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Robinhood et eToro ont été sévèrement touchés jeudi. La chute brutale du Bitcoin à 63 500 $ a entraîné les deux plateformes de trading vers le bas, Robinhood clôturant à 75,67 $ après avoir perdu près de 10 % en une seule séance.
Cela fait huit jours consécutifs de pertes pour Robinhood, ramenant l’action à ses niveaux de juin 2025 et effaçant la plupart des gains de l’essor crypto de fin 2025. La douleur s’est propagée aux actions liées aux cryptomonnaies alors que le Bitcoin a subi sa pire défaite en une journée depuis plus d’un an, plongeant de plus de 13 % et atteignant des niveaux jamais vus depuis octobre 2024. eToro n’a pas fait beaucoup mieux, chutant d’environ 7 % pour clôturer en dessous de 26,54 $. La plateforme de trading est entrée en bourse sur le Nasdaq en mai 2025 à 69 $, mais a maintenant perdu plus de 60 % de sa valeur depuis ce lancement.
La chute du Bitcoin a été assez brutale.
La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a chuté de 6,4 % en 24 heures pour atteindre 2,49 trillions de dollars, avec la plupart des 100 principaux actifs numériques dans le rouge. Le Bitcoin a maintenant baissé de 44 % par rapport à son pic d’octobre, effaçant plus de 800 milliards de dollars de valeur marchande. Coinbase, la plus grande bourse de cryptomonnaies aux États-Unis, a également été écrasée, chutant de plus de 13 % à environ 152,44 $ pour sa huitième séance consécutive de pertes.
Le problème pour ces plateformes est simple – elles sont essentiellement des jeux crypto déguisés. Les revenus d’eToro provenaient à 91 % des actifs numériques au deuxième trimestre 2025, ce qui la rend extrêmement vulnérable aux fluctuations du marché. En 2024, les cryptomonnaies représentaient près de 40 % des 931 millions de dollars de revenus de commission d’eToro, mais ce chiffre varie énormément avec le prix du Bitcoin.
Arkadiusz Jóźwiak, un analyste crypto, l’a dit sans détour : « Les investisseurs voient les actions de sociétés comme eToro et Robinhood comme une exposition indirecte aux cryptomonnaies. »
Il a raison. Leurs résultats financiers sont directement liés à la performance du marché crypto, créant une énorme volatilité dans leurs cours d’actions. Robinhood est plus diversifié qu’eToro mais fait toujours face à une exposition sérieuse aux cryptomonnaies. Au troisième trimestre 2025, les revenus crypto ont atteint 268 millions de dollars, environ 20 % des revenus totaux et une augmentation de 339 % d’une année sur l’autre. Mais l’activité d’achat au détail a ralenti depuis le pic de fin octobre, soulevant des questions sur la capacité des volumes de trading à rester élevés.
Les deux entreprises ont surfé sur la vague des actifs numériques de 2024. Les revenus de commission d’eToro ont bondi de 48 % d’une année sur l’autre, avec le quatrième trimestre 2024 contribuant à de gros gains alors que le Bitcoin montait en flèche. Le bénéfice net a grimpé à 192 millions de dollars contre 15,3 millions de dollars en 2023, principalement grâce à l’activité de trading crypto. Couverture liée : Le Bitcoin déclenche un signal rare.
Les revenus de Robinhood en cryptomonnaies pour le quatrième trimestre 2024 s’élevaient à 358 millions de dollars, en hausse de 700 % d’une année sur l’autre.
Ce chiffre a en fait dépassé les revenus de trading d’options pour la première fois. La société a déclaré un revenu total de 2,95 milliards de dollars pour 2024, les cryptomonnaies représentant 21 % du total. Ces gains semblent maintenant assez fragiles avec la chute du Bitcoin et les traders de détail effrayés par la volatilité.
