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Circle vient de dépasser toutes les attentes. Le géant des stablecoins derrière USD Coin a annoncé un chiffre d’affaires trimestriel massif de 770 millions de dollars, bien au-delà des prévisions des analystes de Wall Street.
L’annonce de lundi a pris tout le monde par surprise, surtout que la plupart des entreprises crypto ont du mal à s’en sortir en ce moment. Alors que le Bitcoin et d’autres actifs numériques continuent de souffrir, le stablecoin USDC de Circle ne cesse de croître. Les volumes de transactions pour l’USDC ont bondi de 40 % par rapport au trimestre précédent, et les chiffres de circulation ne mentent pas – de plus en plus de personnes veulent des dollars numériques stables lorsque les marchés deviennent instables. La hausse des revenus de Circle provient des frais de transaction, des intérêts sur les réserves, et des partenariats qui continuent d’étendre la portée de l’USDC sur différentes plateformes. L’entreprise gagne essentiellement de l’argent chaque fois que quelqu’un utilise l’USDC pour des paiements, des transactions ou des transferts de fonds entre plateformes.
La circulation de l’USDC a atteint de nouveaux sommets. Impressionnant.
Le PDG Jeremy Allaire n’a pas mâché ses mots en parlant des résultats. « Nous construisons l’infrastructure qui rend l’argent numérique accessible à tous », a-t-il déclaré lors de l’appel aux résultats de lundi. Allaire a souligné des mouvements stratégiques qui ont porté leurs fruits – des partenariats avec de grandes banques, l’intégration avec des processeurs de paiement, et l’expansion sur de nouveaux marchés où les gens ont réellement besoin de monnaie numérique stable. Le focus de l’entreprise sur la conformité et la collaboration avec les régulateurs a également aidé à instaurer la confiance avec les utilisateurs institutionnels qui étaient méfiants envers d’autres stablecoins.
Mais l’histoire de succès de Circle devient plus intéressante quand on regarde ce qui se passe chez les concurrents. Tether fait face à un examen continu de ses réserves, tandis que d’autres projets de stablecoins peinent à être adoptés. L’approche transparente de Circle et ses audits réguliers donnent confiance aux utilisateurs que chaque jeton USDC est réellement adossé à un dollar. Cette confiance se traduit par des parts de marché, et les parts de marché alimentent les revenus.
Les chiffres continuent de s’améliorer.
Les partenariats de Circle racontent la véritable histoire ici. L’entreprise a signé des accords avec SEPA en février pour gérer les paiements transfrontaliers à travers l’Europe. Le directeur financier Jeremy Fox-Geen a qualifié cela de « changement de jeu » pour les transactions internationales. « Nous ne sommes plus simplement une autre entreprise crypto », a déclaré Fox-Geen. « Nous devenons une infrastructure essentielle pour le système de paiements mondial. » L’accord SEPA à lui seul pourrait ajouter des millions en volume de transactions alors que les entreprises européennes commencent à utiliser l’USDC pour des transferts internationaux plus rapides et moins chers. Voir aussi : Le PDG de Goliath Ventures arrêté.
L’expansion en Asie a également pris de l’ampleur récemment. Le partenariat de Circle avec une grande entreprise fintech japonaise ouvre la porte à des millions d’utilisateurs potentiels qui ont besoin de monnaie numérique stable pour le trading et les paiements. Les réglementations favorables aux cryptos au Japon en font un terrain d’essai idéal pour la stratégie asiatique plus large de Circle.
Le capital-risqueur Fred Wilson a essentiellement qualifié Circle d’inarrêtable dans un récent billet de blog. « Ils ont compris comment rendre les stablecoins réellement utiles au lieu d’être simplement spéculatifs », a écrit Wilson. Il a probablement raison – alors que d’autres projets crypto recherchent des gains rapides, Circle a construit quelque chose que les gens utilisent tous les jours. Les protocoles DeFi ont besoin de l’USDC pour la liquidité, les plateformes l’utilisent pour les paires de trading, et les entreprises le veulent pour des paiements qui se règlent instantanément.
