Grayscale a pris les devants. La société de gestion d’actifs a déposé des documents auprès de la Securities and Exchange Commission le 13 février 2026, cherchant à transformer son Grayscale Aave Trust existant en un fonds négocié en bourse qui détiendrait directement des tokens AAVE plutôt que des dérivés ou d’autres méthodes d’exposition indirecte.
Cette demande place Grayscale au cœur d’une foule croissante de gestionnaires d’actifs cherchant à lancer des ETF axés sur les cryptomonnaies, bien que la SEC n’ait encore approuvé aucun ETF crypto spot malgré de nombreuses demandes en attente. L’ETF proposé vise à offrir aux investisseurs une exposition directe à AAVE, un important token de finance décentralisée devenu très populaire parmi les investisseurs institutionnels souhaitant s’impliquer dans le prêt et l’emprunt DeFi. L’approche de Grayscale est simple : détenir l’actif numérique réel au lieu de contrats à terme ou d’autres produits dérivés qui peuvent compliquer les choses pour les investisseurs ordinaires.
Le timing semble délibéré.
Grayscale n’est pas novice en la matière, ayant bâti sa réputation avec sa gamme de trusts d’actifs numériques au fil des ans. La société travaille activement à convertir divers trusts de cryptomonnaies en ETF dans le cadre d’une stratégie plus large visant à élargir leur gamme d’ETF et à répondre à ce qu’ils perçoivent comme une demande croissante de la part des investisseurs particuliers et institutionnels.
Le paysage réglementaire reste flou cependant. La SEC a été prudente quant à l’approbation des ETF crypto spot, invoquant des préoccupations concernant la manipulation du marché et la protection des investisseurs qui ont bloqué des demandes similaires d’autres entreprises. Mais la dernière demande de Grayscale montre qu’ils sont confiants quant à leur capacité à répondre aux exigences que la commission leur imposera.
Pas encore d’approbation.
Michael Sonnenshein, PDG de Grayscale, a exprimé la nécessité de cadres réglementaires clairs pour soutenir l’innovation dans l’industrie crypto. Le 14 février 2026, il a déclaré que la société reste « engagée à travailler en étroite collaboration avec les régulateurs pour garantir la conformité tout en plaidant pour l’accès des investisseurs aux marchés des cryptomonnaies. » Cette déclaration est intervenue juste un jour après le dépôt du Aave Trust à la SEC.
La décision de Grayscale de se concentrer spécifiquement sur AAVE a du sens lorsqu’on examine le rôle du token dans le DeFi. Aave permet aux utilisateurs de prêter et d’emprunter des actifs crypto sans intermédiaires traditionnels, un concept qui a pris de l’ampleur dans le secteur financier malgré la volatilité qui accompagne les marchés DeFi. Le potentiel de rendements élevés a attiré à la fois l’intérêt des particuliers et des institutions, bien que les risques restent significatifs.
La conversion pourrait créer un précédent si elle est approuvée. D’autres gestionnaires d’actifs suivent de près pour voir comment cela se déroulera, car un ETF Aave réussi pourrait ouvrir la voie à des produits similaires et élargir l’accès aux investissements DeFi pour les investisseurs grand public qui ne veulent pas gérer la complexité technique de l’utilisation directe des protocoles DeFi. Voir aussi : Le Brésil envisage dacquérir un million.
VanEck a annoncé ses propres intentions le 10 février 2026, déclarant qu’il prévoit de déposer une demande pour un produit similaire axé sur Ethereum. Cette effervescence montre à quel point il y a de l’intérêt pour offrir un accès réglementé aux actifs numériques, même si la SEC continue de prendre son temps pour examiner ces demandes.
Grayscale cherche également à obtenir l’approbation pour des ETF spot Bitcoin et Ethereum. Ces demandes, soumises fin 2025, sont toujours en cours d’examen, et l’issue de la conversion du Aave Trust pourrait influencer la manière dont les régulateurs abordent ces propositions et celles à venir de la société.
Les initiés de l’industrie pensent que le processus d’examen pourrait s’étendre jusqu’au second semestre 2026. Ce calendrier reflète la complexité et la nouveauté de l’intégration des cryptomonnaies dans les produits financiers traditionnels, alors que la commission continue d’évaluer les risques et avantages potentiels tout en essayant de concilier innovation et protection des investisseurs.
La SEC n’a pas indiqué quand elle prendra une décision sur l’une de ces demandes. L’agence a refusé de commenter le calendrier ou la probabilité d’approbation lorsqu’elle a été contactée, laissant Grayscale et d’autres demandeurs dans un schéma d’attente devenu familier dans l’espace des ETF crypto.
AAVE se négociait à 280 $ le 16 février 2026, reflétant l’intérêt des investisseurs pour les tokens DeFi malgré les incertitudes réglementaires qui pèsent sur le secteur. Ce prix montre les enjeux élevés de l’offre de Grayscale pour un ETF spot, car les dynamiques du marché pourraient certainement influencer le processus décisionnel de la SEC.
Grayscale a été proactif dans ses échanges avec les régulateurs, fournissant des évaluations de risque détaillées et des mesures de conformité dans sa demande pour le Aave Trust. La société voit cet engagement comme crucial pour naviguer dans le processus d’approbation complexe qui a bloqué de nombreuses initiatives similaires d’autres entreprises ces dernières années. Plus sur ce sujet : Lightning Labs lance des outils de.
Les mouvements stratégiques de la société s’étendent également au-delà du marché américain. Grayscale explore des opportunités en Europe et en Asie, où les environnements réglementaires pour les actifs numériques évoluent différemment de ceux des États-Unis. Cette perspective globale fait partie de la stratégie plus large de Grayscale pour se positionner comme un leader dans l’investissement en actifs numériques, indépendamment de l’évolution des réglementations américaines.
La communauté financière suit de près, essayant de comprendre comment ce développement affectera les paysages crypto et DeFi. Si la SEC approuve la demande de Grayscale, cela pourrait ouvrir les vannes pour des produits similaires d’autres gestionnaires d’actifs qui attendaient en coulisses.
La demande de Grayscale s’ajoute à une liste croissante de demandes en attente, chacune attendant une décision des régulateurs qui semblent prendre leur temps. La société espère que sa proposition répondra aux exigences de la SEC et établira une nouvelle référence pour l’industrie, mais l’incertitude persiste quant à savoir si les régulateurs sont prêts à adopter les ETF crypto spot.
La capitalisation boursière de AAVE a atteint 4,2 milliards de dollars début février 2026, en faisant le septième plus grand token DeFi par valeur de marché. Le protocole gère actuellement plus de 12 milliards de dollars en valeur totale verrouillée dans ses pools de prêt, avec des acteurs institutionnels majeurs comme Jump Trading et Alameda Research détenant des positions significatives en tokens AAVE via divers véhicules d’investissement.
BlackRock et Fidelity ont discrètement constitué leurs propres équipes de recherche sur les cryptomonnaies depuis fin 2025, confirment des sources de l’industrie. Les deux sociétés prépareraient leurs propres demandes d’ETF axés sur le DeFi, bien qu’aucune n’ait annoncé publiquement de calendrier de dépôt ou de tokens cibles spécifiques pour leurs produits proposés.
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