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La SEC veut du changement. Du grand changement.
L’agence a déposé hier une proposition permettant aux produits d’investissement crypto de regrouper XRP avec Bitcoin, Ethereum et Solana sans avoir à passer par des démarches pour chaque actif individuel. Cela s’appelle le cadre 85/15, et cela signifie essentiellement : gardez 85 % de votre fonds en actifs approuvés, faites ce que vous voulez avec les 15 % restants. Plus besoin de demander la permission à chaque fois que vous ajoutez quelque chose de nouveau au mélange.
Pour les détenteurs de XRP, cela compte. Beaucoup. Le token a été coincé dans un flou réglementaire pendant des années, traité différemment de BTC ou ETH dans de nombreux contextes. Maintenant, la SEC le met dans le même panier que ces deux-là plus Solana, du moins pour les besoins de la cotation. La raison ? Les contrats à terme et les ETF qui offrent au moins 40 % d’exposition économique. XRP remplit maintenant ces critères, donc il est éligible. Aussi simple que cela.
Comment fonctionne le cadre 85/15
La proposition vise la Règle 8.201-E, qui régit les parts de fonds basés sur les matières premières sur le NYSE Arca. Actuellement, chaque actif dans un fonds doit répondre à des critères d’éligibilité spécifiques individuellement. C’est lent. C’est lourd. Et cela empêche de nombreux produits d’être cotés en bourse.
La nouvelle règle supprime cette exigence. Au lieu de cela, un fonds doit simplement maintenir 85 % de sa valeur nette d’actifs en actifs qualifiés—Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP. Les 15 % restants peuvent être à peu près n’importe quoi d’autre, sans poser de questions. Des choses non qualifiées. Des tokens expérimentaux. Tout ce que les gestionnaires de fonds pensent être pertinent.
Voici comment cela fonctionnerait en pratique : disons qu’un fonds détient 95 millions de dollars en BTC, ETH, SOL et XRP combinés. Puis il investit 5 millions de dollars dans des tokens à petite capitalisation qui n’ont pas encore de contrats à terme. Cela fait 95 % qualifiés, 5 % non qualifiés. Bien au-dessus du seuil de 85 %. Le fonds est coté, sans problème.
Nasdaq a également déposé une proposition similaire—SR-NASDAQ-2026-032. Les deux bourses pointent vers les récentes approbations de la SEC pour le Grayscale Digital Large Cap Fund et l’ETF Bitwise 10 Crypto Index comme preuve que ce genre de chose fonctionne déjà. Ils disent : vous avez déjà dit oui aux produits multi-actifs, maintenant formalisez les règles pour que tout le monde sache où il en est.
Une chose que la SEC a clairement indiquée : pas de NFT, pas de collectibles. Ceux-ci ne faisaient pas partie des normes originales, donc ils sont exclus. L’agence trace une ligne entre les tokens fongibles avec des marchés liquides et les œuvres d’art numériques uniques ou les objets de jeu. Cela a du sens, probablement. Cela simplifie les choses.
Le prix du XRP continue de glisser
La proposition est une victoire sur le papier. Mais le prix du XRP ? Pas vraiment.
Le token se négocie actuellement à 1,39 $, en baisse de 2 % au cours des dernières 24 heures et de 3 % au cours de la semaine passée. Il est 40 % plus bas qu’il y a un an. Et il est plus de 61 % en dessous du pic de juillet 2025 de 3,65 $. C’est brutal.
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Alors, qu’est-ce qui se passe ? Le marché a été faible dans l’ensemble ces derniers temps. Bitcoin a eu ses propres difficultés. Ethereum aussi. XRP n’est pas seul dans la douleur, mais il la ressent plus que la plupart. Les nouvelles réglementaires ne se traduisent pas toujours par des hausses de prix immédiates, surtout quand le sentiment général est incertain.
Mais voici le point positif : les ETF spot XRP se portent bien. Vraiment bien, en fait. Depuis leur lancement en novembre 2025, ils ont attiré 1,29 milliard de dollars de flux nets. C’est un record. L’argent institutionnel arrive, même si les traders particuliers restent en retrait. Les flux des ETF montrent qu’il y a une réelle demande pour une exposition au XRP à travers des produits d’investissement traditionnels, ce qui est un peu le but de cette proposition de la SEC en premier lieu.
