Le Bitcoin reste solidement au-dessus du seuil des 104 000 dollars, et plusieurs indicateurs on-chain laissent penser que le sommet de ce cycle haussier n’a pas encore été atteint. Malgré la hausse rapide du prix, les données ne montrent aucun signe clair d’euphorie ou de surchauffe du marché — ce qui suggère que la hausse pourrait se poursuivre.
Des métriques telles que le ratio MVRV et la baisse de la pression vendeuse des détenteurs à court terme indiquent que la tendance actuelle repose sur des bases plus solides, et non sur une flambée temporaire alimentée par la spéculation.
Le ratio MVRV montre que le Bitcoin n’a pas encore atteint son sommet
Actuellement, le ratio MVRV (valeur de marché par rapport à la valeur réalisée) du Bitcoin est de 2,25, un niveau bien inférieur à ceux généralement observés lors des sommets des cycles haussiers, qui se situent autour de 3,5 ou plus.
Ce chiffre relativement bas indique que, bien que le Bitcoin ait fortement progressé, il n’a probablement pas encore atteint la phase euphorique typique des pics de marché. Cela laisse entendre que la marge de progression est encore importante avant d’entrer en territoire de surchauffe.
Un sentiment négatif qui pourrait s’avérer haussier
Fait étonnant : malgré la bonne performance du Bitcoin, le sentiment du marché reste négatif. L’indicateur du sentiment pondéré est descendu à -0,723, traduisant un fort scepticisme chez les investisseurs particuliers comme institutionnels.
Normalement, une hausse des prix génère de l’optimisme. Ici, ce scepticisme pourrait être un signal haussier. En effet, les investisseurs qui doutent de la hausse ont tendance à ne pas vendre trop tôt, ce qui limite la pression vendeuse. Cela crée une opportunité pour une nouvelle progression des prix, surtout si ceux qui étaient en retrait décident de revenir sur le marché.
Le NVT et le Puell Multiple signalent une sous-évaluation
D’autres indicateurs confirment que le Bitcoin reste sous-évalué par rapport aux fondamentaux de son réseau. L’indicateur Network Value to Transactions (NVT) Golden Cross a chuté de plus de 23 %, tandis que le Puell Multiple — qui mesure la rentabilité des mineurs — a baissé de plus de 25 %.
Ces deux métriques suggèrent que le prix du Bitcoin ne reflète pas encore pleinement l’activité de son réseau. Les volumes de transactions restent stables et les mineurs ne montrent pas de signe de stress — ce qui indique une croissance organique plutôt qu’un emballement spéculatif.
Les sorties des plateformes d’échange indiquent un comportement de conservation
Les données on-chain révèlent une augmentation de 10,72 % des sorties de Bitcoin des plateformes d’échange, tandis que les entrées ont diminué de 10,27 %. Ce schéma montre que les investisseurs préfèrent conserver leurs BTC dans des portefeuilles privés plutôt que de les vendre.
Cette tendance réduit l’offre disponible sur les marchés, ce qui peut provoquer une pénurie si la demande d’achat augmente. Historiquement, ce phénomène a souvent contribué à pousser les prix à la hausse durant les cycles haussiers.
Les détenteurs à court terme restent inactifs
Un autre signe révélateur est l’inactivité des détenteurs à court terme. Selon les données de Realized Cap HODL Waves, les portefeuilles ayant conservé du Bitcoin pendant moins d’un jour ne représentent que 0,278 % de l’activité — un chiffre étonnamment bas en période de hausse.
Dans les cycles précédents, cette statistique augmentait rapidement, car les nouveaux entrants cherchaient à prendre leurs profits. Le fait qu’elle reste basse aujourd’hui montre que les traders à court terme ne vendent pas massivement, réduisant ainsi la pression à la baisse et laissant plus de stabilité au marché.
La carte des liquidations révèle un risque à court terme
Même si les fondamentaux sont solides, les données liées à l’effet de levier présentent un risque immédiat. Sur Binance, la carte des liquidations indique une forte concentration de positions longues juste en dessous du support des 104 000 $. Si le Bitcoin passe en dessous, cela pourrait déclencher des liquidations forcées et accentuer une baisse.
À l’inverse, de nombreuses positions courtes sont situées juste au-dessus du niveau actuel. Une cassure haussière pourrait provoquer un short squeeze, poussant encore davantage les prix à la hausse. Dans ce contexte, c’est l’effet de levier — et non les fondamentaux — qui pourrait déterminer le prochain mouvement important.
Un marché guidé par les fondamentaux, pas par la peur de rater (FOMO)
Ce qui distingue cette phase haussière du Bitcoin, c’est l’absence de frénésie. Contrairement aux cycles précédents, où la hausse reposait sur la peur de rater une opportunité, le rallye actuel semble porté par l’usage réel du réseau et la conviction des investisseurs.
Avec un sentiment toujours négatif, des signaux de sous-évaluation visibles, et une pression vendeuse en recul, la dynamique haussière du Bitcoin paraît loin d’être terminée. Même si la prudence reste de mise en raison des risques liés aux liquidations, l’ensemble des données plaide en faveur d’un optimisme mesuré.
À mesure que davantage d’investisseurs prennent conscience de la solidité des données on-chain du Bitcoin, le rallye pourrait s’accélérer. Reste à savoir si cela mènera vers de nouveaux sommets historiques ou une phase de consolidation prolongée. Mais pour l’instant, les signaux restent globalement favorables aux acheteurs.
Mike T, un journaliste crypto accomplie, captive les auditeurs avec son analyse approfondie et ses reportages perspicaces sur le paysage en constante évolution de la blockchain et des cryptomonnaies. Avec un regard avisé sur les tendances du marché et un talent pour simplifier les concepts complexes, le travail de Mike est devenu une lecture indispensable pour les amateurs de crypto et les nouveaux venus.
Recevez les dernières actualités crypto et blockchain directement dans votre boîte mail.
