l’Iran pouvant perturber les chaînes d’approvisionnement mondiales. Il a déclaré que la situation pourrait créer des « effets en cascade » dans les secteurs de la fabrication et du transport. Dimon met en garde contre les risques géopolitiques depuis des mois, mais cette fois-ci semble différente étant donné la rapidité avec laquelle les prix du pétrole ont évolué.

Le rapport de la banque a souligné des schémas historiques où des pics pétroliers au-dessus de 100 dollars ont conduit les banques centrales à resserrer leur politique monétaire. Cela signifie des taux d’intérêt plus élevés, ce qui pourrait étouffer la croissance économique juste au moment où l’économie commençait à retrouver son équilibre après des années de perturbations pandémiques.

Tout le monde ne panique pas pour autant.

Certains investisseurs soutiennent que le marché a traversé des tempêtes similaires auparavant sans dommages à long terme. Ils pointent des bilans d’entreprises solides et une demande des consommateurs résiliente comme raisons d’optimisme. Mais la position prudente de JPMorgan suggère que le climat géopolitique actuel présente des défis uniques qui pourraient ne pas être facilement écartés.

Goldman Sachs est entré dans le débat lundi, avec ses analystes avertissant que des prix du pétrole élevés et soutenus pourraient réduire les marges bénéficiaires dans plusieurs industries. Ils s’inquiètent particulièrement des entreprises de transport et de fabrication qui dépendent fortement des intrants énergétiques. L’équipe de Goldman a déclaré qu’elle pourrait devoir réduire les prévisions de bénéfices si le pétrole reste au-dessus de 110 dollars pendant plus de quelques semaines. Les analystes ont établi des liens avec SEC Drops Fresh Data on Wall dans un contexte en évolution.

La Fed surveille de près

Le stratège en chef de Morgan Stanley, Mike Wilson, a exprimé des préoccupations similaires, affirmant que les valorisations actuelles du marché ne reflètent pas les risques réels de tensions prolongées au Moyen-Orient. Wilson a averti que si la situation avec l’Iran s’aggrave, une « correction significative du marché pourrait être à l’horizon. »

Le parquet a montré des signes immédiats de nervosité lundi. Le Dow a chuté de 150 points alors que les investisseurs digéraient les derniers développements, les traders citant l’incertitude persistante sur les prix du pétrole comme le principal coupable derrière la vente.

La Réserve fédérale surveille de près ces développements. Dans un communiqué de presse, la Fed a déclaré que bien que l’inflation reste leur principal objectif, ils sont prêts à ajuster la politique monétaire si les tensions géopolitiques commencent à perturber l’économie au sens large. La prochaine réunion de la Fed est prévue pour plus tard ce mois-ci, où les responsables devraient fournir plus d’orientations sur leur réflexion.

L’économiste en chef de Citigroup, Catherine Mann, a évoqué le spectre de la stagflation si les prix du pétrole continuent de grimper sans croissance économique correspondante. Mann a déclaré que la combinaison de coûts énergétiques élevés et d’une croissance stagnante pourrait créer un cauchemar pour les décideurs cherchant à équilibrer le contrôle de l’inflation avec la reprise économique. C’est le genre de situation qui a tourmenté l’économie américaine dans les années 1970.

L’Agence internationale de l’énergie a publié des données lundi montrant que la demande mondiale de pétrole devrait croître de 1,5 million de barils par jour en 2026. La prévision intervient au milieu de perturbations des chaînes d’approvisionnement et d’une instabilité géopolitique que l’AIE avertit pourraient rendre les marchés de l’énergie encore plus volatils.

Les prix de l’or ont atteint 1 950 dollars l’once alors que les investisseurs se réfugient dans des actifs sûrs. Le métal précieux a gagné environ 8 % ce mois-ci alors que les craintes de tensions géopolitiques prolongées et de pressions inflationnistes augmentent. Les analystes de HSBC ont déclaré que la demande pour l’or est alimentée par l’incertitude quant à la durée de la crise actuelle.

Le stratège en investissement de BlackRock, Rick Rieder, a recommandé une approche prudente de l’exposition aux actions lors d’une interview lundi. Rieder a souligné l’importance de diversifier à travers les classes d’actifs pour atténuer les risques compte tenu du paysage actuel. Il a déclaré que les investisseurs devraient se préparer à une volatilité accrue dans les mois à venir. Les participants au marché suivant Western Digital Token WDCON Surges to trouveront un contexte supplémentaire ici.

L’objectif révisé de la banque pour le S&P 500 reflète une inquiétude croissante selon laquelle les chocs des prix de l’énergie pourraient faire dérailler la reprise économique. Les économistes de JPMorgan surveillent de près les réponses des banques centrales, en particulier si la Fed pourrait avoir besoin de suspendre sa position actuelle en matière de politique monétaire si l’inflation commence à accélérer à nouveau en raison de la hausse des prix du pétrole.

Les contrats à terme sur le pétrole pour livraison en juin se négocient près de 112 dollars le baril, ce qui suggère que les traders s’attendent à ce que la flambée des prix actuelle persiste au moins pour les prochains mois.