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Cette semaine, l’Autorité de conduite financière du Royaume-Uni a publié de nouvelles directives pour les entreprises crypto cherchant à comprendre ce que le futur cadre réglementaire du pays signifie réellement pour leur activité. Les demandes d’autorisation s’ouvrent le 30 septembre 2026. Le régime complet entre en vigueur le 25 octobre 2027.
Ce n’est pas beaucoup de temps. Et la liste des activités qui pourraient nécessiter une autorisation de la FCA est plus longue que ce que certaines entreprises avaient probablement anticipé. L’émission de stablecoins qualifiés, l’exploitation de plateformes de trading d’actifs cryptographiques, la négociation et l’organisation de transactions, la protection des actifs cryptographiques, l’organisation du staking d’actifs cryptographiques — tout cela pourrait potentiellement être inclus dans le périmètre. Les entreprises qui pensaient pouvoir passer sans autorisation formelle devraient lire les directives plus attentivement. David Geale, un cadre de la FCA, a clairement indiqué que le régulateur souhaite que les entreprises comprennent exactement comment le régime s’applique à leur activité spécifique, afin qu’elles puissent se préparer avec une certaine confiance plutôt que de se précipiter à la dernière minute.
La FCA a finalisé ses règles en juin 2026. Ainsi, les directives publiées maintenant servent essentiellement de couche de traduction — aidant les entreprises à aligner leurs opérations existantes avec ce que les règles exigent réellement.
Les amendements du gouvernement redéfinissent le périmètre
Le gouvernement britannique a également modifié la législation sous-jacente, ajoutant des exclusions ciblées et des clarifications. La FCA est assez directe sur ceux qui en bénéficient le plus : les fournisseurs de services techniques. Pour la majorité des entreprises crypto, ces amendements ne changent pas grand-chose. Mais pour les entreprises opérant en arrière-plan — infrastructure, middleware, ce genre de choses — il y a maintenant plus de certitude quant à savoir si elles se situent à l’intérieur ou à l’extérieur du périmètre réglementaire. Ce type de clarté est important lorsque vous décidez d’investir ou non dans un processus d’autorisation complet.
La FCA prévoit de consulter en octobre pour mettre à jour ses directives afin de refléter ces changements législatifs. Cette consultation portera spécifiquement sur les stablecoins qualifiés au Royaume-Uni, le trading pour compte propre, certains fournisseurs de technologie et quelques autres sujets connexes. Ainsi, les directives ne sont pas statiques. Elles continueront d’évoluer, ce qui est probablement à la fois rassurant et légèrement frustrant pour les équipes de conformité essayant de verrouiller leur approche.
Il convient de noter que la fondation législative remonte à février 2026, lorsque le gouvernement britannique a d’abord décidé d’intégrer formellement les actifs cryptographiques dans le cadre réglementaire. Les directives actuelles de la FCA sont basées sur cette fondation, et la consultation d’octobre est essentiellement la prochaine couche de raffinement par-dessus.
Quel soutien la FCA offre-t-elle réellement
Le régulateur ne se contente pas de publier des documents et de s’en aller. Des réunions de soutien préalables à la demande sont disponibles. Des webinaires sont organisés. Il y a une introduction à la demande sur le nouveau régime réglementaire crypto pour les entreprises qui souhaitent se mettre à jour sans attendre une session programmée. Deux pistes de webinaires spécifiques sont en cours : l’une axée sur l’application du manuel de la FCA aux opérations crypto, l’autre sur la compréhension du cadre prudentiel.
C’est une posture de soutien assez active pour un régulateur. C’est probablement aussi nécessaire. Le marché crypto britannique a connu une croissance rapide, et les entreprises qui y opèrent vont des acteurs institutionnels bien dotés en ressources avec de grandes équipes de conformité aux petites structures qui n’ont jamais eu à traiter un processus d’autorisation complet de la FCA auparavant. Les webinaires et les réunions préalables à la demande sont clairement destinés à ce dernier groupe autant qu’à tout autre.
