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Ledger arrête tout. La boîte parisienne suspend son projet d’entrée en Bourse américaine. Pas à cause d’un problème interne, mais parce que le timing est pourri. Le marché crypto traverse une phase difficile et les investisseurs ne se bousculent pas pour financer de nouvelles IPO dans le secteur. Ledger n’a même pas encore déposé son formulaire S-1 auprès de la SEC, le document obligatoire qui lance officiellement le processus d’introduction en Bourse. Sans ça, pas de cotation possible.
La société regarde maintenant d’autres pistes. Une levée de fonds privée figure parmi les options sur la table. Ledger a vendu plus de sept millions de portefeuilles physiques depuis sa création en 2014 et sécurise aujourd’hui plus de 100 milliards de dollars d’actifs numériques. En 2023, l’entreprise a bouclé un tour de financement qui l’a valorisée à 1,5 milliard de dollars, avec True Global Ventures et 10T Holdings dans le tour. Mais lever des fonds privés en 2026, c’est une autre histoire.
L’expansion américaine continue malgré tout
Ledger ne ralentit pas pour autant. En mars, la boîte a nommé John Andrews comme directeur financier. Andrews vient de Circle, où il a bossé sur des dossiers institutionnels. Pas un hasard. Ledger a aussi ouvert un bureau à New York, entièrement dédié aux clients institutionnels et à sa plateforme Ledger Enterprise. L’objectif : convaincre les banques, les gestionnaires d’actifs et les émetteurs de stablecoins qu’ils ont besoin d’une infrastructure solide pour garder leurs cryptos en sécurité.
Le pari institutionnel fait sens. Les portefeuilles matériels grand public, c’est bien. Mais les gros volumes, c’est du côté des institutions. Et ces clients-là veulent des garanties de sécurité béton, surtout après les scandales de garde qui ont secoué le secteur ces dernières années.
Ledger protège les clés privées qui donnent accès aux bitcoins, ethers et autres tokens. Sans ces clés, impossible de bouger les fonds. La demande pour ce type de service reste forte, même quand les prix chutent. Parce que les institutions ne disparaissent pas avec les cycles de marché.
Le secteur crypto freine sur les IPO
Ledger n’est pas seul dans ce cas. Kraken a mis en pause son projet d’introduction en Bourse à plusieurs milliards de dollars. Pourtant, l’exchange avait déposé un dossier confidentiel en 2025. Consensys a aussi repoussé son calendrier de cotation. Trop de volatilité, pas assez de confiance des investisseurs.
BitGo a tenté le coup en janvier. L’entreprise a levé environ 213 millions de dollars lors de son entrée en Bourse. Le prix de l’action a grimpé au début. Puis il est retombé sous le prix d’offre initial. Pas franchement encourageant pour ceux qui hésitent encore à se lancer.
Bitcoin tourne autour de 80 000 dollars en ce moment. Ether reste coincé dans les mid-2000 dollars. Les volumes de trading au comptant ont baissé. L’activité générale du marché crypto s’est refroidie. Les fonds de capital-risque investissent moins dans les startups crypto qu’avant. Tout ça rend le contexte difficile pour une IPO.
Et les investisseurs traditionnels regardent le secteur avec méfiance. Les actions liées aux cryptos ont montré une volatilité folle ces derniers mois. BitGo l’a appris à ses dépens. Personne ne veut être le prochain exemple d’IPO ratée.
Ledger parie sur l’institutionnel
Malgré la pause sur l’IPO, Ledger garde le cap. L’entreprise mise sur sa réputation et son expertise technique. Sept millions de portefeuilles vendus, c’est une base solide. 100 milliards de dollars sécurisés, ça rassure les clients potentiels.
Le bureau de New York n’est pas juste symbolique. Ledger veut être proche de ses clients institutionnels américains. Les banques et les gestionnaires d’actifs préfèrent traiter avec des boîtes qui ont une présence physique sur place. Andrews, le nouveau CFO, connaît ce milieu. Il sait comment parler aux institutions.
Ledger Enterprise vise les émetteurs de stablecoins aussi. Ces entreprises ont besoin de garder d’énormes quantités de tokens en sécurité. Un hack ou une perte de clés, et c’est la catastrophe. Ledger propose une solution matérielle qui limite les risques.
La stratégie fait sens. Même si les prix des cryptos stagnent, les stablecoins continuent de croître. Les institutions entrent dans le secteur, lentement mais sûrement. Ledger veut capter cette demande avant que la concurrence ne se renforce.
L’entreprise évalue aussi l’impact des changements récents sur le marché. Les volumes de trading ont baissé. Les financements en capital-risque se sont taris. L’environnement général est moins favorable qu’il y a deux ans. Mais Ledger pense pouvoir naviguer dans ce climat difficile en se concentrant sur les clients institutionnels plutôt que sur le grand public.
La levée de fonds privée reste une option crédible. Ledger a déjà prouvé qu’elle pouvait attirer des investisseurs sérieux. True Global Ventures et 10T Holdings ont misé gros en 2023. D’autres pourraient suivre si l’entreprise montre une croissance solide du côté institutionnel.
Questions Fréquentes
Pourquoi Ledger suspend-elle son IPO américaine maintenant?
Ledger met en pause son projet d’introduction en Bourse à cause des conditions actuelles du marché crypto qui rendent les investisseurs peu enthousiastes face aux nouvelles IPO du secteur.
Quelles alternatives Ledger envisage-t-elle pour se financer?
L’entreprise explore une levée de fonds privée comme option principale pour répondre à ses besoins financiers sans passer par une cotation publique.
D’autres entreprises crypto ont-elles aussi suspendu leur IPO?
Oui, Kraken et Consensys ont également mis en pause leurs projets d’introduction en Bourse face à la volatilité du marché et à la méfiance des investisseurs.
