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BitMine a acheté 7 391 ETH cette semaine. Cet achat, d’une valeur d’environ 14 millions de dollars, a porté le total des avoirs en Ethereum de l’entreprise à 5 805 238 ETH — un chiffre de plus en plus difficile à ignorer.
L’achat ne s’est pas fait dans le vide. Le prix de l’Ethereum a grimpé de 2,6 % pour atteindre 1 928 dollars pendant la même période, et ce mouvement à lui seul a ajouté environ 280 millions de dollars au portefeuille de BitMine. Ainsi, le gain de la semaine était principalement une appréciation du marché, et non un nouvel achat. Pourtant, BitMine a continué d’acheter — comme la semaine précédente, lorsqu’elle a acquis 10 399 ETH. L’entreprise contrôle désormais environ 4,8 % de l’offre totale d’Ethereum, estimée à 120,7 millions d’ETH. Son objectif auto-décrit « Alchimie de 5 % » est à environ 229 800 ETH. Au rythme actuel, cela représente environ 31 semaines. Peut-être moins si les achats s’accélèrent.
Les actifs cryptographiques totaux, les liquidités et les investissements à haut risque s’élèvent désormais à 11,6 milliards de dollars.
Le staking génère la plupart des revenus
Les chiffres du staking sont là où les choses deviennent intéressantes. BitMine a 5 067 309 ETH stakés — soit 87 % de ses avoirs totaux en Ethereum, contre 85 % la semaine précédente. Avec un rendement de 2,63 % la semaine dernière, l’entreprise projette 257 millions de dollars de revenus annualisés de staking. Ce n’est pas un petit chiffre, et c’est essentiellement la colonne vertébrale de l’argument de BitMine selon lequel détenir autant d’Ethereum a du sens financièrement même si les réserves de liquidités diminuent.
Et elles diminuent. Rapidement.
Les liquidités et les titres négociables ont chuté à 104 millions de dollars cette semaine, contre 173 millions de dollars la semaine précédente. En élargissant encore la perspective, cela devient plus frappant : le 12 juillet, BitMine disposait de 482 millions de dollars en liquidités. Maintenant, c’est à 104 millions de dollars. C’est une baisse de 78 % en moins d’un mois. L’entreprise dépense agressivement — en ETH, en rachats, en maintenant une position qui est énorme par tous les standards dans l’espace des trésoreries crypto.
Il est important d’être clair sur ce qui se passe ici. BitMine n’est pas un détenteur passif. Elle déploie des capitaux à un rythme qui ferait transpirer la plupart des directeurs financiers, pariant que les rendements du staking et l’appréciation du prix de l’Ethereum couvriront plus que le coût de la réduction de son trésor de guerre.
Les rachats d’actions ajoutent une autre couche de complexité
En parallèle des achats d’Ethereum, BitMine a racheté 3 millions d’actions cette semaine. La semaine précédente, elle en avait acheté 4,5 millions. Depuis le 1er juillet, les rachats totaux ont atteint 19,1 millions d’actions dans le cadre d’une autorisation de 4 milliards de dollars. L’entreprise le qualifie du plus grand rachat jamais exécuté par une société de trésorerie crypto — et ce cadrage est important, car cela revient à dire : nous pensons que notre action est bon marché, et nous sommes prêts à brûler des liquidités pour le prouver.
C’est un mouvement audacieux lorsque vos réserves de liquidités viennent de chuter de 78 % en un mois. Mais c’est un peu le but. BitMine ne gère pas pour la liquidité à court terme. Elle gère pour une position à long terme spécifique dans l’Ethereum — 5 % de l’offre totale — et elle est prête à réduire son bilan pour y parvenir.
Au-delà de l’Ethereum, BitMine détient 209 bitcoins. Elle détient également des participations dans Beast Industries et Eightco Holdings, évaluées respectivement à 180 millions de dollars et 69 millions de dollars. Ainsi, le portefeuille n’est pas purement ETH — mais l’Ethereum est clairement le centre de gravité.
Le passage du staking de 85 % à 87 % en une seule semaine n’est probablement pas accidentel. Plus d’ETH staké signifie plus de rendement projeté, ce qui aide l’histoire des revenus même si les liquidités diminuent. Reste à savoir si 257 millions de dollars de revenus annualisés de staking suffisent à soutenir ce rythme de dépenses. L’entreprise ne l’a pas dit. Aucune orientation spécifique sur la durée pendant laquelle la stratégie actuelle de rachat-plus-accumulation peut se poursuivre avant que quelque chose ne doive céder.
Une chose que BitMine a signalée : elle surveille de près la politique monétaire américaine. La probabilité d’une hausse des taux en septembre fait apparemment partie de son calcul, bien que l’entreprise n’ait pas précisé exactement comment un mouvement de taux changerait son approche. L’environnement des taux d’intérêt est important pour la crypto en général — il affecte l’appétit pour le risque, la force du dollar et l’attrait relatif des actifs générateurs de rendement comme l’ETH staké. C’est donc probablement une considération réelle, pas seulement du discours standard.
Ce qui est clair, c’est que BitMine a construit l’une des plus grandes positions concentrées en Ethereum de toute entreprise publique, a staké la grande majorité de celle-ci, et rachète simultanément ses propres actions à grande échelle. Les liquidités ont fortement diminué. L’objectif de 5 % est encore à 229 800 ETH.
Les liquidités et les titres négociables de BitMine s’élèvent actuellement à 104 millions de dollars.
Questions Fréquentes
Combien d’Ethereum BitMine détient-elle actuellement ?
BitMine détient 5 805 238 ETH après avoir acheté 7 391 ETH cette semaine, ce qui représente environ 4,8 % de l’offre totale d’Ethereum estimée à 120,7 millions d’ETH.
Quel revenu de staking BitMine attend-elle de ses avoirs en Ethereum ?
Avec 5 067 309 ETH stakés à un rendement hebdomadaire de 2,63 %, BitMine projette 257 millions de dollars de revenus annualisés de staking.
