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Alors que le Bitcoin et Ethereum continuent de dominer le marché des cryptomonnaies avec de fortes hausses de prix et un intérêt institutionnel marqué, le reste du secteur des altcoins semble perdre de son momentum. Les analystes estiment que cette divergence croissante reflète une phase plus mature et sélective du marché des actifs numériques — une phase qui privilégie la liquidité et les cas d’usage réels plutôt que la spéculation.
Bitcoin et Ethereum attirent l’attention institutionnelle
Au cours des dernières semaines, le Bitcoin (BTC) a atteint des sommets historiques, et Ethereum (ETH) a suivi de près. En revanche, de nombreux altcoins plus petits ont eu du mal à retenir l’attention des investisseurs, avec un capital de plus en plus concentré sur les deux plus grandes cryptomonnaies.
Selon Jeffrey Ding, analyste en chef chez HashKey Group, les investisseurs se tournent vers des actifs présentant « une forte liquidité, des narratifs clairs et une grande certitude ». Il explique que les flux institutionnels, tels que les investissements via ETF ou les allocations de trésorerie d’entreprise, alimentent cette concentration sur Bitcoin et Ethereum.
« Dans les conditions macroéconomiques actuelles, la division structurelle du marché est inévitable », a noté Ding, ajoutant que les tokens plus petits sont laissés de côté alors que la liquidité et la confiance se concentrent sur les actifs de premier ordre.
Les altcoins peinent malgré la croissance du secteur
Les données de CoinGecko montrent que, bien que les principales cryptomonnaies comme Ethereum, XRP et Solana aient enregistré des gains à deux chiffres depuis le début de l’année (YTD), la performance de la plupart des autres tokens du top 10 est restée modeste.
BNB fait partie des rares exceptions, affichant un gain YTD de 85,6 %, dépassant Bitcoin et Ethereum. En revanche, des projets comme Chainlink, Cardano, Sui et Dogecoin ont connu des performances mitigées ou négatives.
La breadth du marché a également diminué, avec seulement 55 % des coins évoluant au-dessus de leur moyenne mobile 200 jours, contre 78 % à la mi-septembre, selon MacroMicro. Cet indicateur, souvent utilisé pour évaluer la santé globale du marché, suggère un momentum haussier en baisse en dehors des principaux actifs.
Perte de confiance dans les tokens basés sur les narratifs
Les experts soulignent que la sous-performance des altcoins reflète la fatigue des investisseurs face aux tokens reposant uniquement sur des narratifs spéculatifs plutôt que sur une valeur pratique.
« Le marché perd patience avec les tokens à haute valorisation et faible supply circulante qui n’ont pas de cas d’usage réel », a expliqué Ding. Il a cité l’engouement décroissant pour des secteurs comme l’IA, les Real-World Assets (RWA) et les DEX, où les nouveaux projets n’ont pas généré de demande durable.
Cette évolution marque un changement important par rapport aux cycles précédents, où les actifs basés sur le battage médiatique pouvaient facilement surperformer pendant les marchés haussiers. Aujourd’hui, les participants — surtout les institutions — sont beaucoup plus disciplinés dans l’évaluation des projets avant d’y allouer du capital.
Force sélective dans les secteurs Layer-1 et Layer-2
Malgré le ralentissement général, certaines poches de force subsistent. Le secteur Layer-1, comprenant des plateformes comme Solana, Avalanche, BNB, Sui et Aptos, a enregistré un gain de 12,5 % entre le 29 septembre et le 5 octobre, selon Velo. Les réseaux Layer-2 ont également bien performé, avec une hausse de 11,3 % sur la même période.
En revanche, d’autres catégories comme la DeFi, le gaming et les tokens basés sur l’IA ont affiché des gains modestes ou négatifs, reflétant un marché de plus en plus axé sur les fondamentaux plutôt que sur le battage médiatique.
La dominance institutionnelle modifie le comportement du marché
Selon Peter Chung, responsable de la recherche chez Presto Research, cette divergence signale une nouvelle étape de maturité du marché.
« C’est un signe que l’industrie évolue », a-t-il déclaré à Decrypt. « Les investisseurs ont appris à évaluer les projets sur leurs mérites et à distinguer les gagnants des perdants. »
Il a ajouté que la présence croissante des investisseurs institutionnels a transformé le comportement du marché : « Avec d’importants flux de capitaux disciplinés entrant via les ETFs et les fonds structurés, l’influence des traders particuliers — qui autrefois guidaient les tendances par l’excitation — est beaucoup plus réduite. »
Bien que des rallyes pilotés par le retail se produisent encore, comme la récente hausse de 140 % de ZCash, Chung souligne qu’il s’agit désormais d’événements isolés plutôt que de mouvements globaux du marché.
Les altcoins pourraient se redresser plus tard dans le cycle
À l’avenir, les analystes restent prudemment optimistes sur l’évolution des altcoins. Ding estime que, même s’ils sont actuellement en retard, les altcoins pourraient retrouver du momentum une fois que Bitcoin et Ethereum entreront en phase de consolidation.
« La stagnation actuelle ne signifie pas que les altcoins seront absents ce cycle », a-t-il précisé. « Ils se réveilleront probablement plus tard — mais le prochain rallye sera très sélectif. »
Ding insiste sur le fait que les gains futurs favoriseront les tokens avec une utilité réelle et des applications concrètes, plutôt que ceux basés sur des narratifs spéculatifs.
Un marché mature axé sur les fondamentaux
La sous-performance des altcoins met en évidence une tendance plus large : le marché crypto mature. Les investisseurs institutionnels fixent de nouveaux standards pour l’allocation de capital, en se concentrant sur les projets ayant une gouvernance transparente, des écosystèmes établis et une valeur économique mesurable.
Alors que Bitcoin et Ethereum maintiennent leur domination, les altcoins devront offrir plus que du battage médiatique pour rivaliser. Pour l’instant, l’ère des gains faciles fondés sur les narratifs semble terminée, remplacée par une phase de croissance plus sélective et durable dans les actifs numériques.
