Barclays abaisse sa cible pour Coinbase à 120 $ face au ralentissement des frais de transaction du T4

Sept sociétés de Wall Street ont abaissé leurs cibles de prix pour Coinbase (COIN) vendredi après un début de quatrième trimestre timide, les frais de transaction n’atteignant que 165 millions de dollars environ jusqu’au 25 octobre. L’action a chuté de 6 % à 150,75 $ avant l’ouverture sur cette nouvelle.

Ajustement des estimations des analystes

Ces réductions reflètent une baisse de l’activité de trading de cryptomonnaies, qui génère la majorité des revenus de Coinbase. Les frais de transaction ont représenté près de la moitié des 1,22 milliard de dollars de revenus de l’entreprise au troisième trimestre. La directrice financière Alesia Haas a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats de jeudi que les revenus de transaction jusqu’au 25 octobre s’élevaient à environ 165 millions de dollars.

Barclays a fixé la cible la plus basse, abaissant son estimation à 120 $ depuis 149 $, un chiffre inférieur de 25 % au cours de clôture de l’action jeudi à 160,59 $. Mizuho a abaissé sa cible à 145 $ depuis 155 $ et prévoit des revenus de transaction d’environ 607 millions de dollars au quatrième trimestre. Cette projection est légèrement supérieure aux 590 millions de dollars enregistrés au troisième trimestre, mais reste inférieure de 11 % au consensus de 684 millions de dollars établi avant la publication des résultats.

D’autres sociétés ont également révisé leurs perspectives à la baisse. Wells Fargo a déplacé sa cible à 174 $ depuis 200 $, tandis que Compass Point l’a ajustée à 165 $ depuis 187 $. Needham a fixé sa cible à 197 $, en baisse par rapport à 205 $, et Canaccord a réduit son estimation à 275 $ depuis 300 $. Jefferies a abaissé sa cible à 174 $ depuis 183 $, citant les perspectives de dépenses de l’entreprise, tandis que Mizuho a noté que les traders particuliers se tournent vers Robinhood.

Résultats du T3 et ventes d’initiés

Les revenus de transaction de Coinbase au troisième trimestre ont diminué de 44 % sur un an, selon le dépôt trimestriel de l’entreprise auprès des régulateurs américains. Les actionnaires, qui ont vu la valeur de leurs titres chuter de 51 % au cours de la dernière année, ont fait face à ces cibles réduites un jour après que l’entreprise a rapporté un bénéfice net de 718,7 millions de dollars. Ce bénéfice était principalement dû à des gains sur papier plutôt qu’à la performance opérationnelle.

Le bénéfice opérationnel est tombé à 61,7 millions de dollars depuis 480,5 millions de dollars sur la période précédente, tandis qu’un gain non réalisé de 715 millions de dollars sur les cryptomonnaies a représenté la majeure partie du bénéfice net. Malgré le ralentissement des frais, Coinbase a abaissé ses prévisions de dépenses ajustées pour 2026 entre 4,15 milliards et 4,3 milliards de dollars, une mesure que Mizuho a qualifiée de positive. Haas a également noté que les conditions de trading s’étaient améliorées en septembre.

L’entreprise a rapporté que les marchés de prédiction, où les utilisateurs négocient des contrats sur les résultats d’événements, ont dépassé 200 millions de dollars de revenus annualisés. De plus, les avoirs moyens de USDC, un jeton numérique adossé au dollar, ont atteint un record de 22 milliards de dollars sur la plateforme Coinbase.

Les baisses des cibles de prix sont intervenues alors que les actions de cryptomonnaies chutaient après un piratage de 6,3 milliards de dollars chez Binance, un chiffre rapporté par l’échange lui-même. Binance a déclaré que les retraits devraient reprendre dans les 48 heures suivant l’incident.

Les ventes d’actions programmées par le PDG Brian Armstrong, le co-fondateur Fred Ehrsam et la présidente Emilie Choi peuvent commencer le 16 novembre, couvrant jusqu’à 13,6 millions d’actions au total. Armstrong a adopté un plan 10b5-1 pour vendre jusqu’à 8,17 millions d’actions, d’une valeur d’environ 1,31 milliard de dollars, d’ici octobre 2027. Ehrsam a souscrit à un plan pour jusqu’à 3,87 millions d’actions, et Choi pour jusqu’à 1,56 million d’actions.

Les données de TipRanks montrent une cible moyenne de 207,61 $ par 30 analystes, avec 19 avis d’achat contre deux avis de vente. La cible la plus basse de cette fourchette est de 100 $.