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Arthur Hayes veut que vous vous calmiez. Le directeur des investissements de Maelstrom et co-fondateur de BitMEX a lancé un appel optimiste le 8 octobre, écartant les craintes sur l’encryption par IA comme étant simplement la dernière vague de FUD — peur, incertitude et doute — dans une longue série de choses censées tuer la crypto et qui ne l’ont pas fait.
Pourquoi c'est important
La position d'Arthur Hayes revêt une importance particulière dans le contexte actuel des marchés crypto, souvent sujets à des fluctuations basées sur des perceptions négatives. En écartant les préoccupations relatives à l'encryption par l'intelligence artificielle, il souligne la résilience historique du secteur face aux crises et aux scepticismes, ce qui pourrait rassurer les investisseurs et favoriser un regain de confiance. Cette déclaration pourrait également influencer les décisions d'investissement à court terme, alors que le marché cherche des signaux encourageants pour se redresser après des périodes de volatilité.
Hayes a déjà vu ce film. Les guerres de taille de bloc de Bitcoin. La COVID-19. L’effondrement de FTX. Chacune semblait être un coup mortel à l’époque. Aucune ne l’était. Son argument est assez simple : le marché crypto a un historique de survie face à des peurs existentielles, et l’anxiété actuelle autour de l’IA brisant les systèmes cryptographiques n’est pas différente. Il ne dit pas que les craintes sont sans fondement. Il dit qu’elles n’arrêteront pas la hausse qu’il voit venir.
L’impression monétaire est le véritable moteur
Le cœur de la thèse de Hayes ne concerne pas du tout la technologie. Il s’agit de liquidité. Il a exposé cela dans un essai du 24 août, affirmant qu’une augmentation de la liquidité en dollars se déversera dans les cryptomonnaies comme le Bitcoin. Lorsque les gouvernements agissent pour contrôler les coûts d’emprunt et maintenir le crédit disponible, le capital a tendance à se diriger vers des actifs spéculatifs. Les actifs numériques se trouvent près du sommet de cette pile spéculative.
Il a directement lié ce raisonnement aux rachats accrus d’obligations du Trésor américain. Selon Hayes, ces opérations poussent les rendements dans une direction qui favorise les actifs à risque — et le Bitcoin est à peu près aussi risqué que possible. La disponibilité de l’argent et du crédit, a-t-il dit, crée les conditions politiques nécessaires pour augmenter les prix des cryptos. La liquidité mondiale est la variable clé dans son cadre. Tout le reste n’est que bruit.
Et il est allé plus loin dans une interview du 2 octobre. Hayes a suggéré que l’effondrement du marché de l’IA — pas les craintes d’encryption par IA, mais un véritable effondrement des investissements dans l’infrastructure IA — pourrait déclencher une intervention financière massive. Il a donné une estimation approximative : quelque part autour de 2027 ou 2028, lorsque les investissements dans les centres de données arriveront à maturité et que le bilan financier se fera sentir. Son estimation est qu’un tel effondrement pourrait entraîner des milliards de dollars de soutien traversant le système, ce qui bénéficierait indirectement aux cryptomonnaies par une simple expansion de la liquidité.
C’est une prédiction audacieuse. Il est incertain que le calendrier tienne, mais la logique suit sa vision plus large : la création monétaire fait monter les prix des actifs numériques. Point final.
Tout le monde n’est pas d’accord sur la menace de l’IA
Hayes qualifie les craintes d’encryption de FUD. Mais certains experts techniques ne sont pas si prompts à écarter la préoccupation sous-jacente.
Yehuda Lindell, responsable de la cryptographie chez Coinbase, a repoussé les affirmations selon lesquelles une violation imminente des hypothèses cryptographiques est à venir. La position de Lindell contredit l’idée que l’IA est proche de briser les fondations de sécurité sur lesquelles reposent le Bitcoin et d’autres cryptomonnaies. C’est un désaccord significatif — le principal cryptographe de Coinbase affirmant que la menace n’est pas aussi proche que certains le craignent.
Mais voici la complication. L’IA a déjà été utilisée pour trouver des vulnérabilités dans les logiciels crypto. Un chercheur a utilisé une analyse assistée par IA pour découvrir une faille dans le système de transaction de Zcash. La vulnérabilité a été corrigée en quelques jours. Réponse rapide, oui — mais c’est un exemple réel d’IA creusant des trous dans l’infrastructure crypto en direct. Pas théorique. Réel.
Donc, la situation est complexe. L’IA ne va probablement pas briser l’encryption de Bitcoin demain. Lindell semble assez confiant à ce sujet. Mais elle ne reste pas non plus inactive. Elle est déjà utilisée pour sonder les systèmes crypto, et parfois elle trouve quelque chose.
Sur quoi Hayes parie-t-il réellement ?
Écartez le débat sur l’IA et la position de Hayes est essentiellement un pari macroéconomique. Il pense que les gouvernements continueront d’imprimer. Il pense que cet argent doit aller quelque part. Il pense que la crypto — le Bitcoin en particulier — est un bénéficiaire principal lorsque les conditions de liquidité s’assouplissent.
La narration sur l’encryption par IA est, pour lui, une distraction. Une nouvelle étiquette sur une vieille peur. Il a vu assez de cycles de marché pour savoir que ce dont tout le monde s’inquiète rarement se révèle être ce qui compte réellement. Ce qui compte, selon Hayes, c’est la plomberie financière. Et en ce moment, il pense que cette plomberie est en train de se mettre en place pour envoyer un flot de capitaux vers les actifs numériques.
Que le scénario d’effondrement de l’IA se déroule selon son calendrier est une autre question. Il a spéculé — son mot, en gros — que 2027 ou 2028 est le moment où le cycle d’investissement dans les centres de données pourrait atteindre un mur. Si c’est le cas, et si les gouvernements réagissent comme Hayes s’y attend, la crypto pourrait bénéficier d’un sérieux coup de pouce des retombées.
Pour sa part, Lindell n’a pas commenté davantage la thèse de marché plus large de Hayes. Sa contestation portait spécifiquement sur le calendrier de la violation cryptographique, pas sur l’argument de la liquidité.
La faille de Zcash a été corrigée en quelques jours après sa découverte.
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Questions Fréquentes
Qu’est-ce qu’Arthur Hayes prédit pour les marchés crypto ?
Hayes, directeur des investissements de Maelstrom et co-fondateur de BitMEX, prévoit une importante hausse du marché crypto, alimentée par une augmentation de la liquidité mondiale et l’impression monétaire des gouvernements, qui, selon lui, pousseront le capital vers les actifs numériques comme le Bitcoin.
Qui est Yehuda Lindell et qu’a-t-il dit sur les risques d’encryption par IA ?
Yehuda Lindell est responsable de la cryptographie chez Coinbase. Il a rejeté les affirmations d’une violation imminente des hypothèses cryptographiques, contredisant directement l’idée que l’IA pose une menace à court terme pour les fondations de sécurité des cryptos.