Les défis réglementaires n’ont pas beaucoup ralenti Circle. L’entreprise a rejoint un groupe de travail du Trésor en février pour aider à façonner de nouvelles règles sur les actifs numériques. Un choix intelligent – au lieu de se battre contre les régulateurs, Circle veut aider à écrire le manuel. C’est probablement pourquoi les grandes banques se sentent à l’aise de s’associer avec eux tout en évitant d’autres entreprises crypto.
La volatilité du marché reste toutefois une préoccupation. Un rapport de JP Morgan en février a averti que les fluctuations des prix des cryptos pourraient nuire aux affaires de Circle si les volumes de trading baissent. Les analystes de la banque pensent que Circle a besoin d’une meilleure gestion des risques à mesure que les marchés deviennent plus imprévisibles. La direction de Circle semble consciente de ces risques mais n’a pas partagé de détails spécifiques sur la manière dont elle prévoit de gérer les grandes baisses de marché.
Wall Street n’avait clairement pas vu venir le trimestre exceptionnel de Circle. La plupart des analystes s’attendaient à une croissance modeste au mieux, étant donné l’hiver crypto brutal qui écrase d’autres entreprises. Au lieu de cela, Circle a prouvé que construire une infrastructure utile est plus efficace que de courir après des bulles spéculatives. Le rôle croissant de l’USDC dans les paiements internationaux, les protocoles DeFi, et le trading institutionnel a créé de multiples sources de revenus qui continuent de croître même lorsque les prix des cryptos chutent. Plus sur ce sujet : Lexpert en crypto Santos avertit que.
Circle n’a pas révélé grand-chose sur les projets à venir ou les partenariats potentiels. Le prochain appel aux résultats de l’entreprise est prévu pour mai, mais la direction est restée assez discrète sur les objectifs de croissance spécifiques ou les plans d’expansion. Les initiés de l’industrie s’attendent à plus d’annonces de partenariats alors que les entreprises de finance traditionnelle cherchent des moyens d’offrir des services de paiement numérique sans les complications réglementaires de lancer leurs propres jetons.
Le marché des stablecoins continue de se consolider autour de quelques grands acteurs, et Circle se positionne comme le favori institutionnel. Les réserves transparentes de l’USDC, sa conformité réglementaire, et son écosystème croissant de partenaires en font le choix sûr pour les entreprises qui ont besoin de dollars numériques fiables. Cet avantage concurrentiel devrait continuer à stimuler la croissance des revenus même si les marchés crypto restent volatils.
Les récents changements de politique de la Réserve fédérale ont créé des vents favorables inattendus pour le modèle commercial de Circle. Lorsque la Fed a augmenté les taux d’intérêt tout au long de 2023, les revenus de Circle provenant des réserves ont augmenté de manière spectaculaire puisque les fonds de soutien de l’USDC génèrent désormais des rendements plus élevés dans les titres du Trésor et les dépôts bancaires. Les données de l’industrie montrent que les émetteurs de stablecoins ont collectivement gagné plus de 8 milliards de dollars en revenus d’intérêts l’année dernière, Circle capturant une part significative grâce à son approche d’investissement conservatrice.
Les géants traditionnels des paiements prennent note de l’élan de Circle. Mastercard a annoncé un programme pilote en mars pour intégrer les règlements en USDC pour les transactions transfrontalières, tandis que Visa a discrètement élargi ses capacités de paiement en stablecoins après avoir vu le succès européen de Circle. Le lancement récent de stablecoins par PayPal valide en fait la thèse de marché de Circle – même les entreprises fintech établies reconnaissent désormais que les dollars numériques représentent l’avenir des paiements instantanés et peu coûteux plutôt que des investissements spéculatifs.
