Le marché des cryptomonnaies traverse actuellement l’une de ses périodes les plus difficiles depuis plusieurs mois. Alors que le Bitcoin (BTC) parvient à conserver une certaine stabilité, la plupart des altcoins enregistrent de fortes baisses. Les prix des principaux tokens comme Ethereum, Solana et Cardano ont chuté de manière significative, laissant les investisseurs et les traders se demander pourquoi les altcoins s’effondrent aussi brutalement.

Les analystes attribuent cette situation à une combinaison de facteurs — notamment une offre négociable limitée, une hausse de la domination du Bitcoin, et un resserrement de la liquidité aux États-Unis — qui exercent une pression considérable sur l’ensemble du marché. Malgré la correction, plusieurs experts estiment qu’il pourrait s’agir d’une phase temporaire annonçant une reprise majeure une fois les conditions macroéconomiques améliorées.

Une offre limitée expose la faiblesse du marché

L’analyste crypto Michaël van de Poppe souligne qu’une des principales causes de la chute des altcoins est la faible quantité de tokens réellement disponibles à l’échange.

En effet, une grande partie de l’offre totale de nombreux altcoins est bloquée dans des contrats de staking, des protocoles DeFi ou conservée par des investisseurs de long terme. Cela signifie qu’une proportion très réduite est accessible sur les marchés. Ainsi, si seulement 10 % de l’offre totale d’un altcoin est liquide, une vente modérée peut entraîner une chute spectaculaire des prix.

Par exemple, si un grand détenteur décide de vendre seulement 2 % de l’offre totale, les carnets d’ordres peuvent être incapables d’absorber cette vente dans un marché peu liquide. Le résultat est une forte baisse de prix, accentuée par le manque de volume global.

« Les altcoins sont devenus extrêmement volatils à cause du manque de liquidité », explique van de Poppe. « Mais la volatilité fonctionne dans les deux sens : lorsque les conditions s’améliorent, ces actifs rebondissent souvent plus vite que le Bitcoin. »

Il ajoute que les traders devraient rester patients, car les cycles précédents montrent que les altcoins ont tendance à sous-performer dans un premier temps, avant de surpasser le Bitcoin lorsque le sentiment du marché redevient positif.

La domination du Bitcoin continue d’augmenter

Un autre facteur majeur expliquant la faiblesse actuelle des altcoins est la hausse continue de la domination du Bitcoin, c’est-à-dire la part du BTC dans la capitalisation totale du marché crypto.

Les données montrent que cette dominance a dépassé un canal ascendant de plusieurs mois, signe que les capitaux se déplacent des altcoins vers le Bitcoin. Les investisseurs préfèrent généralement le BTC en période d’incertitude, car il est considéré comme l’actif le plus sûr et le plus liquide du marché.

Si la domination du Bitcoin dépasse 60,5 %, les analystes anticipent une pression accrue sur les altcoins. À l’inverse, une baisse en dessous de ce seuil pourrait offrir un répit temporaire aux tokens à plus petite capitalisation.

Van de Poppe compare la situation actuelle à celle de fin 2019, où le Bitcoin était resté solide pendant que les altcoins s’effondraient. Une fois les conditions macroéconomiques stabilisées, le marché avait ensuite connu un rebond massif des altcoins, supérieur à celui du Bitcoin.

La crise de liquidité américaine accentue la pression

Au-delà des dynamiques internes au marché crypto, des facteurs macroéconomiques aggravent la situation — notamment la crise de liquidité provoquée par le blocage budgétaire du gouvernement américain.

Cette paralysie a entraîné l’accumulation d’environ 1 000 milliards de dollars dans le compte général du Trésor (TGA), asséchant la liquidité du système financier et provoquant une hausse des taux d’intérêt à court terme. En conséquence, les actifs risqués comme les cryptomonnaies subissent de fortes sorties de capitaux.

Les déclarations récentes du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, indiquant le maintien de taux élevés plus longtemps, ont renforcé la prudence des investisseurs. Ce positionnement restrictif a freiné les activités spéculatives et provoqué une aversion accrue au risque sur les marchés mondiaux.

Le Bitcoin est passé sous la barre des 108 000 $, tandis que les altcoins ont connu des chutes encore plus marquées. Les volumes d’échanges sur les principales plateformes ont reculé de 20 à 40 % depuis la mi-octobre, aggravant la fragilité du marché.

Quelle suite pour les altcoins ?

Malgré la pression actuelle, de nombreux analystes estiment que cette correction prépare le terrain pour la prochaine grande phase haussière des altcoins.

Historiquement, les altcoins ont tendance à sous-performer lorsque la dominance du Bitcoin augmente, mais dès que la liquidité revient et que la confiance des investisseurs s’améliore, ils enregistrent souvent des rebonds explosifs.

Si le gouvernement américain met fin à son blocage budgétaire prochainement, les données économiques retardées pourraient révéler une faiblesse structurelle de l’économie, poussant la Fed à adopter un ton plus accommodant. Ce changement pourrait ramener la liquidité sur les marchés et raviver l’intérêt pour les actifs risqués.

Certains experts évoquent même la possibilité d’un nouveau cycle d’assouplissement quantitatif (QE) en 2026, qui pourrait agir comme un catalyseur majeur pour le Bitcoin et les altcoins, favorisant une reprise globale du marché crypto.

Conclusion

La baisse actuelle du marché crypto résulte d’une liquidité limitée, d’une domination croissante du Bitcoin, et d’un environnement macroéconomique tendu. Si ces éléments provoquent une douleur à court terme, ils rappellent aussi à quel point les altcoins demeurent sensibles aux cycles de liquidité.

Pour les investisseurs à long terme, la patience reste essentielle. L’histoire montre que lorsque la liquidité revient et que le Bitcoin se stabilise, les altcoins connaissent souvent des rebonds spectaculaires, parfois au-delà de leurs sommets précédents.

Comme le résume Michaël van de Poppe :

« Si vous détenez des altcoins, soyez patients. Le cycle n’a pas encore atteint son sommet. »

Lorsque la pression macroéconomique diminuera et que la liquidité se rétablira, le marché des altcoins pourrait redevenir l’un des secteurs les plus rentables de la finance mondiale.