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Le projet de loi n’est pas passé. L’argent est parti. Et l’industrie crypto a beaucoup à expliquer.
Pourquoi c'est important
L'échec de la loi sur la clarté du marché des actifs numériques souligne les défis persistants auxquels l'industrie crypto est confrontée en matière de réglementation et de perception publique. En dépit des efforts de lobbying considérables, cet épisode met en lumière la nécessité pour le secteur de renforcer sa communication et sa transparence afin de gagner la confiance des législateurs et du grand public. La capacité de l'industrie à naviguer dans un cadre réglementaire incertain est cruciale pour son avenir et son intégration dans le système financier traditionnel.
La loi sur la clarté du marché des actifs numériques est devenue le centre d’une des plus grandes campagnes de lobbying que la crypto ait jamais lancées sur Capitol Hill. Rien qu’au premier semestre 2026, le secteur a investi 8 millions de dollars spécifiquement pour faire avancer cette législation unique — faisant partie d’un total de 13 millions de dollars dépensés en lobbying sur la même période. Des dizaines de défenseurs rémunérés, tant internes qu’externes, ont envahi les bureaux du Congrès. Des réunions ont eu lieu. Des mémos ont circulé. Et pourtant, la loi sur la clarté n’a toujours pas franchi la ligne d’arrivée.
Pas même de près.
Où sont passés les 13 millions de dollars
En décomposant les 13 millions de dollars, on obtient une image assez claire de la manière dont l’industrie a réparti ses paris. Sur les 8 millions de dollars directement liés à la promotion de la loi sur la clarté, 2,4 millions de dollars ont été versés à des cabinets de lobbying externes — des mercenaires engagés spécifiquement pour naviguer dans le labyrinthe législatif. Un autre 2,1 millions de dollars a soutenu des lobbyistes internes travaillant via des associations professionnelles. Les 5,4 millions de dollars restants ? Répartis sur une activité de lobbying plus large, parfois classée sous des catégories vagues comme « problèmes relatifs à la cryptomonnaie » ou « services financiers ». Une partie de cela a probablement chevauché les objectifs de la loi sur la clarté, mais sous une étiquette différente.
Coinbase a mené la charge en dépensant 2,2 millions de dollars. Kraken est arrivé juste derrière avec près d’un million de dollars. Le Digital Currency Group, Jump Crypto et Paradigm étaient également dans le coup. Du côté des cabinets, au moins 42 agences de lobbying différentes ont reçu des fonds liés à la crypto — une approche fragmentée qui en dit peut-être long sur les problèmes de coordination interne de l’industrie.
Checkmate Government Relations et le Sternhell Group se sont démarqués. Checkmate a reçu 1,8 million de dollars, la majeure partie provenant de Binance. Michael Best Strategies et Phronesis DC figuraient également dans le mélange, faisant partie d’un vaste réseau d’expertise contractée sur lequel l’industrie s’est appuyée pour faire passer son message.
Ni Checkmate ni Sternhell n’ont commenté leurs rôles.
Désunion en coulisses
Voici où cela devient compliqué. Corey Frayer, un ancien responsable de la SEC, a déclaré qu’il n’y avait pas de stratégie unifiée parmi les entreprises crypto pendant les négociations sur la loi sur la clarté. C’est un gros problème. Quand vous dépensez 8 millions de dollars pour essayer de faire avancer un seul projet de loi, vous voudriez que tout le monde rame dans la même direction. L’analyse de Frayer sur la situation dresse le portrait d’une industrie qui est arrivée avec de l’argent mais peut-être pas un plan de jeu cohérent.
Les désaccords internes et les désalignements stratégiques ont également été signalés par d’autres critiques de l’industrie. On ne sait pas exactement quelles entreprises se sont affrontées ou quelles étaient les lignes de faille spécifiques — la source n’est pas entrée dans ces détails granulaires — mais la forme générale du problème semble assez bien établie. Beaucoup d’argent, une exécution fragmentée.
Et donc le projet de loi a été bloqué.
La Blockchain Association, l’un des groupes commerciaux au centre de la poussée, a tenu plus de 380 réunions avec le personnel du Congrès et les responsables fédéraux. Cela fait beaucoup de temps de face-à-face. Les sujets allaient de la structure du marché à la sécurité nationale. Fraser de l’Association a déclaré que les efforts futurs se concentreront sur les collaborations réglementaires, notamment avec la SEC et la CFTC. Si ce pivot produit des résultats est, pour l’instant, incertain.
Ce que l’industrie a obtenu pour son argent
Ce n’est pas rien. Les partisans de la campagne soutiennent que les dépenses ont acheté quelque chose de réel, même si cela n’a pas permis d’obtenir un projet de loi signé. La sensibilisation parmi les législateurs a augmenté. Des conversations bipartites qui n’existaient pas avant ont maintenant lieu. Certains initiés croient que le terrain préparé pendant ce cycle prépare le terrain pour une poussée plus forte plus tard.
Peut-être. C’est la lecture optimiste.
La version moins charitable est que 8 millions de dollars ont permis à l’industrie d’obtenir beaucoup de réunions et pas de législation. Les dépenses totales de Coinbase étaient suffisamment importantes pour la placer parmi les dix premiers en lobbying sur les valeurs mobilières et les investissements — devant certains poids lourds financiers traditionnels. C’est un point de référence notable pour un secteur qui lutte encore pour une clarté réglementaire de base.
L’activité de lobbying ne s’est pas arrêtée à la loi sur la clarté non plus. Des fonds ont également été consacrés à influencer la législation fiscale, les règles d’extraction numérique, et des discussions réglementaires plus larges avec les agences américaines. L’industrie a gardé plusieurs fronts ouverts à la fois, ce qui pourrait expliquer une partie de la diffusion stratégique signalée par Frayer et d’autres.
Les entreprises et les groupes commerciaux se sont fortement appuyés sur le personnel interne pour le plaidoyer quotidien. Lorsqu’ils ont fait appel à l’externe, l’argent s’est réparti entre ces plus de 42 agences — un large filet, bien que clairement certaines entreprises aient capturé des parts plus importantes que d’autres.
Les lobbyistes crypto sont toujours actifs dans les bureaux réglementaires en ce moment, travaillant à façonner les règles proposées par la SEC et la CFTC. Le combat pour la loi sur la clarté n’est pas officiellement terminé. Coinbase a dépensé 2,2 millions de dollars pour défendre cette cause.
Questions Fréquentes
Combien l’industrie crypto a-t-elle dépensé en lobbying pour la loi sur la clarté du marché des actifs numériques ?
L’industrie a dépensé 8 millions de dollars spécifiquement pour la loi sur la clarté au premier semestre 2026, sur un total de 13 millions de dollars de dépenses en lobbying sur la même période.
Quelles entreprises crypto ont dépensé le plus en lobbying pendant cette période ?
Coinbase a mené avec 2,2 millions de dollars, suivi par Kraken avec près d’un million de dollars, le Digital Currency Group, Jump Crypto et Paradigm ayant également contribué.
