Le New Hampshire lance une obligation Bitcoin de 100 millions de dollars

Le New Hampshire veut des obligations Bitcoin. L’Autorité des obligations de l’État vient d’annoncer des plans pour une sécurité adossée à des bitcoins de 100 millions de dollars qui arrivera sur les marchés début mai, et franchement, c’est assez audacieux pour une entité gouvernementale d’essayer cela.

Moody’s a attribué une note spéculative à cette obligation, ce qui signifie essentiellement qu’ils la considèrent comme très risquée. Mais cela n’a pas empêché le New Hampshire d’aller de l’avant avec ce qui pourrait être la première grande obligation crypto soutenue par un État aux États-Unis. BitGo a été choisi comme dépositaire et agent de liquidation, ce qui signifie qu’ils géreront les bitcoins et les vendront si nécessaire pour payer les détenteurs d’obligations. L’entreprise a une solide réputation en matière de sécurité des actifs numériques, donc c’est probablement une décision judicieuse étant donné l’ampleur des fonds en jeu.

BitGo prend les commandes

Le rôle de BitGo n’est pas négligeable. Ils gèrent et liquident les avoirs en bitcoins pour couvrir les paiements d’intérêts et de capital, ce qui semble simple jusqu’à ce que l’on se rappelle que le Bitcoin peut fluctuer de 20% en une journée. Mike Belshe, PDG de BitGo, a déclaré le 25 mars : « Notre rôle garantira que les actifs soutenant cette obligation sont gérés avec les plus hauts standards de sécurité et de transparence. » Il est confiant, mais encore une fois, il le serait forcément.

L’entreprise a déjà géré des missions similaires avec d’autres titres adossés à des actifs numériques. Ce parcours est important lorsque l’on traite avec l’argent de l’État et des investisseurs. Les protocoles de sécurité de BitGo sont assez robustes – ils doivent l’être dans ce secteur – et leur expérience dans la gestion des services de garde donne à l’ensemble une légitimité qu’il n’aurait pas autrement.

Trop risqué pour certains.

Mais la note spéculative de Moody’s raconte la véritable histoire ici. Un représentant de Moody’s a déclaré le 30 mars que bien que l’obligation comporte un risque plus élevé, elle représente également « une approche novatrice des titres soutenus par l’État qui pourrait établir un précédent pour les émissions futures. » En d’autres termes : personne ne sait vraiment comment cela se déroulera, mais c’est assez intéressant pour être observé.

Des obstacles réglementaires subsistent

L’obligation nécessite encore l’approbation réglementaire finale, et l’Autorité des obligations du New Hampshire s’attend à surmonter ces obstacles d’ici la mi-avril. Ce calendrier est crucial car ils veulent lancer cela en mai, et les retards réglementaires pourraient perturber tout le programme. John Stevens, chef de l’Autorité des obligations du New Hampshire, a qualifié l’obligation de « étape clé pour attirer des produits financiers innovants dans la région » lors de son intervention le 28 mars. Cela fait écho aux thèmes explorés dans New Hampshire Bitcoin Bond Gets Ba2, soulignant le paysage en évolution.

Stevens et son équipe n’ont pas encore divulgué les taux d’intérêt ou les conditions spécifiques de l’obligation, ce qui laisse les investisseurs potentiels dans l’incertitude quant à ce qu’ils obtiendront réellement. L’autorité prévoit des séances d’information pour fin avril afin de combler ces lacunes, mais pour l’instant, il n’y a pas beaucoup d’informations concrètes sur les rendements ou les retours. Ils gardent les choses assez secrètes jusqu’à ce que l’approbation réglementaire soit obtenue.

L’État promeut cela dans le cadre d’une stratégie plus large visant à intégrer les cryptomonnaies dans l’infrastructure financière du New Hampshire. Stevens souhaite positionner l’État comme un leader en finance numérique, ce qui semble ambitieux mais aussi risqué étant donné la volatilité des marchés crypto.

L’intérêt des investisseurs semble correct jusqu’à présent. L’autorité discute avec les banques régionales depuis fin mars, essayant de les amener à proposer l’obligation via leurs réseaux. C’est un marketing intelligent – utiliser les relations bancaires existantes pour atteindre les clients institutionnels et les particuliers fortunés qui pourraient vouloir une exposition au crypto sans acheter directement du Bitcoin.

L’autorité prévoit une conférence de presse le 15 avril pour répondre aux questions et fournir plus de détails sur la structure de l’obligation. Cet événement pourrait être décisif pour la confiance des investisseurs, surtout que les gens attendent toujours d’entendre parler des rendements et des conditions réels.

Les investisseurs conservateurs ne toucheront probablement pas à cela. Mais pour ceux qui ont un appétit pour le risque plus élevé, une obligation bitcoin soutenue par l’État pourrait être exactement ce qu’ils recherchent. Le rendement devrait être compétitif, bien que personne ne dise ce que « compétitif » signifie en chiffres réels. Les analystes ont établi des liens avec Bitcoin ETFs Hit 0 Million Outflows dans un contexte en évolution.

Les observateurs du marché suivent de près comment cela se déroule. Si le New Hampshire réussit, d’autres États pourraient suivre avec leurs propres titres adossés à des cryptos. Mais si le Bitcoin s’effondre ou si l’obligation rencontre des problèmes, cela pourrait retarder l’adoption gouvernementale des actifs numériques pendant des années.

L’autorité n’a pas publié de prévisions sur la demande attendue, ce qui signifie probablement qu’ils ne le savent pas vraiment non plus. On ne peut pas leur en vouloir – c’est un territoire pratiquement inexploré pour les gouvernements d’État et les marchés obligataires.

BitGo va gérer 100 millions de dollars en bitcoins à partir de mai.