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Tether Gold a augmenté ses réserves physiques d’or de 9,5 % au deuxième trimestre. Cela s’est produit alors que l’or connaissait l’une de ses pires périodes depuis plus d’une décennie.
L’or a chuté de 14,1 % au cours du trimestre, selon les données de TradingView. C’est la plus forte baisse trimestrielle depuis 2013. Assez brutal selon tous les critères. Mais au lieu de fuir, les acheteurs de XAUt — le jeton adossé à l’or de Tether — ont continué à accumuler. Paolo Ardoino, PDG de Tether, a déclaré que les investisseurs saisissent les opportunités lors des baisses de marché pour renforcer leurs positions. Le jeton offre ce que Tether présente comme une forme de propriété d’or physique entièrement adossée, transparente et facilement accessible. La vérification sur la blockchain signifie que n’importe qui peut vérifier l’adossement. C’est une différence significative par rapport à un ETF d’or traditionnel ou à un reçu de coffre-fort que vous ne verrez probablement jamais.
Nombre de détenteurs en hausse malgré la baisse des valeurs des matières premières
Le marché plus large des matières premières tokenisées n’a pas non plus connu un trimestre sans encombre. La valeur globale a chuté de 4,2 % à 4,58 milliards de dollars au cours du mois dernier, selon les données de RWA.xyz. Mais le nombre de détenteurs a augmenté de 6,5 % pour atteindre 253 000 sur la même période. Ainsi, le marché a diminué en termes de dollars tandis que plus de personnes sont effectivement entrées. C’est un peu une division étrange — cela dit probablement quelque chose sur les acheteurs qui considèrent la baisse comme un point d’entrée plutôt qu’une raison de sortir.
Plus tôt dans l’année, les réserves physiques d’or de XAUt avaient déjà bondi de 36 % pour atteindre 707 747 onces troy fines, totalisant 3,3 milliards de dollars à la fin du premier trimestre. La croissance du deuxième trimestre s’appuie sur cela. Tether Gold est désormais le plus grand produit de matières premières tokenisées au monde, avec une valeur totale actuelle de 2,4 milliards de dollars. Aucun autre produit de matières premières tokenisées n’est proche.
Certification Shariah ouvre de nouveaux marchés
En juillet, XAUt a reçu la certification Shariah d’Amanah Advisors. Ce n’est pas une petite chose. La finance islamique fonctionne selon des principes spécifiques — pas d’intérêt, structures adossées à des actifs, propriété claire — et les jetons adossés à l’or peuvent s’inscrire parfaitement dans ces règles s’ils sont correctement certifiés. La certification d’Amanah Advisors ouvre essentiellement la voie aux institutions financières islamiques pour considérer XAUt comme un véhicule d’investissement conforme.
Les régions avec de grandes populations musulmanes représentent un bassin significatif de capitaux institutionnels et de détail qui ont été largement absents de l’espace des actifs tokenisés. Les produits conformes à la Shariah sont en demande réelle. Il n’est pas encore clair si XAUt convertira cette certification en afflux réels d’institutions islamiques. Aucun partenariat ou engagement spécifique n’a été divulgué. Mais la certification elle-même est une étape réelle et concrète — pas juste un communiqué de presse.
Et le timing compte. Obtenir la certification pendant un trimestre où les prix de l’or ont fortement chuté a probablement aidé l’argument d’Ardoino selon lequel les investisseurs devraient acheter, pas vendre. Si les institutions islamiques commencent à allouer même une petite part à XAUt, les chiffres des réserves pourraient être très différents au troisième trimestre.
Ce que signifie réellement la croissance des réserves
Le modèle de Tether Gold est simple : chaque jeton XAUt est adossé à une once troy d’or physique détenue dans des coffres. La nature sur la blockchain du jeton permet aux détenteurs de vérifier cet adossement sans avoir à faire confiance à un intermédiaire. Cette transparence a été centrale dans l’argumentaire de XAUt depuis le début, et c’est probablement pourquoi le nombre de détenteurs continue d’augmenter même lorsque les prix de l’or sont peu engageants.
L’augmentation de 9,5 % des réserves au deuxième trimestre signifie que Tether ajoutait de l’or physique à ses coffres alors que le prix au comptant baissait. C’est une dynamique d’achat à la baisse qui se joue dans les réserves elles-mêmes, pas seulement dans l’activité de trading de détail. Les commentaires d’Ardoino s’inscrivent dans ce cadre — il voit la faiblesse des prix comme une caractéristique pour les nouveaux entrants, pas comme un signe d’alerte.
Les matières premières tokenisées en tant que catégorie sont encore assez petites par rapport au marché plus large des actifs numériques. Mais la croissance du nombre de détenteurs, même pendant un trimestre difficile pour les prix de l’or, semble suggérer que le cas d’utilisation résonne avec un type spécifique d’investisseur — quelqu’un qui veut une exposition à l’or mais la veut portable, vérifiable et utilisable dans l’infrastructure crypto.
L’écart entre la baisse de la valeur du marché et la hausse du nombre de détenteurs dans les données de RWA.xyz mérite d’être observé. Il n’est pas encore clair s’il s’agit d’un modèle temporaire d’achat à la baisse ou d’un changement plus durable dans la façon dont les acheteurs de détail et institutionnels envisagent l’exposition aux matières premières. Probablement les deux, selon à qui vous demandez.
Les réserves de Tether Gold s’élevaient à 707 747 onces troy fines à la fin du premier trimestre, évaluées alors à 3,3 milliards de dollars. L’augmentation de 9,5 % des réserves au deuxième trimestre s’ajoute à cette base.
Questions Fréquentes
De combien les réserves d’or physique de Tether Gold ont-elles augmenté au T2 ?
Les réserves d’or physique de Tether Gold ont augmenté de 9,5 % au deuxième trimestre, s’ajoutant à une augmentation de 36 % au T1 qui a porté les réserves à 707 747 onces troy fines d’une valeur de 3,3 milliards de dollars.
Quelle est la certification Shariah que Tether Gold a reçue ?
En juillet, XAUt a reçu la certification Shariah d’Amanah Advisors, ce qui pourrait permettre aux institutions financières islamiques de traiter le jeton comme un investissement conforme aux principes de la finance islamique.