« Quand le Bitcoin monte, tout le monde est heureux et les actions montent, mais quand il tombe, le sentiment change, » a déclaré Jóźwiak. « Si le Bitcoin continue de baisser, Robinhood et eToro pourraient suivre. » L’analyste n’a pas précisé de cibles de prix exactes, mais la corrélation semble assez claire d’après les récents schémas de trading.
Le crash crypto a également touché d’autres acteurs majeurs. Binance a signalé des volumes de trading en baisse de plus de 10 % par rapport au mois dernier, reflétant une prudence plus large parmi les investisseurs de détail qui deviennent nerveux face aux fluctuations sauvages des prix. Galaxy Digital a vu ses actions chuter de 15 % à 9,87 $ le 3 février, avec le PDG Mike Novogratz reconnaissant l’environnement difficile tout en maintenant sa confiance à long terme dans les actifs numériques.
Le discount du Grayscale Bitcoin Trust s’est élargi à 25 % jeudi. This follows earlier reporting on Retrait de 276 millions de dollars.
Cela signale un sérieux doute des investisseurs, les actions du trust se négociant bien en dessous du prix réel du marché du Bitcoin. MicroStrategy, qui détient des tonnes de Bitcoin, a chuté de 12 % à 210 $ le 5 février alors que sa stratégie crypto agressive rendait l’action extrêmement sensible aux mouvements du Bitcoin. Tesla a baissé de 5 % à 198 $ le même jour, en partie à cause de ses propres avoirs en Bitcoin rendant l’action vulnérable à la volatilité crypto.
Square a chuté de 8 % à 125 $ malgré le soutien continu du Bitcoin par le PDG Jack Dorsey et l’intégration de la crypto dans Cash App. La SEC a annoncé un examen de l’activité récente du marché le 4 février, y compris les mouvements brusques des prix des cryptomonnaies, bien qu’aucun changement réglementaire immédiat n’ait été indiqué.
Kraken a légèrement résisté à la tendance, rapportant des volumes de trading plus élevés malgré la baisse des prix. Le PDG Jesse Powell a noté que la volatilité a en fait entraîné plus d’activité sur leur plateforme, bien qu’il n’ait pas fourni de chiffres spécifiques. Ni Robinhood ni eToro n’ont fourni de commentaires supplémentaires sur la performance de leurs actions ou leurs stratégies d’exposition aux cryptomonnaies.
L’environnement réglementaire ajoute une couche supplémentaire d’incertitude pour les plateformes de trading axées sur les cryptomonnaies. La surveillance continue de la SEC sur les opérations d’actifs numériques a déjà forcé plusieurs bourses à modifier leurs offres, Coinbase ayant payé 100 millions de dollars d’amendes l’année dernière pour des violations de titres non enregistrés. Les régulateurs européens sous les règles MiCA (Markets in Crypto-Assets) mettent en œuvre des exigences de conformité plus strictes qui pourraient impacter les opérations d’eToro sur les marchés de l’UE, augmentant potentiellement les coûts opérationnels de 15 à 20 % selon les analystes du secteur.
Pendant ce temps, le secteur plus large de la fintech suit de près ces développements. Charles Schwab a signalé une augmentation de 23 % des demandes de renseignements des clients liées aux cryptomonnaies en janvier 2025, suggérant que l’intérêt des particuliers reste fort malgré la volatilité. Interactive Brokers a élargi ses offres crypto en décembre 2024, ajoutant le support pour 15 nouveaux actifs numériques et rapportant 45 millions de dollars de revenus liés aux cryptomonnaies pour le quatrième trimestre. Le bras d’actifs numériques de Fidelity gérait 8,2 milliards de dollars d’investissements en cryptomonnaies en janvier 2025, contre 6,1 milliards de dollars six mois plus tôt. Ces courtiers traditionnels se positionnent pour capturer des parts de marché si des plateformes comme Robinhood et eToro continuent de lutter avec des problèmes de dépendance aux cryptomonnaies.
