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Cinq grandes banques américaines viennent d’afficher un bénéfice combiné de 49 milliards de dollars pour le trimestre. JPMorgan Chase a mené la danse avec 21,2 milliards de dollars. Goldman Sachs a connu son meilleur trimestre de tous les temps. Et les chiffres sont suffisamment impressionnants pour avoir un impact bien au-delà de Wall Street.
Le bénéfice de JPMorgan a bondi de 41 % par rapport à la même période l’année précédente. Les revenus du trading d’actions ont à eux seuls grimpé de 86 %, atteignant 6,03 milliards de dollars. Les frais de banque d’investissement ont augmenté de 30 % pour atteindre 3,3 milliards de dollars, la meilleure performance depuis 2021. En plus de cela, une participation de longue date dans Visa a ajouté un gain de 4,6 milliards de dollars pour le trimestre. Ce n’est pas une histoire de prêt. C’est une histoire de trading et d’infrastructure, et la distinction est importante.
Le trimestre de Goldman a été pratiquement historique.
Les revenus nets se sont élevés à 20,34 milliards de dollars. Le bénéfice net s’est établi à 6,63 milliards de dollars. Les frais liés à l’émission de nouvelles actions ont bondi de 130 %. Les frais liés à l’organisation de nouvelles dettes ont grimpé de 75 %. Les frais totaux de banque d’investissement ont augmenté de 55 % pour atteindre 3,40 milliards de dollars. Les bureaux de Goldman étaient occupés, et cela s’est vu.
Bank of America, Wells Fargo et Citigroup en forte hausse également
Bank of America a enregistré une augmentation de 27 % de son bénéfice, totalisant 9,1 milliards de dollars. Wells Fargo a gagné 6,4 milliards de dollars. Citigroup est passé de 4,0 milliards de dollars à 5,8 milliards de dollars d’une année sur l’autre. Ce n’était donc pas seulement les deux géants — pratiquement chaque grand nom de la liste a affiché de solides résultats.
Qu’est-ce qui a stimulé cela ? Pas principalement le prêt traditionnel. Les bureaux de trading et les activités de fusion et acquisition ont porté le trimestre. Une forte volatilité des marchés a tendance à être bénéfique pour les banques qui possèdent l’infrastructure par laquelle l’argent circule. Les frais s’accumulent rapidement lorsque les volumes de transactions augmentent, et ils ont augmenté. Les investisseurs à la recherche de preuves de résilience en ont trouvé.
Mais un tableau plus large se dessine ici, et il mène directement à la crypto.
Kinexys de JPMorgan et la lutte pour l’infrastructure blockchain
Des revenus de trading élevés et un fort appétit pour le risque sur les marchés tendent également à attirer le capital vers des actifs plus risqués. Les marchés crypto ont vu une activité accrue depuis le lancement des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis en janvier 2024. Un environnement de marché où les banques enregistrent des bénéfices records et où les bureaux de trading bourdonnent n’est généralement pas un mauvais contexte pour le Bitcoin.
Et l’angle infrastructure est encore plus direct.
La division blockchain de JPMorgan, Kinexys, a traité plus de 4 000 milliards de dollars depuis son lancement. Elle traite désormais plus de 7 milliards de dollars de transactions quotidiennes en moyenne. Le jeton de dépôt JPMD fonctionne sur Base, un réseau public Ethereum. Ce n’est pas un programme pilote. C’est une banque avec 21 milliards de dollars de bénéfices trimestriels qui fait passer un volume réel par une blockchain publique.
Il est difficile de surestimer à quel point le paysage concurrentiel évolue rapidement. Un consortium de 17 grandes banques construit des réseaux blockchain privés pour gérer la transition vers la finance numérique. BlackRock et HSBC ont rejoint un effort de tokenisation au Royaume-Uni qui devrait contribuer 44 milliards de dollars par an à l’économie d’ici 2035. Plus de 15 prêteurs travaillent activement à mettre en œuvre des solutions de finance tokenisée sur des réseaux privés en ce moment.
Les stablecoins font également partie de cela. Ils se positionnent comme la prochaine génération de rails de paiement, et la loi GENIUS — qui a apporté une clarté réglementaire à l’espace des stablecoins — a accéléré l’intérêt institutionnel. Les banques, les émetteurs de stablecoins et les blockchains publiques se disputent tous la même chose : les canaux par lesquels l’argent circule.
JPMorgan possède déjà une version de ces canaux. Kinexys traite 7 milliards de dollars par jour. Ce n’est pas un pari sur l’avenir — c’est un volume actuel, en cours.
L’ironie n’échappe pas aux natifs de la crypto. La banque que Jamie Dimon a critiquée pendant des années est désormais l’un des plus grands processeurs de transactions basées sur la blockchain au monde. Que ce soit une victoire pour la crypto ou un signe que la finance traditionnelle absorbe la technologie à ses propres conditions dépend probablement de qui vous demandez.
Ce qui est clair, c’est que la compétition pour l’infrastructure financière — qui la construit, qui la possède, qui en profite — est l’histoire réelle sous ces chiffres de bénéfices. Les bureaux de trading ont eu un excellent trimestre. Mais le jeu à long terme concerne les rails.
Les stablecoins veulent être ces rails. Les blockchains publiques comme Ethereum veulent être ces rails. Et des banques comme JPMorgan construisent leur propre version, traitant des milliards quotidiennement, tout en plaçant également des jetons de dépôt sur Base. Ce n’est plus un choix entre l’un ou l’autre. C’est désordonné et chevauchant et probablement encore tôt.
Le consortium de 17 banques construisant des réseaux privés ne sera pas le dernier entrant. Et avec 49 milliards de dollars de bénéfices trimestriels répartis sur cinq institutions, le capital pour financer ce développement est clairement là.
Kinexys traite en moyenne 7 milliards de dollars par jour. Le jeton JPMD fonctionne sur le réseau Base d’Ethereum. Et Goldman vient de connaître son meilleur trimestre de tous les temps.
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Questions Fréquentes
Quel bénéfice JPMorgan Chase a-t-il déclaré ce trimestre ?
JPMorgan Chase a déclaré un bénéfice de 21,2 milliards de dollars pour le trimestre, une augmentation de 41 % par rapport à l’année précédente, principalement grâce aux activités de trading et de banque d’investissement.
Qu’est-ce que Kinexys de JPMorgan et quelle est son activité ?
Kinexys est la division blockchain de JPMorgan, qui a traité plus de 4 000 milliards de dollars depuis son lancement et traite désormais plus de 7 milliards de dollars de transactions quotidiennes en moyenne, avec son jeton de dépôt JPMD opérant sur Base, un réseau public Ethereum.
