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Strategy a vendu 1 638 Bitcoin la semaine dernière pour environ 105 millions de dollars. C’est la troisième vente de Bitcoin de l’entreprise en 2026, et elle s’est faite à un prix douloureux.
La vente a été détaillée dans un dépôt auprès de la SEC le 3 août 2026. Strategy a vendu ces pièces à un prix moyen d’environ 64 000 dollars par Bitcoin — bien en dessous de son coût d’acquisition moyen de 75 419 dollars par BTC. L’écart est assez significatif. Au-delà des recettes en Bitcoin, Strategy a également levé 290,6 millions de dollars grâce à l’émission d’actions ordinaires. Cette trésorerie combinée a été utilisée pour deux choses : racheter 81,2 millions de dollars d’actions préférentielles et augmenter la réserve en USD de l’entreprise de 250 millions de dollars, portant le total de la trésorerie à 4 milliards de dollars. Le Bitcoin se négociait près de 63 500 dollars après la divulgation, et l’action de Strategy a chuté de 1,9 % dans les échanges avant l’ouverture du marché.
Pas une grande journée sur le papier.
Le Cadre de Capital de Crédit Numérique
Strategy détient actuellement 842 138 BTC, acquis pour un coût total de 63,51 milliards de dollars. Aux prix du marché actuel, cela représente une perte théorique de près de 10,9 milliards de dollars. Ce chiffre est difficile à ignorer, et il explique probablement beaucoup de ce qui se passe ici.
L’entreprise finance sa position en Bitcoin par un mélange d’instruments d’endettement et d’actions préférentielles — tous devant être réglés en dollars américains. C’est le cœur du problème. Les coûts des dividendes préférentiels trimestriels ont explosé, passant de 49,1 millions de dollars il y a un an à 400,7 millions de dollars maintenant. Ce n’est pas une erreur d’arrondi. C’est une entreprise confrontée à des demandes de trésorerie réelles et récurrentes qui ne s’arrêtent pas simplement parce que le Bitcoin est en baisse.
Pour y faire face, Strategy a lancé quelque chose appelé le Cadre de Capital de Crédit Numérique. En gros, cela formalise l’idée que le Bitcoin peut être vendu — et pas seulement détenu — pour couvrir les dividendes, servir la dette et financer les rachats d’actions. C’est un changement dans la façon dont l’entreprise traite ses propres avoirs. Le Bitcoin n’est plus seulement un pari. C’est un fonds de roulement.
Les recettes de la récente vente ont été réparties entre les paiements de dividendes et le rachat de 912 143 actions préférentielles pour 81,2 millions de dollars. Ces actions ont été rachetées en dessous de leur valeur nominale de 100 dollars, ce qui réduit les obligations futures. Les actions préférentielles de Strategy ont clôturé en juillet à 89,46 dollars. L’entreprise a déclaré qu’elle maintiendra le taux de dividende annuel à 12 % et n’envisagera pas de l’augmenter tant que ces actions ne se négocieront pas régulièrement autour de la barre des 100 dollars.
Six Semaines Sans Achat
Strategy n’a pas acheté un seul Bitcoin en six semaines. Pour une entreprise qui a construit toute son identité autour de l’accumulation incessante, c’est une pause notable. Et avec trois ventes distinctes de Bitcoin en 2026 totalisant 5 258 BTC, l’histoire a clairement changé.
Ce n’est pas que Strategy s’éloigne du Bitcoin. C’est que la mécanique de gestion d’une entreprise aussi engagée dans un actif volatil devient compliquée. La réserve de 4 milliards de dollars couvre environ 2,3 ans de paiements de dividendes et d’intérêts, ce qui donne à l’entreprise un peu de répit si le Bitcoin continue de baisser. Mais si les prix remontent au-dessus de 75 000 dollars, détenir autant de liquidités commence à ressembler à une opportunité manquée. Et si les prix baissent davantage, le coussin semble intelligent.
C’est donc un véritable compromis, et il n’y a pas de réponse simple.
Ce Que Les Chiffres Signifient Réellement
La perte théorique avoisine les 10,9 milliards de dollars. C’est l’écart entre ce que Strategy a payé pour son Bitcoin et ce que ces pièces valent aux prix actuels. C’est non réalisé, bien sûr. Mais ce n’est pas non plus un chiffre que n’importe quel directeur financier aime expliquer aux actionnaires.
Strategy reste l’un des plus grands détenteurs de Bitcoin d’entreprise au monde, et probablement le plus observé. L’entreprise n’a pas dit qu’elle prévoyait de réduire considérablement sa position en Bitcoin. Mais trois ventes en dessous du coût de base en une seule année, combinées à un gel de six semaines sur les nouveaux achats, racontent leur propre histoire.
Le Cadre de Capital de Crédit Numérique est probablement la chose structurellement la plus importante qui en ressort. Ce n’est pas seulement un outil financier — c’est une reconnaissance publique que le Bitcoin, du moins pour Strategy, sert désormais un double objectif. C’est un actif de trésorerie à long terme et, en cas de besoin, une source de liquidité. C’est une posture différente de celle que l’entreprise avait il y a encore 18 mois.
Les détenteurs de Bitcoin d’entreprise à travers le marché ont observé comment Strategy gère cet exercice d’équilibre. La question plus large — une entreprise peut-elle porter autant de Bitcoin dans ses livres tout en gérant des obligations libellées en dollars à grande échelle — n’a pas de précédent clair. Strategy est en quelque sorte en train d’écrire le manuel en temps réel.
La réserve de 4 milliards de dollars, le taux de dividende de 12 %, le rachat en dessous de la parité — ce sont les mécanismes. La vue d’ensemble est une entreprise adaptant sa stratégie de trésorerie à un marché qui n’a pas coopéré. Si le cadre tient dépend entièrement de l’évolution du Bitcoin à partir de 63 500 dollars.
Questions Fréquentes
Combien de Bitcoin Strategy a-t-elle vendu au total en 2026 ?
Strategy a vendu un total de 5 258 BTC à travers trois ventes distinctes en 2026, la plus récente étant de 1 638 Bitcoin pour environ 105 millions de dollars.
Quel est le coût moyen d’acquisition du Bitcoin pour Strategy par pièce ?
Le coût moyen d’acquisition de Strategy est de 75 419 dollars par BTC, pour une dépense totale de 63,51 milliards de dollars pour sa détention de 842 138 BTC.
