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L’action du prix du Bitcoin attire à nouveau l’attention des traders, non pas en raison d’un mouvement brusque, mais à cause de changements subtils mais importants observés sur la blockchain. Le regard se tourne aujourd’hui vers une vague de BTC longtemps inactifs qui sont remis en circulation. Ce changement de comportement chez les détenteurs de longue date intervient alors que la demande institutionnelle pour le Bitcoin ne faiblit pas, créant une dynamique de tiraillement entre distribution et accumulation.
Des bitcoins dormants reviennent en circulation Les données on-chain récentes indiquent que les détenteurs de longue durée (LTH) commencent à déplacer leurs BTC après de longues périodes d’inactivité. Ce comportement est généralement observé lors de phases de force du marché, lorsque les investisseurs précoces décident de prendre des bénéfices ou de rééquilibrer leurs portefeuilles.
Le 24 juillet, l’analyste de CryptoQuant, Axel Adler, a rapporté que le ratio du “Monthly Coin Days Destroyed” (CDD) sur le “Yearly CDD” a bondi à 0,25. Cet indicateur, qui mesure l’utilisation de bitcoins anciens, a atteint un niveau inédit depuis des moments historiquement critiques en 2014 et 2019. Dans ces deux années, des pics similaires avaient précédé d’importantes corrections de prix.
Cette hausse du ratio CDD signale que les détenteurs expérimentés distribuent activement leurs BTC, considérant potentiellement la zone des 117 000 à 120 000 dollars comme une opportunité de prise de bénéfices.
Des échos historiques des cycles précédents Cette hausse du CDD est d’autant plus significative qu’elle rappelle fortement des cycles passés. En 2014, le prix du Bitcoin s’était effondré de 1 000 $ à un peu plus de 100 $ après la chute de Mt. Gox. En 2019, une correction de 40 % était intervenue après un rallye stoppé à 8 000 $ à la suite de l’interdiction des cryptos par la Chine.
Même si les dynamiques de marché sont aujourd’hui différentes — notamment grâce à l’implication institutionnelle — ces analogies historiques servent d’avertissement : une distribution importante par les détenteurs de long terme précède souvent des ralentissements ou des corrections temporaires.
En soutien à cette tendance, les données de Checkonchain montrent que le “Holder Net Position Change” du Bitcoin est négatif depuis plusieurs jours, avec un creux récent de -134 700 BTC. Parallèlement, l’offre détenue par les LTH a chuté de 240 000 BTC, passant de 14,12 millions à 13,88 millions de coins. Cette baisse traduit une volonté claire de vendre dans une période de force.
Une demande institutionnelle toujours solide Malgré la pression vendeuse exercée par les détenteurs de longue date, la demande institutionnelle reste suffisamment forte pour contrebalancer les sorties. Les ETF Bitcoin au comptant, devenus un baromètre clé du sentiment institutionnel, affichent des entrées nettes positives.
Le “iShares Bitcoin Trust” (IBIT) de BlackRock dépasse 57 milliards de dollars en entrées, tandis que le fonds de Fidelity (FBTC) détient plus de 12 milliards. Même si le fonds GBTC de Grayscale enregistre des sorties, d’autres fonds comblent cette faiblesse.
Cette demande persistante de la part des gestionnaires d’actifs et des investisseurs institutionnels montre que de gros acheteurs sont prêts à absorber les ventes, ce qui limite les risques de chute des prix.
Quel impact sur le prix du Bitcoin ? Le Bitcoin évolue actuellement dans une zone de consolidation entre 115 000 $ et 120 000 $ après avoir échoué à franchir son précédent sommet historique à 123 000 $. La vente accrue des LTH ralentit la dynamique, mais ne remet pas en cause le rallye dans son ensemble.
Selon certains analystes, si le rythme des ventes ralentit, le Bitcoin pourrait retenter de franchir son sommet historique et aller plus loin. En revanche, si la distribution se poursuit au rythme actuel, le marché pourrait entrer dans une phase latérale prolongée, le temps que les acheteurs absorbent l’offre.
L’effet net est donc un ralentissement du rallye, sans retournement. Les institutions se montrent des acheteurs résilients, et leur demande reste pour l’instant suffisante pour équilibrer les ventes des anciens détenteurs.
Conclusion Le Bitcoin traverse actuellement une phase de transition typique. Alors que les premiers investisseurs encaissent leurs profits, les institutionnels prennent le relais avec une vision à long terme. Ce transfert de propriété fait partie du processus de maturation du Bitcoin en tant que classe d’actifs.
Ce bras de fer entre les anciens détenteurs et les nouvelles institutions pourrait définir l’évolution du prix du Bitcoin dans les semaines à venir. Sauf accélération soudaine des ventes ou baisse de la demande institutionnelle, le scénario haussier reste intact — mais à un rythme plus modéré.
Le prochain mouvement majeur du Bitcoin dépendra probablement de l’évolution de cet équilibre. Pour l’instant, la forte demande institutionnelle maintient le marché haussier, même si les anciens investisseurs remettent leurs pièces en circulation.