Ce qui se passe ensuite
La SEC a 45 jours à partir de la date de publication au Federal Register pour prendre une décision. Elle peut prolonger ce délai à 90 jours si elle a besoin de plus de temps. Donc, on parle de quelque part entre un mois et demi à trois mois avant de savoir si cela est approuvé.
Si cela passe, les fonds multi-actifs incluant XRP peuvent être cotés beaucoup plus rapidement. Plus besoin d’attendre les approbations d’actifs individuels. Les gestionnaires de fonds gagnent en flexibilité. Les investisseurs ont plus de choix de produits. Les bourses obtiennent plus de cotations. Tout le monde gagne, théoriquement.
La communauté crypto suit cela de près. La proposition ne concerne pas seulement XRP—elle établit un précédent sur la manière dont la SEC gère les produits crypto multi-actifs à l’avenir. Si le cadre 85/15 devient la norme, nous verrons probablement un afflux de nouveaux fonds et ETF qui mélangent différents tokens en fonction de ce que les gestionnaires de fonds pensent bien performer.
La SEC fait également une déclaration claire sur ce qui compte comme un « véritable » actif crypto pour les besoins de la cotation. Les contrats à terme, une exposition significative aux ETF, des marchés liquides—ce sont les critères. Les tokens qui répondent à ces normes obtiennent le feu vert. Ceux qui ne le font pas, eh bien, ils peuvent toujours être dans le panier des 15 %, mais ils ne portent pas le portefeuille.
Le dépôt parallèle de Nasdaq montre que ce n’est pas seulement une affaire de NYSE Arca. Plusieurs bourses veulent la même flexibilité. Cette coordination suggère que l’industrie pousse pour cela en coulisses depuis un certain temps. Les approbations de Grayscale et Bitwise ont probablement donné à tout le monde la confiance nécessaire pour demander des changements de règles formels plutôt que de procéder au cas par cas.
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L’inclusion de XRP dans la liste des actifs qualifiés est le titre, mais l’histoire plus importante est probablement le cadre lui-même. C’est un passage vers une réglementation des produits crypto plus permissive, plus flexible. Moins de microgestion, plus de normes larges. C’est ce que l’industrie demandait.
La fenêtre de 90 jours donne à la SEC le temps de recueillir des commentaires, d’ajuster les détails si nécessaire, peut-être de repousser certaines parties de la proposition. Mais le fait que NYSE Arca et Nasdaq aient déposé des propositions similaires à peu près en même temps suggère qu’il y a un élan ici. Les bourses ne perdraient pas de temps sur des dépôts qu’elles pensaient avoir zéro chance.
Les flux des ETF XRP ont atteint un total de 1,29 milliard de dollars depuis novembre 2025. Ce chiffre continue de grimper même si le prix du token reste bloqué. C’est un étrange décalage, mais cela montre que l’appétit institutionnel est différent du sentiment des particuliers en ce moment. Les gros investisseurs veulent une exposition à travers des produits réglementés. Les particuliers attendent peut-être une direction plus claire des prix.
La proposition exclut explicitement les actifs non fongibles. C’est intelligent, cela garde le focus étroit. Les NFT et les collectibles apportent un ensemble de problèmes de valorisation et de liquidité totalement différents. La SEC dit : nous ne sommes pas prêts à gérer cette complexité dans ces structures de fonds pour le moment. Restez sur des tokens fongibles avec des marchés profonds et des dérivés établis.
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Questions Fréquentes
Que signifie le cadre 85/15 de la SEC pour XRP ?
Le cadre permet aux fonds crypto multi-actifs d’inclure XRP comme un actif qualifié aux côtés de Bitcoin, Ethereum et Solana, exigeant 85 % de la valeur du fonds en actifs qualifiés et permettant 15 % en actifs non qualifiés sans approbation individuelle de la SEC.
Pourquoi le prix du XRP est-il en baisse malgré la proposition de la SEC ?
XRP a chuté de 2 % en 24 heures et se négocie à 1,39 $, en baisse de 61 % par rapport à son pic de juillet 2025 de 3,65 $, reflétant une faiblesse générale du marché même si les ETF spot XRP ont atteint 1,29 milliard de dollars d’entrées cumulées depuis novembre 2025.
Combien de temps jusqu’à ce que la SEC décide de la proposition ?
La SEC dispose de 45 jours à partir de la publication au Federal Register pour décider, avec une option pour prolonger la période d’examen jusqu’à un total de 90 jours.