Les discussions préalables à la demande peuvent être particulièrement précieuses. Elles donnent aux entreprises la possibilité de soulever des cas particuliers — des activités qui pourraient ne pas s’intégrer facilement dans les catégories listées — avant de soumettre une demande formelle. Se tromper sur une demande en direct fait perdre du temps à la fois à l’entreprise et au régulateur.
La partie sur le staking mérite d’être signalée séparément. L’organisation du staking d’actifs cryptographiques figure sur la liste des activités qui pourraient nécessiter une autorisation. C’est une inclusion relativement nouvelle dans la réflexion réglementaire mondiale, et cela surprend certaines entreprises. Les services de staking ont connu une forte croissance dans l’industrie ces dernières années, et les régulateurs de plusieurs juridictions travaillent encore à déterminer exactement comment les traiter. La position de la FCA ici est que l’organisation du staking peut entrer dans le périmètre — les entreprises qui l’offrent doivent vérifier si elles ont besoin d’une autorisation.
Les stablecoins qualifiés font l’objet d’une attention particulière lors de la consultation d’octobre. L’émission de stablecoins est l’un des domaines les plus complexes du nouveau régime, en partie parce qu’il se situe à l’intersection de la réglementation des paiements et de la réglementation des actifs cryptographiques. La volonté de la FCA de consulter spécifiquement sur ce domaine suggère qu’elle est consciente que les directives actuelles peuvent ne pas résoudre pleinement toutes les questions que se posent les entreprises.
Le trading pour compte propre est également à l’ordre du jour d’octobre. C’est pertinent pour une gamme de participants au marché — des bureaux de trading, des teneurs de marché, et d’autres qui négocient pour leur propre compte plutôt que pour le compte de clients. Les lignes ne sont pas toujours claires, et la consultation cherchera vraisemblablement à les définir plus précisément.
Aucun détail pour l’instant sur la durée exacte pendant laquelle la fenêtre de soutien préalable à la demande restera ouverte ou sur la rapidité avec laquelle la FCA prévoit de traiter les demandes une fois qu’elles commenceront à arriver le 30 septembre. On ne sait pas non plus si la consultation d’octobre produira des directives finales mises à jour avant la date de mise en œuvre de 2027 ou si les entreprises travailleront encore à partir de versions intérimaires lorsque le régime deviendra effectif.
Ce qui est clair : la fenêtre est ouverte, la liste des activités réglementées est large, et les entreprises qui n’ont pas encore commencé à se préparer doivent probablement commencer maintenant. La FCA a mis des ressources à disposition. La date de demande du 30 septembre ne bouge pas.
Questions Fréquentes
Quand les demandes d’autorisation crypto de la FCA s’ouvrent-elles ?
Les demandes s’ouvrent le 30 septembre 2026, avec le régime complet devenant effectif le 25 octobre 2027.
Quelles activités crypto peuvent nécessiter une autorisation de la FCA sous le nouveau régime ?
L’émission de stablecoins qualifiés, l’exploitation de plateformes de trading d’actifs cryptographiques, la négociation et l’organisation de transactions, la protection des actifs cryptographiques, et l’organisation du staking d’actifs cryptographiques sont toutes listées comme des activités pouvant nécessiter une autorisation.
Quel soutien la FCA offre-t-elle aux entreprises avant le régime ?
La FCA offre des réunions de soutien préalables à la demande, des webinaires sur le manuel de la FCA et le cadre prudentiel, et une introduction à la demande sur le nouveau régime réglementaire crypto.
Pourquoi c'est important
L'introduction de ces nouvelles directives par la FCA souligne l'urgence pour les entreprises crypto de s'adapter à un environnement réglementaire en constante évolution. Alors que le cadre réglementaire britannique se précise, il devient essentiel pour les acteurs du secteur de comprendre non seulement les exigences d'autorisation, mais également les implications potentielles sur leurs modèles d'affaires. Cette démarche pourrait avoir des répercussions significatives sur la compétitivité du Royaume-Uni en tant que hub pour les innovations liées aux cryptomonnaies.
