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Strategy a vendu 1 638 Bitcoin pour 104,7 millions de dollars au cours de la semaine se terminant le 2 août, selon un dépôt réglementaire. Ce n’est pas un petit nombre. La vente a réduit ses avoirs totaux de 843 775 BTC à 842 138 — et les pièces ont été vendues à un prix moyen de 63 957 dollars chacune.
L’entreprise a réparti les recettes de manière assez équilibrée. Environ 52,4 millions de dollars ont été directement utilisés pour financer les dividendes sur les actions privilégiées. Les 52,3 millions de dollars restants ont servi à racheter des actions de STRC. Ce rachat, en tenant compte des actions couvertes par les ventes d’actions ordinaires, a atteint un total de 81,2 millions de dollars — 912 143 actions rachetées. Les 28,9 millions de dollars restants proviennent de la vente d’actions ordinaires, et non de Bitcoin. C’est le deuxième rachat dans le cadre d’un programme d’un milliard de dollars annoncé en juin. Strategy dispose encore de 893,8 millions de dollars dans ce programme, donc il reste de la marge pour continuer.
Pas seulement une simple vente pour encaisser.
Les mécanismes financiers sont un peu plus complexes. Les ventes ont prolongé la durée en USD de Strategy de 57 jours, la portant à 2,3 ans. Elles ont également resserré l’écart de crédit Bitcoin de STRC de cinq points de base. Le taux de dividende annuel sur les actions privilégiées reste à 12 %, avec des paiements semi-mensuels de 0,50 $ par action. C’est une obligation fixe et récurrente — et c’est essentiellement ce qui motive beaucoup de ces décisions.
La politique « Ne jamais vendre » est révolue
La réserve en USD de Strategy a maintenant dépassé les 4 milliards de dollars. C’est un jalon qui mérite qu’on s’y arrête, car il n’y a pas si longtemps, l’entreprise s’engageait publiquement à ne jamais vendre de Bitcoin. Cette position a changé en mai, lorsqu’elle a vendu 32 BTC — sa première vente depuis décembre 2022. En 2022, cette vente faisait partie d’une stratégie de récolte de pertes fiscales, avec un rachat de Bitcoin peu de temps après. La vente de mai était différente. Elle a financé les distributions privilégiées et a indiqué qu’un changement s’était opéré.
Puis en juin, Strategy a officialisé ce changement. Elle a mis en place un cadre de capital qui permet explicitement jusqu’à 1,25 milliard de dollars de cessions de Bitcoin sous certaines conditions. Jusqu’à présent, 321 millions de dollars de cette capacité ont été utilisés — et ce chiffre n’inclut même pas la vente initiale de 32 BTC de mai.
Depuis qu’elle a atteint un pic de 847 363 BTC en juin, les avoirs de l’entreprise ont diminué de 5 225 BTC. C’est une réduction de 0,6 % par rapport au sommet. Petite en termes de pourcentage, mais la direction est claire. Strategy n’a pas ajouté un seul Bitcoin à sa réserve depuis juin. Chaque mouvement depuis lors vise à accumuler des USD, pas des cryptomonnaies.
Vente d’actions pour couvrir les dividendes
La charge de dividende est lourde. Strategy fait face à 1,76 milliard de dollars d’obligations de dividendes annuels, et elle finance une grande partie de cela en vendant des actions MSTR. Rien que la semaine dernière, elle a vendu plus de 3 millions d’actions pour 290,6 millions de dollars. Sur ce montant, 250 millions de dollars ont été versés dans la réserve en USD.
C’est beaucoup d’émission d’actions. Et cela continue. L’approche actuelle de l’entreprise est essentiellement : vendre des actions, accumuler des dollars, couvrir les dividendes, et occasionnellement réduire le Bitcoin si nécessaire. C’est une machine différente de celle qui a passé des années à acheter du Bitcoin à chaque baisse et à dire au monde qu’elle ne le lâcherait jamais.
Le Bitcoin se négociait autour de 62 600 dollars lundi, en baisse d’environ 1 % selon les données du marché. À ce prix, les 842 138 BTC que Strategy détient valent quelque part au-dessus de 52 milliards de dollars sur le papier. Mais la valeur sur papier ne paie pas les dividendes. Le cash, oui.
Les marchés de prédiction deviennent sceptiques
Sur Myriad, un marché de prédiction, les chances que Strategy détienne plus de 1 million de BTC d’ici 2027 ont chuté à 6 % — contre 12 % la semaine précédente. C’est un mouvement brusque. Cela reflète probablement les traders qui se recalibrent après avoir vu l’entreprise vendre deux fois en deux mois et ne montrer aucun signe d’achat.
Il est incertain que Strategy revienne un jour en mode accumulation. Le cadre de capital limite les cessions à un total de 1,25 milliard de dollars, et 321 millions de dollars sont déjà partis. Cela laisse environ 929 millions de dollars de capacité de cession restante dans le cadre, sans compter la vente de mai. Si la pression des dividendes reste élevée et que les prix du Bitcoin restent faibles, il n’est pas difficile d’imaginer d’autres ventes.
Et le programme de vente d’actions ne ralentit pas non plus. Plus de 3 millions d’actions en une seule semaine, c’est un rythme significatif. Le programme de rachat d’un milliard de dollars qui fonctionne en parallèle semble presque paradoxal — racheter STRC d’une main tout en émettant des actions MSTR de l’autre — mais cela a du sens si vous les considérez comme des instruments distincts avec des bases d’investisseurs distinctes.
La réserve de Bitcoin de Strategy reste énorme par tous les moyens. 842 138 BTC est toujours l’un des plus grands avoirs d’entreprise au monde. Mais le pic de juin de 847 363 BTC semble maintenant avoir été le point culminant. L’entreprise a vendu 1 638 Bitcoin la semaine dernière à un prix moyen de 63 957 dollars, et sa réserve en USD s’élève à 4 milliards de dollars.
Questions Fréquentes
Pourquoi Strategy a-t-elle vendu du Bitcoin en août 2026 ?
Strategy a vendu 1 638 BTC pour 104,7 millions de dollars pour financer les dividendes des actions privilégiées et racheter des actions STRC, dans le cadre de son cadre de capital introduit en juin.
Combien de Bitcoin Strategy détient-elle après la vente ?
Au 2 août, Strategy détient 842 138 BTC, en baisse par rapport à un pic de 847 363 BTC atteint en juin.
