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MARA a été durement touchée mardi. Le géant du minage de crypto-monnaies a annoncé une perte brutale de 1,7 milliard de dollars au quatrième trimestre, principalement due à la dépréciation de son stock de bitcoins alors que la monnaie numérique a plongé fin 2023 et début 2024.
La chute du bitcoin a sévèrement impacté les comptes de MARA. L’entreprise avait accumulé des bitcoins lors des folles hausses de 2021 et début 2022, quand tout le monde pensait que la crypto ne ferait que monter. Mais les marchés ne fonctionnent pas ainsi. MARA a dû réduire la valeur de ses avoirs en bitcoins sur le papier, créant d’énormes pertes comptables qui ont effacé tous les bénéfices du minage. Le bilan de l’entreprise a été durement touché alors que le bitcoin est passé de sommets proches de 69 000 $ à des creux autour de 15 000 $ pendant le pire de l’hiver crypto. Les opérations de minage de MARA ont continué à produire des bitcoins, mais la baisse des prix a rendu chaque pièce bien moins précieuse que ce qu’elles avaient coûté ou été minées auparavant.
L’action a pourtant grimpé de 15 %.
La raison ? MARA a conclu un accord avec Starwood AI qui a enflammé les investisseurs. Wall Street adore les changements de cap, surtout quand les entreprises abandonnent des jeux de crypto volatils pour des technologies IA à la mode. Le partenariat vise à détourner MARA du minage pur de bitcoins vers des sources de revenus en intelligence artificielle, que les traders considèrent comme bien plus stables que les fluctuations sauvages des cryptos.
Les investisseurs ont essentiellement ignoré la perte massive et se sont concentrés sur les nouvelles de Starwood. La logique du marché est la suivante : le minage de bitcoins est aléatoire, mais l’IA est l’avenir. L’action de MARA a clôturé à 12,50 $, en hausse par rapport à 10,87 $ la veille. Le volume des échanges a grimpé alors que les traders du jour et les acheteurs institutionnels se sont rués. Certains analystes ont qualifié cela de réaction excessive, mais l’élan s’est maintenu tout au long de la séance.
Les détails restent assez flous.
Le PDG de MARA, John Carter, a passé la majeure partie de l’appel aux résultats à vanter la diversification plutôt qu’à s’attarder sur les pertes. « Nous avons besoin de multiples sources de revenus », a déclaré Carter lors de la conférence. « Les technologies de l’IA offrent un potentiel de croissance que le minage de crypto ne peut égaler. » Il n’a pas édulcoré les dépréciations de bitcoins mais a continué à orienter la conversation vers les opportunités futures avec Starwood. Pour plus de détails, voir Circle atteint 770 millions de dollars.
L’accord avec Starwood marque un changement majeur pour MARA, qui s’était fait une réputation en tant que mineur de bitcoins pur et dur. Maintenant, ils parient sur l’IA tout en maintenant les installations de minage en activité. C’est une couverture contre la volatilité des cryptos qui a écrasé les actions de minage à plusieurs reprises au cours des deux dernières années. Carter pense que cette double approche atténuera les fluctuations sauvages des bénéfices de MARA. « Nous n’abandonnons pas le bitcoin », a-t-il dit. « Nous ne mettons simplement plus tous nos œufs dans le même panier. »
Les termes financiers restent confidentiels. Carter a admis qu’ils en sont encore à peaufiner les spécificités du projet.
MARA n’est pas seule à être touchée par les montagnes russes du bitcoin. Des entreprises de minage comme Riot Platforms et CleanSpark ont également subi de lourdes pertes sur leurs avoirs en crypto. Tout le secteur s’est efforcé de réduire les coûts et de trouver de nouvelles sources de revenus alors que les prix du bitcoin sont restés déprimés pendant la majeure partie de 2023. Certains mineurs ont vendu des bitcoins pour lever des fonds, d’autres en ont acheté davantage lors de la baisse, et quelques-uns comme MARA ont commencé à chercher au-delà de la crypto.
Mais la réaction du marché montre à quel point les investisseurs sont désespérés de voir les entreprises de minage évoluer. Les jeux de bitcoins purs sont devenus trop risqués pour de nombreux investisseurs institutionnels qui ont été échaudés lors des précédents krachs. Le virage IA de MARA offre un récit que les gestionnaires de fonds peuvent vendre à leurs patrons et clients.
Les problèmes réglementaires continuent de s’accumuler. La SEC et d’autres agences resserrent les règles autour des entreprises de crypto, rendant les opérations de minage plus complexes et coûteuses. Carter a déclaré que MARA « surveille de près » les développements réglementaires et travaille avec des avocats pour rester en conformité. L’entreprise a déjà dépensé des millions en frais juridiques et systèmes de conformité au cours de l’année écoulée. Plus sur ce sujet : Le PDG de Goliath Ventures arrêté.
Starwood AI apporte de sérieuses compétences technologiques au partenariat. L’entreprise est spécialisée dans les applications d’apprentissage automatique pour les services financiers, ce qui pourrait aider MARA à optimiser ses opérations de minage et à développer de nouveaux produits. Emily Tran, porte-parole de Starwood, a déclaré le 25 février que la collaboration « pourrait mener à des développements révolutionnaires dans les applications d’IA au sein du secteur financier. »
Le calendrier pour les revenus de l’IA reste flou. Carter prévoit des contributions au cours du prochain exercice fiscal mais n’a pas voulu s’engager sur des dates ou montants spécifiques. Le succès dépend de la manière dont ils intègrent les systèmes d’IA à l’infrastructure de minage existante de MARA et s’ils peuvent développer des produits IA commercialisables que les clients souhaitent réellement.
Aucune information sur la date de divulgation de plus de détails sur Starwood. Les prochains trimestres de MARA montreront si ce pari sur l’IA porte ses fruits ou devient une autre distraction coûteuse de leur activité principale de minage.
Le virage de MARA reflète les tendances plus larges de l’industrie alors que les mineurs de crypto font face à une pression croissante due à la hausse des coûts énergétiques et à la concurrence accrue. Marathon Digital Holdings, Core Scientific et Argo Blockchain ont tous exploré des sources de revenus alternatives, certains ayant déposé une demande de protection contre la faillite pendant les pires mois de l’hiver crypto.
La consommation d’énergie reste un facteur critique pour les opérations de minage. Les installations de MARA consomment environ 200 mégawatts de puissance à travers plusieurs États, ce qui fait des coûts d’électricité une dépense majeure que les opérations d’IA pourraient aider à compenser grâce à une utilisation plus efficace des ressources et des technologies d’optimisation du réseau.
