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Hong Kong va distribuer ses premières licences d’émetteur de stablecoins en mars. L’Autorité Monétaire de Hong Kong (HKMA) n’approuvera qu’un très petit nombre de candidats dans cette phase initiale.
Eddie Yue, patron de la HKMA, a dit lundi devant le Conseil législatif que l’examen des demandes touche à sa fin. Le premier lot sera accordé le mois prochain. La ville fait un pas prudent mais concret vers un régime de stablecoins entièrement réglementé dans l’un des principaux centres financiers d’Asie. La HKMA se concentre sur plusieurs domaines clés pour l’approbation des émetteurs, notamment les cadres de gestion des risques, les mesures de lutte contre le blanchiment d’argent, ainsi que la qualité des actifs soutenant les stablecoins. Les émetteurs agréés devront respecter les règles locales lors d’activités transfrontalières, avec la possibilité d’arrangements de reconnaissance mutuelle avec d’autres juridictions explorée plus tard.
Pas vraiment une surprise pour le secteur.
Les courtiers en CFD se tournent de plus en plus vers les stablecoins car les paiements traditionnels par carte sont lents, coûteux et lourds pour les flux transfrontaliers. Les transactions par carte impliquent souvent des frais de traitement de 2 à 4%, des règlements retardés, des risques de rétrofacturation et un accès limité aux cartes dans certaines régions. Ça crée des frictions pour les courtiers cherchant à desservir une clientèle mondiale à fort volume. Melissa Stringer, consultante en stratégie produit chez Fractional, a récemment dit que les fournisseurs de services de paiement institutionnels utilisent déjà les stablecoins comme couche de règlement back-end.
Et les chiffres parlent. Réduction des coûts de banque correspondante de 60 à 80% et compression des temps de règlement de plusieurs jours à moins d’une heure.
Pour les courtiers, le lancement d’un cadre de stablecoin réglementé à Hong Kong introduit la perspective d’utiliser des tokens agréés pour le financement des clients, la marge et les règlements internes. Tout dépend de comment les entreprises individuelles mettent à jour leurs politiques. Les fournisseurs de liquidité pourraient voir les stablecoins réglementés émis par Hong Kong émerger comme une nouvelle couche de garantie et de règlement, en particulier pour les flux trans-véhicules en Asie. Les plateformes de trading devront peut-être se préparer à une intégration potentielle avec les stablecoins agréés par la HKMA, à la fois au niveau des portefeuilles et des rails de paiement, à mesure que la monnaie numérique réglementée gagne en traction dans les flux de travail de trading.
Les acteurs du marché surveillent lesquels des émetteurs feront partie de la première sélection en mars et à quelle vitesse la HKMA élargira le pool. Pour l’instant, le nombre limité de licences indique un régime qui privilégie le contrôle et le confort de supervision à une échelle rapide. L’un des principaux défis pour la HKMA sera de s’assurer que les stablecoins émis localement respectent les normes internationales en matière de sécurité et de transparence.
Eddie Yue a souligné que la coopération avec d’autres régulateurs mondiaux sera cruciale pour garantir que les stablecoins de Hong Kong soient acceptés sur la scène mondiale. Le secteur bancaire de Hong Kong surveille de près ces développements. Un porte-parole de la Banque de Chine (Hong Kong) a dit le 1er février que les banques locales pourraient envisager de collaborer avec des émetteurs de stablecoins pour moderniser leurs systèmes de paiement.
En parallèle, certains experts du secteur estiment que cette initiative pourrait inciter d’autres centres financiers asiatiques à accélérer la mise en œuvre de leurs propres cadres réglementaires pour les stablecoins. Un analyste de la firme de conseil en crypto Block Advisory a noté le 2 février que la concurrence régionale pourrait s’intensifier.
Mais l’absence de commentaires de la part de plusieurs grands émetteurs potentiels, tels que Tether et Circle, laisse planer une incertitude sur leur intérêt à demander une licence dans cette première phase. La réponse des principaux acteurs du marché sera déterminante pour l’avenir de cette initiative réglementaire. Contactés, ni Tether ni Circle n’ont répondu à nos sollicitations.
La décision de Hong Kong intervient alors que la réglementation des stablecoins devient un sujet brûlant à l’échelle mondiale. Le 31 janvier, la Réserve fédérale des États-Unis a également discuté de la nécessité d’une surveillance accrue des stablecoins. L’importance d’une approche cohérente et coordonnée entre les grandes économies mondiales devient évidente. Binance, une des plus grandes plateformes d’échange de cryptomonnaies, a dit le 29 janvier son intention de collaborer avec des régulateurs asiatiques pour s’assurer que ses opérations de stablecoins soient conformes aux nouvelles normes.
Cette annonce fait écho à l’intérêt croissant des grandes entreprises pour les opportunités offertes par des marchés réglementés.
Le 2 février, l’Autorité monétaire de Singapour a publié un rapport soulignant les risques potentiels associés aux stablecoins non réglementés, renforçant ainsi la position de Hong Kong comme pionnier dans la mise en place d’un cadre réglementaire strict. Cette dynamique pourrait influencer les décisions des autres centres financiers asiatiques, qui cherchent à équilibrer innovation et sécurité. Les traders institutionnels surveillent déjà quels émetteurs obtiendront ces premières licences en mars, car cela pourrait redéfinir les flux de liquidité en Asie. Les volumes de trading pourraient se déplacer vers Hong Kong si les stablecoins réglementés offrent plus de certitude juridique que leurs équivalents non réglementés. Reste à voir si la ville peut maintenir son avantage concurrentiel face à Singapour et à d’autres centres financiers régionaux qui développent leurs propres cadres réglementaires.
