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Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 1 milliard de dollars de sorties nettes entre le 9 et le 13 novembre, une période qui coïncide avec la chute du ratio MVRV sous le seuil de 1,2 identifié par l’analyste de CryptoQuant, Darkfost. Cette métrique de valorisation, qui compare la valeur de marché actuelle de Bitcoin à la valeur des pièces à leurs derniers prix de mouvement, a déclenché une alerte prédéfinie pour la troisième fois dans ce que Darkfost qualifie de marché baissier de 2026. À 10h44 UTC le 15 novembre, Bitcoin était négocié à 65 461 dollars, un niveau qui avait été actualisé environ cinq minutes avant la capture des données.
À 17:03 UTC, Bitcoin s'échangeait à 64 743 $, -0,6 % sur 24 heures, pour un volume de 50,0 milliards de dollars.
Sorties des ETF et signaux de valorisation
Farside Investors a suivi les retraits nets combinés sur les cinq sessions d’ETF terminées, totalisant le montant de 1 milliard de dollars. Le dernier jour de cette période, le 13 novembre, a représenté 185 millions de dollars de sorties nettes. L’alerte de Darkfost du 15 novembre était la plus récente d’une série de signaux qu’il a émis pendant le cycle de marché actuel. Des alertes précédentes ont eu lieu en février lorsque Bitcoin a franchi le seuil de 60 000 dollars, puis à nouveau en juin et en juillet lorsque le prix a atteint 57 000 dollars. L’analyste a noté que son préréglage de valorisation est ajusté au fil du temps pour tenir compte de la baisse à long terme du ratio MVRV, bien que l’historique spécifique de ces changements de seuil et les rétrotests reproductibles n’aient pas été fournis dans l’alerte.
Le guide méthodologique de CryptoQuant identifie un ratio MVRV inférieur à 1 comme une zone de possible plancher. L’alerte actuelle sous 1,2 est distincte de ce seuil inférieur, indiquant que bien que les prix soient bas par rapport aux moyennes historiques, la métrique n’est pas encore entrée dans la zone de valorisation la plus profonde définie par les directives standard de la plateforme. L’écart entre le niveau d’alerte de 1,2 et le seuil méthodologique de 1,0 reste un point de distinction clé dans l’analyse actuelle.
SOPR et exigences de demande
XWIN Japan, une entité distincte au sein de l’écosystème CryptoQuant, a publié une note le 15 novembre citant un Spent Output Profit Ratio (SOPR) proche de 0,98. Une valeur SOPR inférieure à 1 indique que les sorties de pièces mesurées ont été déplacées avec une perte agrégée, suggérant que les vendeurs réalisent des déficits sur les pièces qu’ils transigent. La note ne précisait pas la variante exacte du SOPR utilisée ni l’heure d’observation précise. Méthodologiquement, un SOPR ajusté exclut les sorties de moins d’une heure, tandis que les versions à long terme et à court terme séparent les pièces sur la base d’une limite de 155 jours.
XWIN Japan a soutenu qu’une reprise convaincante du marché nécessite que le SOPR se maintienne au-dessus de 1, accompagné d’une demande au comptant renouvelée et d’entrées dans les ETF. La combinaison actuelle d’un MVRV sous 1,2 et d’un SOPR proche de 0,98 suggère que, bien que les métriques de valorisation pointent vers un plancher potentiel, les preuves de demande nécessaires ne se sont pas encore matérialisées. La présence de sorties nettes des ETF au comptant américains souligne davantage le manque de demande institutionnelle nécessaire pour confirmer un retournement durable des prix.
Les résultats de Nvidia comme test de risque
Nvidia est prévue pour publier ses résultats financiers le 17 novembre, avec la conférence téléphonique prévue pour commencer à 14h00 heure du Pacifique. L’entreprise prévoit de publier ses résultats vers 13h20 heure du Pacifique. Les participants au marché considèrent la performance de Nvidia comme un test de risque à court terme pour des actifs comme Bitcoin, étant donné l’influence du géant technologique sur le sentiment général du marché et l’appétit pour le risque. L’issue de ce rapport de résultats sera étroitement surveillée en tant que catalyseur potentiel ou facteur de ralentissement pour les actifs cryptographiques dans les jours suivant la publication.
